# LVMH (MC.PA)
> LVMH는 루이비통·디올을 앞세워 패션&가죽·와인&스피릿·향수&화장품·시계&주얼리·셀렉티브리테일 5개 사업부를 거느린 세계 최대 럭셔리 그룹으로, 이 지도에서 AI 사슬과 접점이 없는 재량소비 극단 대조군이다. FY2025 매출은 808억 유로(유기 -1%)로, 실적은 AI 사이클이 아니라 중국 소비·관광·유로 환율 시계로 돈다. AI 노출은 사실상 없고, 경기·명품 수요에 민감한 재량소비의 반대 극에서 밸류체인 리레이팅과 무관하게 움직인다.
Canonical: https://valuechain.wiki/lvmh · Updated: 2026-07-10T09:37:23.635265+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 LVMH의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 2·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 18곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 11건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-10 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 매출 €80.8B(유기 -1%, 보고 -5%는 환율 영향). 경상 영업이익 €17.8B, 영업이익률 약 22%
- 고객 집중도: 지역별 미국 26%·아시아(일본 제외) 26%로, 중국 소비 회복과 관광·유로 환율이 핵심 변수. 최대 부문 패션·가죽이 그룹 실적을 좌우
- 사업부문: 패션·가죽 (Fashion & Leather Goods), 셀렉티브 리테일 (Selective Retailing), 향수·화장품 (Perfumes & Cosmetics), 와인·스피릿 (Wines & Spirits), 시계·주얼리 (Watches & Jewelry)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +46.6%
- 2022: +12.7%
- 2023: -1.8%
- 2024: -7.3%
- 2025: -20.4%
- 2026 YTD: -9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| LVMH | node | +46.6% | +12.7% | -1.8% | -7.3% | -20.4% | -9% |
| 알파벳 (구글) | benef1 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| 알리바바 | benef1 | -49% | -25.8% | -10.8% | +11.8% | +75.8% | -22.7% |
| Intel | benef2 | +6.1% | -46.6% | +94.6% | -59.6% | +84% | +197.7% |
| Marvell | benef2 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| TeraWulf | benef2 | +77.1% | -95.5% | +258.2% | +135.8% | +103% | +91.2% |
| GE Vernova | benef2 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| Wiwynn | benef2 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| Arista Networks | benef2 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| 알칩 | benef2 | +14.3% | -8.7% | +365.1% | -18.9% | +0.8% | +34.7% |
| Quanta | benef2 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| Eaton | benef2 | +46.7% | -7.2% | +56.2% | +39.5% | -2.8% | +28.6% |
| Broadcom | benef2 | +56.5% | -13.3% | +104.2% | +110.5% | +50.6% | +16% |
| NVIDIA | benef2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Schneider Electric | benef2 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +13% |
| NextEra Energy | benef2 | +23.4% | -8.5% | -25.3% | +21.5% | +15.5% | +11.1% |
| Foxconn | benef2 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| Berkshire Hathaway | benef2 | +29% | +3.3% | +15.5% | +27.1% | +10.9% | -1.8% |
| 삼성전기 | benef3 | -11.8% | -18.5% | -1.4% | -2.5% | +110% | +467.7% |
| AT&S | benef3 | +57.5% | -22% | -27.6% | -41.3% | +188.9% | +390.3% |
| 키옥시아 | benef3 | · | · | · | · | +1082.1% | +260.5% |
| Micron Technology | benef3 | +24.2% | -45.9% | +71.9% | -1% | +240.2% | +243.3% |
| 섬코 | benef3 | -4.3% | -3.9% | +21.3% | -48.1% | +41.7% | +225.8% |
| Murata | benef3 | -14% | -11.7% | +24.7% | -16.5% | +29.9% | +217.4% |
| UMC | benef3 | +43.2% | -40.3% | +39.2% | -19% | +28.8% | +215.1% |
| 난야PCB | benef3 | +110.6% | -46.7% | -0.5% | -38.3% | +188.2% | +213.4% |
| 피에스케이 | benef3 | +22.7% | -19.6% | +14.2% | -2.6% | +228.2% | +208% |
| LG이노텍 | benef3 | +78.2% | -22% | -28.8% | -22.1% | +66.8% | +204.6% |
| Arm Holdings | benef3 | · | · | · | +64.2% | -11.4% | +195.8% |
| GlobalWafers | benef3 | +26.9% | -29.9% | +14.3% | -39% | +48.9% | +171.6% |
| ASE테크놀로지 | benef3 | +38.3% | -12.8% | +60.9% | +10.1% | +65.6% | +167.6% |
| Nebius | benef3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| Astera Labs | benef3 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Ibiden | benef3 | +30.4% | -19.6% | +51.6% | -38.6% | +261% | +147.1% |
| SK하이닉스 | benef3 | -0.4% | -25.6% | +53.9% | +48.6% | +361.1% | +140.3% |
| 어플라이드 머티어리얼즈 | benef3 | +83.6% | -37.5% | +68% | +1.1% | +59.6% | +135% |
| 유니마이크론 | benef3 | +133.5% | -30.2% | +35.2% | -19.7% | +175.7% | +131.6% |
| 미디어텍 | benef3 | +27.8% | -26.6% | +52.9% | +58.3% | +24.9% | +124.3% |
| Corning | benef3 | +5.9% | -11.6% | -1.2% | +60.6% | +87.8% | +118.8% |
| Lumentum | benef3 | +11.6% | -50.7% | +0.5% | +60.1% | +339.1% | +117.6% |
| 심텍 | benef3 | +119.6% | -34.6% | +12.4% | -63.3% | +392.9% | +94.9% |
| KLA | benef3 | +68% | -11.2% | +56% | +9.4% | +94.5% | +91% |
| SCREEN Holdings | benef3 | +40.7% | -13.2% | +220.1% | -24.1% | +84.9% | +86.3% |
| Teradyne | benef3 | +36.8% | -46.3% | +24.8% | +16.5% | +54.4% | +85.9% |
| 도쿄일렉트론 | benef3 | +40.4% | -14.5% | +89.8% | -4.4% | +61.6% | +78.2% |
| 삼성전자 | benef3 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| onsemi | benef3 | +107.5% | -8.2% | +33.9% | -24.5% | -14.1% | +77.2% |
| Coherent | benef3 | -10% | -48.6% | +24% | +117.6% | +94.8% | +75.8% |
| Eoptolink | benef3 | -10.1% | -27.7% | +136.6% | +197% | +368.8% | +74.9% |
| Entegris | benef3 | +44.6% | -52.5% | +83.5% | -17.1% | -14.6% | +72.8% |
| InnoLight | benef3 | -30.7% | -18.3% | +253.7% | +12% | +468.1% | +68.8% |
| ASML | benef3 | +64.1% | -30.5% | +39.9% | -7.7% | +55.8% | +68.6% |
| Keysight | benef3 | +56.3% | -17.2% | -7% | +1% | +26.5% | +58.5% |
| BESI | benef3 | +33.7% | -6.1% | +121.8% | -9.3% | +35% | +56.2% |
| Quanta Services | benef3 | +59.5% | +24.6% | +51.7% | +46.6% | +33.7% | +56.1% |
| Delta Electronics | benef3 | -3.4% | +10.4% | -0.3% | +59.2% | +183.8% | +54.9% |
| Monolithic Power | benef3 | +35.5% | -27.8% | +79.8% | -5.6% | +54.5% | +49.8% |
| Analog Devices | benef3 | +21% | -4.9% | +23.4% | +8.8% | +29.8% | +46.7% |
| 신에쓰화학 | benef3 | +6.3% | +3.1% | +57.8% | -15.6% | +7.6% | +44% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| Tokyo Ohka Kogyo | benef3 | -2.7% | -3% | +63.8% | +4.3% | +111.5% | +42.9% |
| ASM International | benef3 | +44.2% | +2.9% | +68.7% | +10.3% | +25.9% | +28.8% |
| ABB | benef3 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| Williams | benef3 | +38.4% | +32.8% | +11.9% | +62.3% | +14.9% | +26.6% |
| Linde | benef3 | +33.4% | -4.4% | +27.7% | +3.2% | +3.2% | +25.1% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| 페가트론 | benef3 | -5.9% | +0.6% | +35.3% | +21.2% | -23.8% | +24% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +22.9% |
| Lasertec | benef3 | +78.9% | +2.4% | +57% | -60.6% | +138.9% | +22.4% |
| Luxshare | benef3 | -11.9% | -30.2% | -21.2% | +58.8% | +29.3% | +20.6% |
| Digital Realty | benef3 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| Amphenol | benef3 | +34.9% | -12% | +31.5% | +41.3% | +96.1% | +18.1% |
| Advantest | benef3 | +17% | -2.3% | +155.7% | +49.5% | +196% | +17.1% |
| Apple | benef3 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| 니콘 | benef3 | +46.2% | +10.9% | +23.1% | +13.7% | +19.7% | +15.9% |
| FANUC | benef3 | -16.5% | +4.4% | -8.1% | +15.6% | +37.7% | +15.3% |
| 위스트론 | benef3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| Merck KGaA | benef3 | +42.2% | -0.4% | -19.1% | -2.5% | -12.7% | +13.5% |
| 돗판인쇄 | benef3 | +49.3% | -2.1% | +99.1% | +8.1% | +10.7% | +9.9% |
| 미쓰비시상사 | benef3 | +52.5% | +15.9% | +84.1% | -0.3% | +70.2% | +8.7% |
| 아마존 | benef3 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| Cameco | benef3 | +63.2% | +4.3% | +90.5% | +19.5% | +78.4% | +4.9% |
| KYEC | benef3 | +26.7% | -7.7% | +132.4% | +38.6% | +171% | +4.2% |
| Fabrinet | benef3 | +52.7% | +8.2% | +48.4% | +15.5% | +107.1% | +3.5% |
| BlackRock | benef3 | +29.4% | -20.4% | +17.9% | +29.3% | +6.6% | -2.1% |
| 이토추상사 | benef3 | +25.6% | +17.9% | +66.6% | +9.1% | +40.8% | -3.4% |
| HPSP | benef3 | · | · | +216.5% | -30.4% | +54.7% | -4.5% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | -5.2% |
| Photronics | benef3 | +68.9% | -10.7% | +86.4% | -24.9% | +35.8% | -6.6% |
| Mobileye | benef3 | · | · | +23.6% | -54% | -47.6% | -8.5% |
| TE Connectivity | benef3 | +35.1% | -27.7% | +24.6% | +3.5% | +61.1% | -11.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | benef3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| D-Wave Quantum | benef3 | · | -85.3% | -38.9% | +854.5% | +211.3% | -23.2% |
| Rigetti Computing | benef3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| BYD일렉트로닉스 | benef3 | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| UBTech | benef3 | · | · | · | -21.6% | +95.4% | -39.2% |

세계 최대 럭셔리 그룹, AI 무관 재량소비 극단 대조군 기업. 2025년 -20.4%, 2026년 -8.7%로 약세가 이어진다. 본주(-8.7%)와 공급단(평균 -4.3%)이 같은 보폭으로 움직인다. 연결 노드 중 가장 앞선 곳은 알파벳 (구글)(+14.8%), 가장 처진 곳은 알리바바(-23.5%)다. 격차가 사슬 논리로 설명되면 후자가 다음 전파 후보이고, 설명되지 않으면 그 연결 자체를 다시 봐야 한다. 지역별 미국 26%·아시아(일본 제외) 26%로, 중국 소비 회복과 관광·유로 환율이 핵심 변수. 최대 부문 패션·가죽이 그룹 실적을 좌우. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (4)
### 중국국영면세품그룹 (CTG면세) (high)
- metric: transaction value $395 · 2026-01
- note: 2026년 1월 DFS의 홍콩·마카오 리테일과 중화권 무형자산을 CTG면세에 3억9500만달러에 매각, 대금 대부분을 CTG 신주에 재투자하고 브랜드 공급 협력 MOU 체결.
- [confirms] 한국경제 (KO, news, published 2026-01-20) https://www.hankyung.com/article/2026012020771: "DFS의 홍콩·마카오 리테일 사업 부문을 CDFG에 매각한다. 거래액은 3억9500만달러다."
- [confirms] 포브스 (EN, news, published 2026-01-19) https://www.forbes.com/sites/kevinrozario/2026/01/19/lvmhs-dfs-group-sells-hong-kong-macau-stores-and-scraps-key-hainan-project/: "DFS는 홍콩·마카오 매장과 중화권 무형자산을 CTG면세에 매각하고 전략 협력 MOU를 유지한다."

### 소비자 (럭셔리 5개 부문 브랜드) (high)
- metric: 금액 80.8 EUR10억 · FY2025 · 그룹 매출
- note: 최종 수요는 패션·가죽부터 와인·향수·시계·리테일까지 5개 부문의 럭셔리 브랜드를 사는 전 세계 재량소비자다. FY2025 매출 808억 유로로 유기 -1%, 재량소비 특성상 경기·명품 수요에 민감하다.
- [confirms] 한국경제 (KO, news, published 2026-02-18) https://www.hankyung.com/article/202602107455i: "루이뷔통모에헤네시(LVMH)의 작년 매출은 808억 유로로 전년 대비 5% 감소했다."
- [confirms] 럭셔리트리뷴 (EN, news, published 2026-01-27) https://www.luxurytribune.com/en/lvmh-resists-in-2025-with-revenue-of-e80-8-billion-down-1: "LVMH의 2025년 매출은 808억 유로로 전년 대비 1% 줄었고, 경상 영업이익은 178억 유로다. 패션·가죽 유기 -5%, 미국 매출(26%) +3%, 일본 제외 아시아(26%)는 중국 회복으로 +1~2%다."
- [confirms] LVMH (EN, filing, published 2026-01-27) https://assets.main.pro2.maf.media-server.com/f15303e827064985854daed473cb0628/LVMH_-_2025_Full_Year_results.pdf: "LVMH FY2025 연차 실적은 매출 €80.8B(유기 -1%)를 패션·가죽제품, 와인·스피릿, 향수·화장품, 시계·주얼리, 셀렉티브 리테일 5개 사업군으로 보고하며 패션·가죽제품이 최대 부문이다."
- [confirms] LVMH IR (EN, ir, published 2026-01-27) https://www.lvmh.com/en/publications/solid-performance-in-a-disrupted-global-economic-and-geopolitical-environment: "FY2025 매출 808억 유로. 지역별 미국 26%·유럽 26%·아시아(일본 제외) 26%·일본 8%."

### 셀렉티브 리테일·직영 유통 (세포라·DFS·부티크) (high)
- metric: 점유율 4% · FY2025 유기 성장 · 셀렉티브 리테일 유기 매출 성장
- note: 직영 부티크와 셀렉티브 리테일(세포라·DFS)이 유통 축이다. 셀렉티브 리테일은 2025년 유기 +4%, 경상 영업이익 +28%로 그룹에서 상대적으로 견조했다.
- [confirms] 럭셔리트리뷴 (EN, news, published 2026-01-27) https://www.luxurytribune.com/en/lvmh-resists-in-2025-with-revenue-of-e80-8-billion-down-1: "셀렉티브 리테일(세포라·DFS)은 2025년 유기 +4%, 경상 영업이익 +28%를 기록하며 그룹 내에서 상대적 강세를 보였다."

### 콜스 (세포라 앳 콜스) (high)
- metric: channel sales $1.4 · FY2023
- note: 세포라가 콜스와 숍인숍으로 미국 1,000개+ 매장 입점, 2023년 매출 14억달러 돌파·2025년 20억달러 목표 상회 전망.
- [confirms] 콜스 (EN, ir, published 2024-03-14) https://corporate.kohls.com/news/nqqydduj4u2cv2xihf05p6s1udu4y5: "세포라 앳 콜스 2023년 매출 14억달러 돌파, 2025년 20억달러 목표 상회 전망."

## Money out · pays to (4)
### 원자재 (가죽·금·다이아몬드 등, 비공개) (high)
- note: 제품 원가는 가죽·금·다이아몬드·코냑 원액 등 럭셔리 원자재에서 나온다. 브랜드 가격결정력으로 마진(약 22%)을 지키지만, 원자재·환율이 원가 변수다. 개별 공급사·금액은 비공개.
- [mentions] 패션비즈 (KO, news, published 2025-07-30) https://fashionbiz.co.kr/article/218232: "LVMH 패션·가죽 부문은 2025년 상반기 매출이 9% 줄었고, 지속적 가격 인상에 따른 소비자 반감과 일본 등 관광 수요 위축이 부진 요인으로 지목됐다."

### 매장 임대·마케팅·리테일 인건비 (비공개) (mid)
- note: 핵심 상권 매장 임대료, 대규모 마케팅·광고, 리테일 인건비가 주요 판관비다. AI 노출은 사실상 없고, 있더라도 재고·CRM 등 운영 효율화 수준이라 밸류체인 리레이팅과 무관하다. 세부 내역은 공시 재무제표 기준.
- [mentions] 패션비즈 (KO, news, published 2025-07-30) https://fashionbiz.co.kr/article/218232: "명품 브랜드는 매장·마케팅에 대규모로 지출하며, LVMH도 실적 부진 속에서 브랜드 투자와 비용 관리를 병행하고 있다."

### 알파벳 (구글) (mid)  → /alphabet.md
- note: Google Cloud와 전략적 파트너십(2021)으로 AI·머신러닝(수요예측·재고최적화·개인화)과 IT 인프라 현대화를 추진 — LVMH 메종들의 클라우드 공급사.
- [confirms] 구글클라우드 (EN, ir, published 2021-06-16) https://www.googlecloudpresscorner.com/2021-06-16-LVMH-and-Google-Cloud-Create-Strategic-Partnership-for-AI-and-Cloud-Based-Innovation: "LVMH plans to use Google Cloud to modernize components of its IT infrastructure."

### 알리바바 (클라우드·티몰) (mid)  → /alibaba.md
- note: 2024년 5월 알리바바 파트너십 연장: 알리바바클라우드 생성형 AI(Qwen)·인프라를 중국/동남아 30여개 메종에 적용, 약 30개 메종이 티몰 럭셔리 파빌리온 판매(금액 비공개).
- [confirms] 알리바바그룹 (EN, ir, published 2024-05-22) https://www.alibabagroup.com/en-US/document-1730004928354582528: "LVMH has begun integrating Alibaba Cloud's generative AI capabilities, including Qwen."
- [confirms] WWD (EN, news, published 2024-05-22) https://wwd.com/business-news/technology/lvmh-alibaba-group-ai-partnership-1236393763/: "세포라 APAC·DFS 포함 중국 본토·동남아 30개 이상 브랜드를 포괄."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 LVMH (루이비통모에헤네시)의 고객인가? LVMH (루이비통모에헤네시)의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/lvmh/customers.md
- LVMH (루이비통모에헤네시)의 주요 공급사는 어디인가? LVMH (루이비통모에헤네시)의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/lvmh/suppliers.md
- LVMH (루이비통모에헤네시) 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? LVMH (루이비통모에헤네시)의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/lvmh/ripple.md
- 증권가가 보는 LVMH (루이비통모에헤네시): 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/lvmh/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [소비는 한 시계로 돌지 않는다: 방어·재량·럭셔리의 분기](https://valuechain.wiki/analysis/staples-up-luxury-down.md) (2026-07-05)
- [AI의 돈은 사슬 밖으로 번지지 않는다: 소비와 자본은 다른 시계](https://valuechain.wiki/analysis/ai-cycle-contained-in-tech-chain.md) (2026-07-05)

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