# Nestlé (NESN.SW)
> 네슬레는 세계 최대 식품·음료 회사로, 커피(네스카페·네스프레소·스타벅스 라이선스), 펫케어(퓨리나), 유제품, 제과, 생수, 영양식을 전 세계에 판다. 2025년 매출은 895억 스위스프랑으로 유기적 성장 3.5%(가격 +2.8%·물량 RIG +0.8%)였으며, 커피·코코아 원가 인상을 가격 전가로 대응했다. 스위스프랑 기준 65년째 배당을 유지·인상해온 방어적 배당주로, AI 노출은 사실상 없이 소비·원자재(커피·코코아)·환율(CHF) 시계로만 움직인다.
Canonical: https://valuechain.wiki/nestle · Updated: 2026-07-12T08:29:04.609821+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Nestlé의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 1·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 4곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 2025년 매출 895억 스위스프랑(유기적 +3.5%, 가격 +2.8%·RIG +0.8%). UTOP 마진 16.1%. 커피·코코아 원가로 총이익률 110bp 하락한 45.6%
- 고객 집중도: 브랜드 파워 기반의 방어적 배당주로 AI 노출은 사실상 없다. 스위스프랑 기준 65년 연속 배당 유지·인상(2025년 제안 주당 CHF 3.05). 매출은 소비·가격, 원자재(커피·코코아), 환율(CHF) 사이클로 움직인다.
- 사업부문: 커피·음료 (Powdered & Liquid Beverages), 펫케어 (Purina PetCare), 제과·유제품·조리식품, 생수·영양·헬스사이언스

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +22.1%
- 2022: -4.2%
- 2023: -9.3%
- 2024: -18.8%
- 2025: -1.8%
- 2026 YTD: +17.9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Walmart Inc | lead1 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +2.6% |
| 이마트 | lead1 | -18.4% | -19.5% | -25.3% | -14.6% | +44.7% | -7.8% |
| Nestlé | node | +22.1% | -4.2% | -9.3% | -18.8% | -1.8% | +17.9% |
| Starbucks Corp | benef1 | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +27.4% |
| 마이크로소프트 | benef2 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| Western Digital | benef3 | +17.7% | -51.6% | +66% | +13.9% | +283.7% | +238.4% |
| Seagate | benef3 | +87.5% | -51.4% | +69.1% | +4.1% | +225.3% | +231.4% |
| Intel | benef3 | +6.1% | -46.6% | +94.6% | -59.6% | +84% | +197.7% |
| Marvell | benef3 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| Nebius | benef3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| AMD | benef3 | +56.9% | -55% | +127.6% | -18.1% | +77.3% | +160.5% |
| Astera Labs | benef3 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Ciena | benef3 | +45.6% | -33.8% | -11.7% | +88.4% | +175.8% | +97% |
| Vertiv | benef3 | +33.8% | -45.3% | +251.8% | +136.8% | +42.8% | +96.9% |
| 크레도 | benef3 | · | · | +46.3% | +245.2% | +114.1% | +79.2% |
| GE Vernova | benef3 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| Caterpillar | benef3 | +16% | +18.6% | +25.9% | +24.7% | +60.3% | +67% |
| Sumitomo Electric | benef3 | +11.4% | +6.3% | +30.8% | +52.9% | +139% | +55.3% |
| Wiwynn | benef3 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| Arista Networks | benef3 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| Equinix | benef3 | +20.3% | -21.1% | +25.4% | +19.5% | -16.9% | +38.6% |
| Quanta | benef3 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| Cummins | benef3 | -1.7% | +14.1% | +1.7% | +48.9% | +49.4% | +33.3% |
| Eaton | benef3 | +46.7% | -7.2% | +56.2% | +39.5% | -2.8% | +28.6% |
| ABB | benef3 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| Digital Realty | benef3 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| NVIDIA | benef3 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Schneider Electric | benef3 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +13% |
| Foxconn | benef3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| IREN | benef3 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| BlackRock | benef3 | +29.4% | -20.4% | +17.9% | +29.3% | +6.6% | -2.1% |
| Super Micro | benef3 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| IonQ | benef3 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| Brookfield | benef3 | · | · | +45.6% | +39.7% | -0.2% | -9% |
| Constellation Energy | benef3 | · | · | +37.2% | +92.7% | +58.8% | -28.6% |

네슬레의 논점은 'AI 사이클과 무관하게 소비·원자재·환율 세 시계로만 도는 방어적 배당주'라는 데 있다. 커피(네스카페·네스프레소)·펫케어(퓨리나)가 성장을 끌고, 스위스프랑 기준 65년째 배당을 지킨 안정성이 방어주 지위의 근거다. 2025년 유기적 성장 +3.5%로 회복됐으나(가격 +2.8%·RIG +0.8%), 커피·코코아 원가 인상이 이어져 총이익률을 110bp 눌러 45.6%로 떨어뜨렸다 — 브랜드 가격결정력으로 원가를 판가에 전가할 수 있느냐가 핵심 방어선이다. 리스크는 코코아·커피 원자재 급등과 소비 둔화, CHF 강세. 그래프 파급: 월마트·이마트 등 유통이 수요 채널, 커피·코코아 원자재가 원가 상류, 스타벅스 라이선스가 커피 성장 축. (analysis as of 2026-02-19)

## Money in · revenue from (5)
### 소비자·유통 (펫케어: 퓨리나) (high)
- metric: 금액 18.9 CHF · FY2024 · 펫케어 매출(십억 스위스프랑)
- note: 퓨리나 펫케어는 네슬레의 핵심 성장 엔진으로, 프로플랜·원·프리스키스 등 프리미엄 브랜드로 2024년 약 CHF 18.9B 매출을 냈다.
- [confirms] 네슬레 (EN, filing, published 2025-02-13) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2024: "펫케어는 과학 기반 프리미엄 브랜드 퓨리나 프로플랜·원·프리스키스를 앞세워 2024년 저성장을 이어갔다."

### 소비자·유통 (커피: 네스카페·네스프레소·스타벅스) (high)
- metric: 금액 6.481 CHF · FY2025 · 네스프레소 매출(십억 스위스프랑)
- note: 커피는 네슬레의 최대 성장 기여 카테고리로, 네스카페·네스프레소(매출 CHF 6.5B(+6.0%))와 스타벅스 라이선스를 소매·유통을 통해 소비자에게 판다.
- [confirms] Nestlé S.A. (EN, filing, published 2026-02-19) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2025: "FY2025: Nespresso organic +6.0% (sales CHF 6,481m); coffee high-single-digit pricing growth led by Nescafé soluble."
- [mentions] 증권가 컨센서스 (EN, research, published 2026-02-19) https://www.marketscreener.com/quote/stock/NESTLE-S-A-9365334/consensus/: "증권가: 가격 전가력 확인(유기 +3.5%)·2026 마진 회복 기대."
- [confirms] 네슬레 (EN, filing, published 2025-02-13) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2024: "네슬레의 2024년 매출은 914억 스위스프랑(유기적 +2.2%)이며, 커피가 네스카페·네스프레소·스타벅스를 앞세워 최대 성장 기여 카테고리였다."
- [confirms] 코무니카페 (EN, news, published 2025-02-13) https://www.comunicaffe.com/nestle-reports-fy-2024-sales-of-chf91-4-billion-1-8-nespresso-sales-of-chf-6-4-billion-0-1-coffee-was-the-largest-growth-contributor/: "네스프레소 매출은 CHF 6.4B(+0.1%)였고, 커피가 네슬레 전체의 최대 성장 기여 카테고리였다."

### 소비자·유통 (제과·유제품·생수·영양) (mid)
- note: 제과(킷캣), 유제품, 생수, 영양·헬스사이언스도 소매·유통을 통해 소비자에게 판다. 2024년 제과는 견조했으나 유제품·조리식품은 부진했다.
- [confirms] 네슬레 (EN, filing, published 2025-02-13) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2024: "2024년 제과는 킷캣 등을 앞세워 중간 한 자릿수 성장했고, 유제품·조리식품은 마이너스 성장을 기록했다."

### Walmart Inc (mid)  → /walmart.md
- note: 월마트는 네슬레의 최대 소매 유통 고객으로, 오랜 글로벌 어카운트 관계다. 네슬레는 식품·음료·펫푸드를 월마트 등 대형 유통을 통해 소비자에게 판매한다. 현행 정확한 매출 비중은 비공개.
- [mentions] 네슬레 (EN, ir, published 2005-06-01) https://www.nestle.com/sites/default/files/asset-library/documents/library/presentations/investors_events/investors_seminar_2005/walmart_jun2005_flaherty_transcript.pdf: "네슬레는 월마트를 최대 글로벌 어카운트로 관리하며, 월마트가 네슬레의 대형(수십억 달러) 고객으로 성장했음을 공식 프레젠테이션에서 밝혔다."

### 이마트 (low)  → /emart.md
- note: 이마트는 네슬레 제품을 매입해 판매한다. 네슬레에게 이마트는 한국 소매 매출처다.
- [confirms] 이마트몰(SSG) (KO, ir, published 2026-07-05) https://emart.ssg.com/search.ssg?query=%EB%84%A4%EC%8A%AC%EB%A0%88: "이마트몰 네슬레 브랜드관에서 커피(네스카페·네스프레소)와 과자 등 다수 제품을 판매한다."

## Money out · pays to (3)
### Starbucks (high)  → /starbucks.md
- metric: 금액 7.15 USD10억 · 2018 선급 · 스타벅스 CPG 판권 인수(영구 라이선스)
- note: 네슬레는 2018년 글로벌 커피 동맹으로 스타벅스 포장 커피·차(CPG)를 매장 밖 소매·푸드서비스에서 판매할 영구 라이선스를 $71.5억 선급으로 확보했고, 이후 스타벅스에 로열티를 지급한다. 스타벅스는 라이선서이자 로스트&그라운드 공급사다(라이선스 대상 매출 연 약 $20억).
- [confirms] 스타벅스 (EN, ir, published 2018-05-07) https://investor.starbucks.com/news/financial-releases/news-details/2018/Starbucks-and-Nestl-Form-Global-Coffee-Alliance-to-Elevate-and-Expand-Consumer-Packaged-Goods-and-Foodservice-Categories-Around-the-World/default.aspx: "네슬레가 스타벅스에 $71.5억을 지급하고 스타벅스 포장 커피·차 제품을 매장 밖 전 세계 가정·비가정 채널에서 마케팅·판매·유통할 영구 라이선스를 확보했다."
- [confirms] CNBC (EN, news, published 2018-05-07) https://www.cnbc.com/2018/05/07/nestle-to-pay-7-point-15-billion-to-starbucks-in-coffee-tie-up.html: "네슬레가 스타벅스 소비재 사업의 판권을 $71.5억에 인수했고, 스타벅스는 라이선서이자 원두 공급사로 남는다."

### 커피·코코아 원두 원자재 (high)
- note: 네슬레 원가의 핵심 부담은 커피와 코코아다. 2024~2025년 코코아·커피 원가 인플레이션이 이어져 2025년 총이익률이 110bp 하락한 45.6%로 눌렸고, 네슬레는 가격 인상 +2.8%(커피·제과 고한자릿수)로 부분 상쇄했다. 커피는 가격탄력성이 제한적이어서 RIG가 소폭 플러스를 유지했다 — 브랜드 가격전가력이 원가 급등의 완충판임을 보여준다.
- [confirms] Nestlé S.A. (EN, filing, published 2026-02-19) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2025: "Gross margin -110bps to 45.6% on coffee/cocoa costs, only partially compensated by pricing and cost savings; pricing +2.8%."
- [confirms] 네슬레 (EN, filing, published 2025-02-13) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2024: "네슬레는 커피와 코코아를 중심으로 한 높은 원자재 인플레이션 환경에서 가격 경쟁력을 우선하며, 이 원가 부담이 하반기 매출총이익률을 90bp 눌렀다고 밝혔다."
- [confirms] 식품음료신문 (KO, news, published 2024-06-21) https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=100610: "코코아 선물이 톤당 1만2200달러를 넘어서는 등 급등하자 네슬레는 초콜릿 함량을 3분의 1로 줄인 신제품을 내놓는 등 원가 상승에 대응했다. 코트디부아르·가나 인도량은 각각 20%·35% 감소했다."

### 유가공(원유)·포장재 (mid)
- note: 유제품용 원유와 병·포장재도 주요 원가다. 네슬레는 레시피 재조정과 물류 효율화로 2024년 12억 스위스프랑 이상의 원가 절감을 냈다.
- [confirms] 네슬레 (EN, filing, published 2025-02-13) https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/full-year-results-2024: "네슬레는 2024년 레시피 재조정과 공장·물류 효율화로 12억 스위스프랑 이상의 원가 효율을 달성해 원자재·포장 원가 부담을 일부 상쇄했다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 네슬레의 고객인가? 네슬레의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/nestle/customers.md
- 네슬레의 주요 공급사는 어디인가? 네슬레의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/nestle/suppliers.md
- 네슬레 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 네슬레의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/nestle/ripple.md
- 증권가가 보는 네슬레: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/nestle/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [소비는 한 시계로 돌지 않는다: 방어·재량·럭셔리의 분기](https://valuechain.wiki/analysis/staples-up-luxury-down.md) (2026-07-05)
- [AI의 돈은 사슬 밖으로 번지지 않는다: 소비와 자본은 다른 시계](https://valuechain.wiki/analysis/ai-cycle-contained-in-tech-chain.md) (2026-07-05)

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