# McDonald's (MCD)
> 맥도날드는 전 세계 4.5만여 매장의 약 95%를 가맹점으로 운영하는 세계 최대 외식 체인이다. 매출의 큰 몫이 가맹점에서 받는 로열티(매출 연동)와 임대료에서 나와, 소비 지출과 부동산의 시계로 돈다. 드라이브스루 음성주문 같은 AI 도입은 매장 운영 효율화 수단으로 초기 단계이며, 반도체 AI 사슬과는 거리가 있다.
Canonical: https://valuechain.wiki/mcdonalds · Updated: 2026-07-12T05:26:13.466156+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 McDonald's의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 2·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 18곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: $26.9B (2025 연결 매출, +4%; 시스템와이드 매출 $139B, +7%)
- 고객 집중도: 말단 소비자(외식 지출)에 연동. 매장 약 45,356개·약 95% 가맹, 부지·건물 상당수를 본사가 보유하는 부동산 모델
- 사업부문: 가맹점 매출, 직영 매장 매출, 기타

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +27.8%
- 2022: +0.5%
- 2023: +15.1%
- 2024: +0.1%
- 2025: +7.9%
- 2026 YTD: -9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| McDonald's | node | +27.8% | +0.5% | +15.1% | +0.1% | +7.9% | -9% |
| Coca-Cola | benef1 | +11.4% | +10.6% | -4.4% | +8.9% | +15.6% | +21% |
| 알파벳 (구글) | benef1 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| Intel | benef2 | +6.1% | -46.6% | +94.6% | -59.6% | +84% | +197.7% |
| Marvell | benef2 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| TeraWulf | benef2 | +77.1% | -95.5% | +258.2% | +135.8% | +103% | +91.2% |
| GE Vernova | benef2 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| Wiwynn | benef2 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| Arista Networks | benef2 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| 알칩 | benef2 | +14.3% | -8.7% | +365.1% | -18.9% | +0.8% | +34.7% |
| Quanta | benef2 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| Eaton | benef2 | +46.7% | -7.2% | +56.2% | +39.5% | -2.8% | +28.6% |
| Broadcom | benef2 | +56.5% | -13.3% | +104.2% | +110.5% | +50.6% | +16% |
| NVIDIA | benef2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Schneider Electric | benef2 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +13% |
| NextEra Energy | benef2 | +23.4% | -8.5% | -25.3% | +21.5% | +15.5% | +11.1% |
| Foxconn | benef2 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| Berkshire Hathaway | benef2 | +29% | +3.3% | +15.5% | +27.1% | +10.9% | -1.8% |
| 삼성전기 | benef3 | -11.8% | -18.5% | -1.4% | -2.5% | +110% | +467.7% |
| AT&S | benef3 | +57.5% | -22% | -27.6% | -41.3% | +188.9% | +390.3% |
| 키옥시아 | benef3 | · | · | · | · | +1082.1% | +260.5% |
| Micron Technology | benef3 | +24.2% | -45.9% | +71.9% | -1% | +240.2% | +243.3% |
| 섬코 | benef3 | -4.3% | -3.9% | +21.3% | -48.1% | +41.7% | +225.8% |
| Murata | benef3 | -14% | -11.7% | +24.7% | -16.5% | +29.9% | +217.4% |
| UMC | benef3 | +43.2% | -40.3% | +39.2% | -19% | +28.8% | +215.1% |
| 난야PCB | benef3 | +110.6% | -46.7% | -0.5% | -38.3% | +188.2% | +213.4% |
| 피에스케이 | benef3 | +22.7% | -19.6% | +14.2% | -2.6% | +228.2% | +208% |
| LG이노텍 | benef3 | +78.2% | -22% | -28.8% | -22.1% | +66.8% | +204.6% |
| Arm Holdings | benef3 | · | · | · | +64.2% | -11.4% | +195.8% |
| GlobalWafers | benef3 | +26.9% | -29.9% | +14.3% | -39% | +48.9% | +171.6% |
| ASE테크놀로지 | benef3 | +38.3% | -12.8% | +60.9% | +10.1% | +65.6% | +167.6% |
| Nebius | benef3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| Astera Labs | benef3 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Ibiden | benef3 | +30.4% | -19.6% | +51.6% | -38.6% | +261% | +147.1% |
| SK하이닉스 | benef3 | -0.4% | -25.6% | +53.9% | +48.6% | +361.1% | +140.3% |
| 어플라이드 머티어리얼즈 | benef3 | +83.6% | -37.5% | +68% | +1.1% | +59.6% | +135% |
| 유니마이크론 | benef3 | +133.5% | -30.2% | +35.2% | -19.7% | +175.7% | +131.6% |
| 미디어텍 | benef3 | +27.8% | -26.6% | +52.9% | +58.3% | +24.9% | +124.3% |
| Corning | benef3 | +5.9% | -11.6% | -1.2% | +60.6% | +87.8% | +118.8% |
| Lumentum | benef3 | +11.6% | -50.7% | +0.5% | +60.1% | +339.1% | +117.6% |
| 심텍 | benef3 | +119.6% | -34.6% | +12.4% | -63.3% | +392.9% | +94.9% |
| KLA | benef3 | +68% | -11.2% | +56% | +9.4% | +94.5% | +91% |
| SCREEN Holdings | benef3 | +40.7% | -13.2% | +220.1% | -24.1% | +84.9% | +86.3% |
| Teradyne | benef3 | +36.8% | -46.3% | +24.8% | +16.5% | +54.4% | +85.9% |
| 도쿄일렉트론 | benef3 | +40.4% | -14.5% | +89.8% | -4.4% | +61.6% | +78.2% |
| 삼성전자 | benef3 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| onsemi | benef3 | +107.5% | -8.2% | +33.9% | -24.5% | -14.1% | +77.2% |
| Coherent | benef3 | -10% | -48.6% | +24% | +117.6% | +94.8% | +75.8% |
| Eoptolink | benef3 | -10.1% | -27.7% | +136.6% | +197% | +368.8% | +74.9% |
| Entegris | benef3 | +44.6% | -52.5% | +83.5% | -17.1% | -14.6% | +72.8% |
| InnoLight | benef3 | -30.7% | -18.3% | +253.7% | +12% | +468.1% | +68.8% |
| ASML | benef3 | +64.1% | -30.5% | +39.9% | -7.7% | +55.8% | +68.6% |
| Keysight | benef3 | +56.3% | -17.2% | -7% | +1% | +26.5% | +58.5% |
| BESI | benef3 | +33.7% | -6.1% | +121.8% | -9.3% | +35% | +56.2% |
| Quanta Services | benef3 | +59.5% | +24.6% | +51.7% | +46.6% | +33.7% | +56.1% |
| Delta Electronics | benef3 | -3.4% | +10.4% | -0.3% | +59.2% | +183.8% | +54.9% |
| Monolithic Power | benef3 | +35.5% | -27.8% | +79.8% | -5.6% | +54.5% | +49.8% |
| Analog Devices | benef3 | +21% | -4.9% | +23.4% | +8.8% | +29.8% | +46.7% |
| 신에쓰화학 | benef3 | +6.3% | +3.1% | +57.8% | -15.6% | +7.6% | +44% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| Tokyo Ohka Kogyo | benef3 | -2.7% | -3% | +63.8% | +4.3% | +111.5% | +42.9% |
| ASM International | benef3 | +44.2% | +2.9% | +68.7% | +10.3% | +25.9% | +28.8% |
| ABB | benef3 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| Williams | benef3 | +38.4% | +32.8% | +11.9% | +62.3% | +14.9% | +26.6% |
| Linde | benef3 | +33.4% | -4.4% | +27.7% | +3.2% | +3.2% | +25.1% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| 페가트론 | benef3 | -5.9% | +0.6% | +35.3% | +21.2% | -23.8% | +24% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +22.9% |
| Lasertec | benef3 | +78.9% | +2.4% | +57% | -60.6% | +138.9% | +22.4% |
| Luxshare | benef3 | -11.9% | -30.2% | -21.2% | +58.8% | +29.3% | +20.6% |
| Digital Realty | benef3 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| Amphenol | benef3 | +34.9% | -12% | +31.5% | +41.3% | +96.1% | +18.1% |
| Advantest | benef3 | +17% | -2.3% | +155.7% | +49.5% | +196% | +17.1% |
| Apple | benef3 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| 니콘 | benef3 | +46.2% | +10.9% | +23.1% | +13.7% | +19.7% | +15.9% |
| FANUC | benef3 | -16.5% | +4.4% | -8.1% | +15.6% | +37.7% | +15.3% |
| 위스트론 | benef3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| Merck KGaA | benef3 | +42.2% | -0.4% | -19.1% | -2.5% | -12.7% | +13.5% |
| 돗판인쇄 | benef3 | +49.3% | -2.1% | +99.1% | +8.1% | +10.7% | +9.9% |
| 미쓰비시상사 | benef3 | +52.5% | +15.9% | +84.1% | -0.3% | +70.2% | +8.7% |
| 아마존 | benef3 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| Cameco | benef3 | +63.2% | +4.3% | +90.5% | +19.5% | +78.4% | +4.9% |
| KYEC | benef3 | +26.7% | -7.7% | +132.4% | +38.6% | +171% | +4.2% |
| Fabrinet | benef3 | +52.7% | +8.2% | +48.4% | +15.5% | +107.1% | +3.5% |
| BlackRock | benef3 | +29.4% | -20.4% | +17.9% | +29.3% | +6.6% | -2.1% |
| 이토추상사 | benef3 | +25.6% | +17.9% | +66.6% | +9.1% | +40.8% | -3.4% |
| HPSP | benef3 | · | · | +216.5% | -30.4% | +54.7% | -4.5% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | -5.2% |
| Photronics | benef3 | +68.9% | -10.7% | +86.4% | -24.9% | +35.8% | -6.6% |
| Mobileye | benef3 | · | · | +23.6% | -54% | -47.6% | -8.5% |
| TE Connectivity | benef3 | +35.1% | -27.7% | +24.6% | +3.5% | +61.1% | -11.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | benef3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| D-Wave Quantum | benef3 | · | -85.3% | -38.9% | +854.5% | +211.3% | -23.2% |
| Rigetti Computing | benef3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| BYD일렉트로닉스 | benef3 | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| UBTech | benef3 | · | · | · | -21.6% | +95.4% | -39.2% |

전 세계 4.5만여 매장의 약 95%를 가맹으로 돌리는 프랜차이즈·부동산 모델이라, 매출의 큰 몫이 매출연동 로열티(약 4%)와 임대료에서 나온다 — 실적이 소비 지출과 부동산 임대의 시계로 도는 구조다. FY2025 연결매출 $26.9B(+4%)·시스템와이드 $139B(+7%)는 외식 지출의 대리지표로 경기·물가에 민감하다. 구글클라우드와의 드라이브스루 음성주문(ArchIQ) 같은 AI 도입은 인건비 절감·주문정확도 개선을 노리는 초기 원가성 실험으로, 반도체 AI 수요 사슬과는 거리가 있다. 관전 포인트는 소비 둔화 국면에서의 가맹 로열티 방어력과 직영 매장 원가(식자재·인건비·임차) 압력이다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (2)
### 가맹점 (프랜차이지) (high)
- metric: 금액 $16.5B · FY2025 · 가맹 수익(임대료·로열티 중심)
- note: 가맹점에서 매출 연동 로열티(약 4%)와 임대료, 초기 수수료를 받는다. 약 95% 매장이 가맹이라 매출이 소비 지출과 부동산 임대의 시계로 돈다. FY2025 가맹 수익 $16.5B.
- [mentions] KeyBanc·consensus (via MarketBeat) (EN, research, published 2026-06-29) https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/MCD/forecast/: "Analyst consensus Buy, average target ~$347 (KeyBanc Overweight); thesis on defensive consumer, franchise royalty and real-estate model."
- [confirms] McDonald's (SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/63908/000006390826000035/mcd-20251231.htm: "10-K는 재래식 가맹점 수익이 매출 대비 비율의 로열티와 최소 임대료를 포함한 임대료, 초기 수수료로 구성되며 매장의 약 95%가 가맹이라고 밝힌다."
- [confirms] PR뉴스와이어(맥도날드) (EN, ir, published 2026-02-11) https://www.prnewswire.com/news-releases/mcdonalds-reports-fourth-quarter-and-full-year-2025-results-302685288.html: "FY2025 가맹 수익 $16.548B(임대료·로열티 중심), 직영 매장 매출 $9.690B, 총매출 $26.885B(+4%), 약 95% 매장이 가맹이라고 밝혔다."

### 말단 소비자 (외식 지출) (high)
- metric: 금액 $9.7B · FY2025 · 직영 매장 매출(시스템와이드 매출 $139B)
- note: 직영 매장의 식음료 판매($9.7B)와 시스템와이드 소비($139B, +7%)가 외식 지출에 직접 연동된다. 맥도날드 실적은 소비 경기의 대리지표 성격을 띤다.
- [confirms] PR뉴스와이어(맥도날드) (EN, ir, published 2026-02-11) https://www.prnewswire.com/news-releases/mcdonalds-reports-fourth-quarter-and-full-year-2025-results-302685288.html: "2025년 시스템와이드 매출은 +7%인 $139B, 직영 매장 매출은 $9.690B였다."

## Money out · pays to (3)
### 코카콜라 (독점 음료 공급) (high)  → /coca-cola.md
- note: 1955년 이래 코카콜라를 사실상 독점 탄산음료로 공급받는 70년 파트너십 — 맥도날드는 코카콜라 본사에 전담 'McDonald's Division'을 둔 유일한 고객으로, 매출의 약 5%가 탄산음료에서 나온다. 최근 레드불 에너지드링크 도입 등 메뉴 다변화가 관계의 변수이나, 코카콜라가 여전히 핵심 음료 파트너다.
- [confirms] Yahoo Finance (EN, news, published 2026-05-01) https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/mcdonalds-70-coke-alliance-enters-184907204.html: "McDonald's made Coca-Cola its sole soft-drink supplier since 1955; Coca-Cola has a dedicated McDonald's Division; ~5% of McDonald's revenue comes from soft drinks."

### 식자재·인건비·임차 (직영 매장 운영) (high)
- note: 직영 매장 운영의 주요 비용은 식자재·포장재, 인건비, 임차·감가상각이다. 가맹 모델이라 원가 부담은 주로 직영 매장에 집중된다.
- [mentions] McDonald's (SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/63908/000006390826000035/mcd-20251231.htm: "10-K는 직영 매장 운영비를 식자재·포장재, 인건비, 임차 등 매장 운영 항목으로 구분한다."

### Alphabet (Google) (mid)  → /alphabet.md
- note: 구글 클라우드와 2023년 12월 전략적 파트너십을 맺어 클라우드·생성형 AI로 디지털·드라이브스루를 운영한다. 구글 기반 드라이브스루 음성주문(ArchIQ)을 미국 5개 매장에서 테스트 중이며, 목적은 인건비 절감·주문정확도 개선 등 매장 운영 효율화다. 반도체 AI 수요 사슬과는 거리가 있는 원가성 도입이다.
- [confirms] 비즈뉴스USA (KO, news, published 2026-06-05) https://www.biznewsusa.com/post/20260605-2: "맥도날드가 드라이브스루 AI 음성주문 시스템(ArchIQ)을 미국 5개 매장에서 테스트 중이며, 주문 정확도 향상·인건비 절감·대기시간 단축을 목적으로 한다."
- [confirms] PR뉴스와이어(맥도날드·구글클라우드) (EN, ir, published 2023-12-06) https://www.prnewswire.com/news-releases/mcdonalds-and-google-cloud-announce-strategic-partnership-to-connect-latest-cloud-technology-and-apply-generative-ai-solutions-across-its-restaurants-worldwide-302006915.html: "맥도날드와 구글 클라우드가 전략적 파트너십을 맺어 최신 클라우드 기술과 생성형 AI를 전 세계 매장에 적용한다고 발표했다."

## Investments (1)
### 해외 제휴사 지분·자본배치 (中·日 어피셰이트 + 자사주·배당) (high)
- metric: 금액 $7.1B · 2025 · 2025 주주환원 총액
- note: 맥도날드의 자본배치는 두 갈래다 — ① 중국·일본 등 어피셰이트(제휴) 시장에 지분법 투자로 참여해 순이익 지분을 인식하고, ② 부동산 보유(가맹점 부지·건물)를 축으로 잉여현금을 배당·자사주로 환원한다. 2025년 배당·자사주로 총 $71억을 환원(자사주 $20억)했고, 자본배치 철학은 '성장투자→배당 우선→잔여현금 자사주'다. 부동산 소유가 로열티·임대 수익의 구조적 해자다.
- [confirms] McDonald's (SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-24) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/63908/000006390826000035/mcd-20251231.htm: "Affiliate arrangements (primarily China and Japan) where the Company also has an equity investment and records its share of net results in equity in earnings of unconsolidated affiliates; the Company returned $7.1B to shareholders in 2025 (repurchased 6.7M shares for $2.0B)."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 맥도날드의 고객인가? 맥도날드의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/mcdonalds/customers.md
- 맥도날드의 주요 공급사는 어디인가? 맥도날드의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/mcdonalds/suppliers.md
- 맥도날드 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 맥도날드의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/mcdonalds/ripple.md
- 증권가가 보는 맥도날드: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/mcdonalds/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [AI의 돈은 사슬 밖으로 번지지 않는다: 소비와 자본은 다른 시계](https://valuechain.wiki/analysis/ai-cycle-contained-in-tech-chain.md) (2026-07-05)

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