# Kokusai Electric (6525.T)
> 배치(다매엽) 원자층증착(ALD) 장비 세계 1위(점유 ~70%, 배치 증착 합산 ~46%). 옛 히타치국제전기 반도체부문에서 분리, KKR 보유 후 2023년 상장. GAA·3D D램·3D 낸드 등 첨단 노드 증착에 핵심. 삼성·SK·마이크론·TSMC 등이 고객.
Canonical: https://valuechain.wiki/kokusai-electric · Updated: 2026-07-12T05:22:00.755+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Kokusai Electric의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 11곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 배치 ALD 세계 1위(~80%) · FY2026(2026.3) 매출 2,351억엔(-1.6%)
- 고객 집중도: 메모리·첨단로직 증착. KKR 출신.
- 사업부문: 배치 ALD, 배치 CVD·산화·확산

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2024: -35.4%
- 2025: +165.3%
- 2026 YTD: +70%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Dell | lead3 | +51.2% | -26.6% | +95.9% | +53% | +11.2% | +248.1% |
| Seagate | lead3 | +87.5% | -51.4% | +69.1% | +4.1% | +225.3% | +231.4% |
| Lenovo | lead3 | -4.6% | -20.9% | +36.2% | +18.2% | -0.6% | +175.7% |
| Nebius | lead3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| HPE | lead3 | +37.4% | +4.5% | +9.7% | +29.1% | +15.5% | +104% |
| TeraWulf | lead3 | +77.1% | -95.5% | +258.2% | +135.8% | +103% | +91.2% |
| Datadog | lead3 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| LG전자 | lead3 | -16.2% | -20.9% | -5.8% | -9.5% | +19.2% | +85.5% |
| Eoptolink | lead3 | -10.1% | -27.7% | +136.6% | +197% | +368.8% | +74.9% |
| Aurora Innovation | lead3 | · | -89.3% | +261.2% | +44.2% | -39% | +66.1% |
| 교세라 | lead3 | +7.5% | -2.1% | +33.8% | -24% | +46.7% | +63% |
| CrowdStrike | lead3 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Mercury Systems | lead3 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +47.9% |
| 에이수스(ASUS) | lead3 | +35.5% | -12.9% | +72% | +41.1% | -14.1% | +46.7% |
| Wiwynn | lead3 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| Illumina | lead3 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| 기가바이트 | lead3 | +82.3% | -3.4% | +173.2% | -15.9% | -4.7% | +44.4% |
| Arista Networks | lead3 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| Cloudflare | lead3 | +73% | -65.6% | +84.2% | +29.3% | +83.1% | +36.1% |
| Quanta | lead3 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| 플래닛랩스 | lead3 | · | -29.3% | -43.2% | +63.6% | +388.1% | +32.1% |
| CoreWeave | lead3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| SK텔레콤 | lead3 | +7.9% | -12% | +15.8% | +15.5% | +37.5% | +23.4% |
| Celestica | lead3 | +37.9% | +1.3% | +159.8% | +215.2% | +220.3% | +21.7% |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| 지리자동차 | lead3 | -40.8% | -22.9% | -40.3% | +98.5% | +14.5% | +18.9% |
| Apple | lead3 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| 위스트론 | lead3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| Foxconn | lead3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| IREN | lead3 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +6.6% |
| 아마존 | lead3 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| Walmart Inc | lead3 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +2.6% |
| 메타 플랫폼스 | lead3 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| Tempus AI | lead3 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| IBM | lead3 | +16.7% | +10.6% | +21.8% | +39.3% | +38.2% | -1.6% |
| Super Micro | lead3 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| 제너럴 모터스 | lead3 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| IonQ | lead3 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| Schrödinger | lead3 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| 현대차 | lead3 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead3 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead3 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| McDonald's | lead3 | +27.8% | +0.5% | +15.1% | +0.1% | +7.9% | -9% |
| LVMH | lead3 | +46.6% | +12.7% | -1.8% | -7.3% | -20.4% | -9% |
| Tesla | lead3 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | lead3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| Toyota Motor Corporation | lead3 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 마이크로소프트 | lead3 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| 알리바바 | lead3 | -49% | -25.8% | -10.8% | +11.8% | +75.8% | -22.7% |
| 텐센트 | lead3 | -28.6% | -14.2% | -28.7% | +49.8% | +52.1% | -23.2% |
| Shopify | lead3 | +21.7% | -74.8% | +124.4% | +36.5% | +51.4% | -23.9% |
| 바이두 | lead3 | · | -8.2% | -23.4% | -13.5% | +74.2% | -24.5% |
| Rigetti Computing | lead3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| 샤오미 | lead3 | -43.9% | -21.1% | -4.6% | +209.7% | -6.9% | -27.2% |
| Oracle | lead3 | +36.9% | -4.6% | +30.9% | +60% | +18.1% | -27.4% |
| Palantir | lead3 | -22.7% | -64.7% | +167.4% | +340.5% | +135% | -28.7% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -29.7% |
| Kratos | lead3 | -29.3% | -46.8% | +96.6% | +30% | +187.8% | -36.5% |
| Pony.ai | lead3 | · | · | · | · | +1% | -54.6% |
| Marvell | lead2 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| AMD | lead2 | +56.9% | -55% | +127.6% | -18.1% | +77.3% | +160.5% |
| 에버퓨어 (구 퓨어스토리지) | lead2 | +44% | -17.8% | +33.3% | +72.3% | +9.1% | +18.4% |
| Broadcom | lead2 | +56.5% | -13.3% | +104.2% | +110.5% | +50.6% | +16% |
| 알파벳 (구글) | lead2 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| NVIDIA | lead2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Qualcomm | lead2 | +22.3% | -38.6% | +35.1% | +8.3% | +13.8% | +11.7% |
| Phison | lead2 | +26.8% | -10.7% | +45.1% | -6.7% | +418.3% | -6% |
| Micron Technology | lead1 | +24.2% | -45.9% | +71.9% | -1% | +240.2% | +243.3% |
| SK하이닉스 | lead1 | -0.4% | -25.6% | +53.9% | +48.6% | +361.1% | +140.3% |
| 삼성전자 | lead1 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| Kokusai Electric | node | · | · | · | -35.4% | +165.3% | +70% |

투자 논점은 배치(다매엽) ALD 장비 세계 1위(점유 ~70%)라는 증착 공정의 병목형 지위다. 여러 웨이퍼를 한 번에 처리하는 배치 방식은 원가·처리량에서 강점이 있어, GAA·3D D램·3D 낸드처럼 층을 쌓는 첨단 노드로 갈수록 균일한 박막 증착 수요가 커진다 — 삼성·SK하이닉스·마이크론·TSMC가 공통 고객이라 특정 팹이 아니라 메모리·첨단로직 증착 투자 전체에 매출이 연동된다. 옛 히타치국제전기 반도체부문에서 분리돼 KKR 보유를 거쳐 2023년 상장한 이력으로, 순수 증착 장비에 집중된 포트폴리오가 특징이다. 위험은 매출이 메모리 capex 사이클에 크게 노출돼 감산 국면에서 출렁이고, 램·어플라이드 등 증착 경쟁사와의 점유 다툼이 상존한다는 점이다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (4)
### SK하이닉스 (high)  → /sk-hynix.md
- note: SK하이닉스 메모리 라인에 배치 ALD·CVD 장비 공급 — HBM용 D램 증설의 수혜.
- [confirms] KOKUSAI ELECTRIC (EN, filing, published 2026-05-13) https://www.kokusai-electric.com/en/latest_report: "FY2026(2026.3) 매출 2,351억엔(-1.6%)·조정영업이익 476억엔(마진 20.2%). 배치 ALD 장비 점유 80%. 용도별 장비매출 NAND +90%·DRAM -44%·로직파운드리 -11%. 서비스 매출 +27%(전체 40%)·중국 비중 39%. 코쿠사이는 용도·지역별로 공시하며 개별 고객 실명 매출은 미공개(고객 귀속은 업계 리서치 기반)."
- [confirms] 디일렉/다음 (KO, news, published 2025-01-01) https://v.daum.net/v/3edKEYlopo: "SK하이닉스 메모리 라인이 코쿠사이 배치 ALD 사용."
- [confirms] SemiAnalysis (EN, research, published 2023-10-15) https://newsletter.semianalysis.com/p/going-vertical-gate-all-around-3d: "SK하이닉스 메모리 라인이 코쿠사이 배치 ALD 사용."

### 삼성전자 (high)  → /samsung-electronics.md
- note: 삼성전자 메모리·첨단로직 라인에 배치 ALD·CVD 장비 공급 — 층 적층이 늘수록 균일 증착 수요가 커지는 관계.
- [confirms] KOKUSAI ELECTRIC (EN, filing, published 2026-05-13) https://www.kokusai-electric.com/en/latest_report: "FY2026(2026.3) 매출 2,351억엔(-1.6%)·조정영업이익 476억엔(마진 20.2%). 배치 ALD 장비 점유 80%. 용도별 장비매출 NAND +90%·DRAM -44%·로직파운드리 -11%. 서비스 매출 +27%(전체 40%)·중국 비중 39%. 코쿠사이는 용도·지역별로 공시하며 개별 고객 실명 매출은 미공개(고객 귀속은 업계 리서치 기반)."
- [confirms] Kokusai/EDINET (JA, filing, published 2025-06-25) https://www.kokusai-electric.com/en/ir: "코쿠사이 유가증권보고서: 배치 ALD 매출."
- [confirms] 디일렉/다음 (KO, news, published 2025-01-01) https://v.daum.net/v/3edKEYlopo: "삼성전자 메모리 라인이 코쿠사이 배치 ALD 사용."
- [confirms] SemiAnalysis (EN, research, published 2023-10-15) https://newsletter.semianalysis.com/p/going-vertical-gate-all-around-3d: "삼성전자 메모리 라인이 코쿠사이 배치 ALD 사용."

### 파운드리·메모리 (배치 증착) (mid)
- note: TSMC 등 파운드리 첨단 노드 증착에 배치 ALD 공급 — 메모리 편중을 완화하는 로직 축.
- [confirms] KOKUSAI ELECTRIC (EN, filing, published 2026-05-13) https://www.kokusai-electric.com/en/latest_report: "FY2026(2026.3) 매출 2,351억엔(-1.6%)·조정영업이익 476억엔(마진 20.2%). 배치 ALD 장비 점유 80%. 용도별 장비매출 NAND +90%·DRAM -44%·로직파운드리 -11%. 서비스 매출 +27%(전체 40%)·중국 비중 39%. 코쿠사이는 용도·지역별로 공시하며 개별 고객 실명 매출은 미공개(고객 귀속은 업계 리서치 기반)."
- [confirms] SemiAnalysis (EN, research, published 2023-10-15) https://newsletter.semianalysis.com/p/going-vertical-gate-all-around-3d: "GAA·3D D램·3D 낸드 증착에 배치 ALD 핵심."

### Micron Technology (mid)  → /micron.md
- note: 마이크론 메모리 라인에 배치 ALD·CVD 장비 공급 — 3D 낸드·D램 증설의 증착 채널.
- [confirms] KOKUSAI ELECTRIC (EN, filing, published 2026-05-13) https://www.kokusai-electric.com/en/latest_report: "FY2026(2026.3) 매출 2,351억엔(-1.6%)·조정영업이익 476억엔(마진 20.2%). 배치 ALD 장비 점유 80%. 용도별 장비매출 NAND +90%·DRAM -44%·로직파운드리 -11%. 서비스 매출 +27%(전체 40%)·중국 비중 39%. 코쿠사이는 용도·지역별로 공시하며 개별 고객 실명 매출은 미공개(고객 귀속은 업계 리서치 기반)."
- [confirms] 디일렉/다음 (KO, news, published 2025-01-01) https://v.daum.net/v/3edKEYlopo: "Micron Technology 메모리 라인이 코쿠사이 배치 ALD 사용."
- [confirms] SemiAnalysis (EN, research, published 2023-10-15) https://newsletter.semianalysis.com/p/going-vertical-gate-all-around-3d: "Micron Technology 메모리 라인이 코쿠사이 배치 ALD 사용."

## Money out · pays to (2)
### R&D·엔지니어 (비공개) (low)
- note: ALD·CVD R&D.
- [confirms] 디일렉/다음 (KO, news, published 2025-01-01) https://v.daum.net/v/3edKEYlopo: "배치 ALD 막질 개선 R&D."

### 부품·소재 (비공개) (low)
- note: 증착 챔버 부품·전구체.
- [confirms] Kokusai/EDINET (JA, filing, published 2025-06-25) https://www.kokusai-electric.com/en/ir: "증착 장비 부품·전구체 조달."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 코쿠사이일렉트릭의 고객인가? 코쿠사이일렉트릭의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/kokusai-electric/customers.md
- 코쿠사이일렉트릭의 주요 공급사는 어디인가? 코쿠사이일렉트릭의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/kokusai-electric/suppliers.md
- 코쿠사이일렉트릭 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 코쿠사이일렉트릭의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/kokusai-electric/ripple.md
- 증권가가 보는 코쿠사이일렉트릭: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/kokusai-electric/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [여력은 신호가 아니라 잔차다: 컨센서스는 사슬을 뒤따라 적는다](https://valuechain.wiki/analysis/target-upside-is-residual-not-signal.md) (2026-07-10)

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