# 한국전력 (015760.KS)
> 한전은 발전 자회사 6곳이 만든 전기를 전력거래소를 통해 사실상 전량 사들여, 전국 2,543만 고객에게 송배전하고 판매하는 국내 독점 전력 공기업이다. 2025년 연결 매출은 97조 4,294억원, 영업이익은 13조 4,906억원으로 국제 연료가 하락과 요금 인상에 힘입어 흑자폭이 61.3% 늘었다. 전력 판매량의 절반이 산업용이고, 용인 반도체 클러스터 같은 데이터센터·첨단산업 전력 수요가 새 성장축으로 떠오르고 있다.
Canonical: https://valuechain.wiki/korea-electric-power · Updated: 2026-07-12T03:47:49.078+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 한국전력의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 3·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 4곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 7건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 97조 4,294억원 (2025 연결)
- 사업부문: 전기판매 [한국전력공사], 원자력발전 [한국수력원자력], 화력발전 [남동·중부·서부·남부·동서발전], 기타 [설계·정비·연료·ICT]

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -9.8%
- 2022: -3.7%
- 2023: -0.4%
- 2024: +7.6%
- 2025: +186.1%
- 2026 YTD: -37.9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 한국전력 | node | -9.8% | -3.7% | -0.4% | +7.6% | +186.1% | -37.9% |
| LS일렉트릭 | benef1 | -19.2% | +11.4% | +37.4% | +234.2% | +145% | +79.6% |
| 두산에너빌리티 | benef1 | +57% | -5.6% | -7.5% | +54.8% | +279.1% | -13.8% |
| 한국가스공사 | benef1 | +21.4% | -4.9% | -20.7% | +34.9% | +20.8% | -17.7% |
| 두산밥캣 | benef2 | +25.7% | -2.3% | +48.5% | -1% | +25.1% | +8.5% |

투자 논점은 요금과 연료비의 스프레드로 실적이 결정되는 규제 독점 유틸리티라는 구조다. 발전 자회사 6사가 만든 전기를 전력거래소에서 사실상 전량 사들여(2025년 평균 구입단가 133.40원/kWh) 전국 2,543만 고객에 되파는 사업이라, 이익은 판매요금 인상과 국제 연료가 하락이 동시에 맞물릴 때 폭발한다 — 2025년 영업이익 13.5조원(+61.3%)이 그 결과다. 판매량의 51%가 산업용이고 2022년 이후 산업용 요금이 약 70% 올라 마진이 회복됐으나, 요금이 정부 인가 사항이라 정치·물가 국면에서 동결 압력에 노출된다. 유연탄(약 65%, Glencore·자가지분 광산)·LNG(약 30%, 가스공사) 연료비가 원가의 핵심 변수이며, 용인 반도체 클러스터 1,050MW 집단에너지처럼 데이터센터·첨단산업 전력 수요가 새 성장·투자 축으로 떠오른다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### 주택용·일반용 전력 소비자 (high)
- note: 전국 2,543만 고객에 송배전·판매. 2025년 전력판매량 549,417GWh 중 일반용 25.2%·주택용 16.1%. 요금은 기후에너지환경부 인가.
- [mentions] CEO스코어데일리 (KO, news, published 2026-04-22) https://m.ceoscoredaily.com/page/view/2026042216425737280: "한국전력 계열(한전기술·한수원)이 팀코리아로 체코 원전 참여."
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-17) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260317000686: "2025년 연간 전력판매량(양수동력 제외)은 549,417GWh로 계약종별 구성비를 보면 산업용이 51.0%, 일반용이 25.2%, 주택용이 16.1%, 기타부문이 7.7%를 점유하였습니다. 우리나라 전역 25,434천호의 고객에게 안정적으로 전력을 공급"
- [mentions] 코리아헤럴드 (EN, news, published 2026-01-01) https://www.koreaherald.com/article/10641043: "한전은 재무난 속에 1분기 전기요금을 동결했고 연료비 조정단가를 최대치인 5.0원/kWh로 유지"

### 국내 산업용 전력 소비자 (high)
- note: 산업용이 2025년 전력판매량 549,417GWh의 51.0%로 최대 계약종. 산업용 요금은 2022년 이후 약 70% 인상돼 kWh당 172.99원 수준.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-17) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260317000686: "전력판매량(양수동력 제외)은 549,417GWh로... 산업용이 51.0%... 를 점유하였습니다"
- [mentions] 코리아헤럴드 (EN, news, published 2026-01-01) https://www.koreaherald.com/article/10641043: "2022년 이후 산업용 요금은 7차례에 걸쳐 약 70% 올랐다; 산업용 전기는 kWh당 172.99원"

### 데이터센터·반도체 클러스터 (용인) (high)
- note: 용인 SK하이닉스 반도체 클러스터에 SK이노베이션 E&S와 공동으로 전력·공정열을 공급하는 용인집단에너지사업(1,050MW)을 2026년 착공·2029년 준공 목표로 추진. AI 데이터센터 전력 수요가 새 성장축.
- [confirms] 서울경제(영문) (EN, news, published 2026-04-29) https://en.sedaily.com/news/2026/04/29/data-center-power-demand-to-surge-sixfold-by-2040-fueling: "국내 데이터센터 전력 수요가 2040년까지 6배로 급증할 전망이며 이는 LNG 발전 PPA 확대를 촉발하고 있다"
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-17) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260317000686: "보령복합의 대체건설을 위해 SK이노베이션 E&S와 공동으로 용인 SK하이닉스 반도체 클러스터에 전력 및 공정열 공급을 목적으로 하는 용인집단에너지사업(1,050MW)을 추진하고 있으며 2026년에 착공하여 2029년 준공을 목표"

## Money out · pays to (5)
### 발전 자회사 6사 (전력거래소 매입) (high)
- note: 한수원(원자력)과 화력 5사(남동·중부·서부·남부·동서발전)가 생산한 전기를 전력거래소 경제급전으로 사실상 전량 매입. 2025년 총 평균 구입단가 133.40원/kWh(2024 136.42), 도매시장 124.99원/kWh. 한수원 전력판매수익만 14조 9,588억원.
- [mentions] Investing.com (EN, research, published 2026-06-30) https://www.investing.com/equities/kepco-consensus-estimates: "국제 유가 하락으로 발전 원가가 낮아지며 2025년 영업이익이 급증; 애널리스트 21명 평균 목표가 54,019원"
- [mentions] CEO스코어데일리 (KO, news, published 2026-04-22) https://m.ceoscoredaily.com/page/view/2026042216425737280: "한전 계열 발전·송배전 구조."
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-17) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260317000686: "발전사에서 생산한 전기는... 전력거래소의 전력거래를 통하여 전량 한국전력공사에 판매하고 있습니다. 2025년도 회사가 구입한 전력의 총 평균단가는 133.40원/kWh입니다. (한수원) 2025년 기준 14조 9,588억 원의 전력판매수익을 기록"

### 한국가스공사 (high)  → /korea-gas.md
- note: 발전 자회사 화력발전의 LNG 주 매입처. 한국가스공사는 한전의 기타특수관계자. 발전연료 중 LNG 비중은 약 30%로 유연탄 다음. 2025년 LNG 매입단가 998,230원/톤(2024 1,166,004에서 하락).
- [mentions] 서울경제(영문) (EN, news, published 2026-04-29) https://en.sedaily.com/news/2026/04/29/data-center-power-demand-to-surge-sixfold-by-2040-fueling: "데이터센터 전력 수요 급증으로 LNG 발전 PPA 확대가 추진되고 있다"
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-17) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260317000686: "당사의 LNG 주요 매입처 중 한국가스공사는 당사의 기타특수관계자입니다. LNG(원/톤) 발전용 998,230"

### Glencore·Moolarben·Bayan (유연탄) (high)
- note: 발전연료 최대 비중(약 65%)인 유연탄 주요 매입처. Glencore 등에서 조달하며 Moolarben·Bayan 광산은 한전이 지분 보유. 2025년 유연탄 매입단가 약 165,461원/톤(2024 178,677에서 하락)으로 연료비 절감의 핵심.
- [mentions] Investing.com (EN, research, published 2026-06-30) https://www.investing.com/equities/kepco-consensus-estimates: "국제 연료가격 하락이 2025년 발전 원가와 영업이익 개선을 이끌었다"
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-17) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260317000686: "한국가스공사(LNG), Glencore(유연탄)등... 당사는 유연탄 주요 매입처 중 Moolarben 및 Bayan의 지분을 보유하고 있습니다. 유연탄(원/톤) 발전용 165,461"

### 두산에너빌리티 (사우디 자푸라 가스터빈) (high)  → /doosan-enerbility.md
- note: KEPCO가 사우디 자푸라 발전 프로젝트의 가스터빈 주기기를 두산에너빌리티로부터 약 5.57억 달러에 조달(2026.6~2029.6). 국산 대형 가스터빈의 첫 대형 수출 레퍼런스.
- [confirms] 금융감독원 DART (KO, filing, published 2026-06-01) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260601801277: "KEPCO-두산 사우디 자푸라 가스터빈 계약 USD 556.84M."

### LS일렉트릭 (mid)  → /ls-electric.md
- note: 전력기기와 초고압 변전설비를 LS일렉트릭에서 공급받는다. LS일렉트릭 전력인프라 부문 매출의 5.1%가 한국전력향이다.
- [confirms] 금융감독원 전자공시(DART) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001243: "전력인프라 주요매출처: 한국전력공사 5.1%."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 한국전력의 고객인가? 한국전력의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/korea-electric-power/customers.md
- 한국전력의 주요 공급사는 어디인가? 한국전력의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/korea-electric-power/suppliers.md
- 한국전력 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 한국전력의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/korea-electric-power/ripple.md
- 증권가가 보는 한국전력: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/korea-electric-power/consensus.md

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