# Naura (002371.SZ)
> 미국 제재가 강제한 중국 반도체 장비 국산화의 최대 수혜주 — 식각·증착·열처리·세정 장비를 SMIC·화홍·YMTC·CXMT 등 중국 팹에 공급하는 중국 최대 장비 기업이다. FY2025 매출은 ¥393.5억(+30.85%)·순이익 ¥55.2억으로, 미·중 갈등이 오히려 국내 대체 수요를 밀어주는 지정학적 해자가 성장의 동력이다. 킹세미(리소 트랙)·청두궈타이(진공) 인수로 플랫폼을 넓히며 커버리지를 확장 중이다.
Canonical: https://valuechain.wiki/naura · Updated: 2026-07-12T05:40:46.260484+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Naura의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 6곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 매출 ¥393.5억 (+30.85%)·순이익 ¥55.2억
- 고객 집중도: 식각 국내 30%. SMIC·화홍·YMTC 고객.
- 사업부문: 식각, 박막증착, 열처리·세정

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +41.3%
- 2022: -17.2%
- 2023: -2.6%
- 2024: +65.9%
- 2025: +70.6%
- 2026 YTD: +68.7%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LG전자 | lead3 | -16.2% | -20.9% | -5.8% | -9.5% | +19.2% | +85.5% |
| 교세라 | lead3 | +7.5% | -2.1% | +33.8% | -24% | +46.7% | +63% |
| Apple | lead3 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| 제너럴 모터스 | lead3 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| 샤오미 | lead3 | -43.9% | -21.1% | -4.6% | +209.7% | -6.9% | -27.2% |
| GigaDevice | lead2 | +7.3% | -17% | -45.1% | +103.8% | +147.9% | +94.6% |
| Cambricon | lead2 | -48.7% | -21.2% | +77.1% | +420% | +120.1% | +65.9% |
| Hygon | lead2 | · | · | +54.2% | +93.4% | +106.9% | +33.6% |
| Qualcomm | lead2 | +22.3% | -38.6% | +35.1% | +8.3% | +13.8% | +11.7% |
| Hua Hong | lead1 | -19.8% | -19.5% | -53% | +61.6% | +412.1% | +59.2% |
| SMIC | lead1 | -29.6% | -7.4% | -18.3% | +169.9% | +98.4% | +5.6% |
| Naura | node | +41.3% | -17.2% | -2.6% | +65.9% | +70.6% | +68.7% |

나우라의 논점은 '지정학이 만든 국산화 수요를 플랫폼으로 흡수한다'는 데 있다. 미국 제재가 중국 팹의 미국·일본 장비 조달을 막을수록 나우라의 국산 식각·증착 장비 수요가 커지는 역설적 해자로, FY2025 매출 +30.85%(¥393.5억)가 그 결과다. 킹세미(리소)·청두궈타이(진공) 인수로 단일 공정에서 멀티 공정 플랫폼 벤더로 확장하는 게 재평가 축이다. 리스크는 중국 팹 capex 사이클과 첨단(EUV) 공정 접근 한계. 그래프 파급: SMIC·화홍 등 중국 파운드리·메모리의 국산화 capex가 수요를 직접 결정한다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### SMIC (high)  → /smic.md
- note: 중국 최대 파운드리 SMIC의 28nm 이하 증설에 식각·증착 장비를 공급 — 제재로 서방 장비가 막힌 라인을 국산으로 대체하는 핵심 수요처. SMIC 캐펙스가 나우라 매출을 앞서 움직인다.
- [confirms] 선전증권거래소(北方华创) (ZH, filing, published 2026-04-17) https://filingreader.com/news-wire/shenzhen/2026-04-17/naura-technology-revenue-jumps-31-on-domestic-semiconductor-demand: "SMIC 등 중국 파운드리 첨단공정 증설로 식각·증착 장비 수주 확대."
- [confirms] 글로벌이코노믹 (KO, news, published 2026-03-10) https://www.g-enews.com/article/Securities/2026/03/202603100911178711df2f5bc1bc_1: "SMIC가 28nm 이하 공정에 나우라 장비 채택."
- [confirms] Naura/SZSE (EN, filing, published 2026-03-01) https://www.naura.com: "Naura 연차·IR: 식각·증착 장비 매출·고객."

### Hua Hong (mid)  → /hua-hong.md
- note: 화홍반도체 성숙공정 팹에 식각·증착 장비를 공급. 성숙노드 증설이 국산 장비 채택의 넓은 저변을 이루는 수요선.
- [confirms] 글로벌이코노믹 (KO, news, published 2026-03-10) https://www.g-enews.com/article/Securities/2026/03/202603100911178711df2f5bc1bc_1: "Hua Hong가 28nm 이하 공정에 나우라 장비 채택."
- [confirms] Naura/SZSE (EN, filing, published 2026-03-01) https://www.naura.com

### 중국 메모리·파운드리 (장비) (mid)
- note: YMTC(낸드)·CXMT(D램) 등 중국 메모리에 장비를 공급 — 메모리 국산화가 로직보다 장비 집약적이라, 나우라 국산 대체 수요의 성장 축이다.
- [mentions] 증권가 컨센서스 (ZH, research, published 2026-04-20) https://news.futunn.com/en/post/64159482/naura-technology-group-002371-long-term-positive-outlook-for-the: "증권가 플랫폼형 장비 대장주로 장기 긍정, 선단공정 증설 수혜."
- [confirms] 선전증권거래소(北方华创) (ZH, filing, published 2026-04-17) https://filingreader.com/news-wire/shenzhen/2026-04-17/naura-technology-revenue-jumps-31-on-domestic-semiconductor-demand: "FY2025 매출 ¥393.5억(+30.85%)·순이익 ¥55.2억. 국산화 가속+킹세미(리소)·청두궈타이 인수로 플랫폼 확장."

## Money out · pays to (2)
### 부품·소재·R&D (비공개) (low)
- note: 장비 부품·소재·R&D가 원가의 축. 국산화 확대에도 정밀부품 상류는 해외·비공개 조달에 남아, 이 상류 종속이 증산 속도와 원가의 제약이다.
- [confirms] Naura/SZSE (EN, filing, published 2026-03-01) https://www.naura.com: "장비 부품·소재·R&D 원가(사업보고서)"

### 리소·핵심부품 (비공개) (low)
- note: 리소그래피 등 핵심 공정 장비·부품 개발·조달. 나우라 라인업의 최대 기술 공백으로, 여기서의 국산화 진척이 곧 중국 장비 자립도의 상한을 결정한다.
- [confirms] Naura/SZSE (EN, filing, published 2026-03-01) https://www.naura.com: "리소·핵심 공정 부품 개발·조달(사업보고서)"

## 질문별 엔드포인트
- 누가 나우라의 고객인가? 나우라의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/naura/customers.md
- 나우라의 주요 공급사는 어디인가? 나우라의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/naura/suppliers.md
- 나우라 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 나우라의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/naura/ripple.md
- 증권가가 보는 나우라: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/naura/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [수출규제가 중국 사슬의 시계를 돌린다: 사는 쪽이 아니라 만드는 쪽이 오른다](https://valuechain.wiki/analysis/export-controls-wind-china-clock.md) (2026-07-10)
- [중국은 사슬을 병렬로 복제한다: 제재가 그린 두 번째 지도](https://valuechain.wiki/analysis/china-parallel-ecosystem.md) (2026-06-23)

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