# 이리듐 (IRDM)
> 이리듐은 66기의 상호연결 저궤도 위성으로 지구 전역에 음성·데이터·IoT를 제공하는 유일한 완전글로벌 이동위성통신 사업자다. 2025년 매출 8억7,170만 달러(+5%), OEBITDA 4억9,530만 달러, 가입자 약 254만명을 기록했다. 매출의 약 29%가 미국 정부(EMSS 고정가 계약)에서 나오는데 이 계약이 2026년 9월 만료라 갱신이 핵심 변수다. 3GPP NTN 표준 기반 D2D 서비스 "Iridium NTN Direct"를 2026년 상용화할 계획이다.
Canonical: https://valuechain.wiki/iridium · Updated: 2026-07-12T04:02:30.988+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 이리듐의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 2·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 6곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 9건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 매출 $871.7M
- 고객 집중도: 상업 ~61%·미국 정부 ~29%·장비 ~9% (EMSS 2026-09 만료)
- 사업부문: 상업 서비스 (음성·데이터·IoT·호스티드 페이로드), 미국 정부 서비스 (EMSS), 장비 판매, 엔지니어링·지원

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +5%
- 2022: +24.5%
- 2023: -19.1%
- 2024: -28.1%
- 2025: -38.5%
- 2026 YTD: +190.7%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 텍스트론 | lead2 | +59.9% | -8.2% | +13.7% | -4.8% | +14.1% | +4.3% |
| 가민 | lead1 | +15.9% | -30.2% | +43.1% | +63.3% | -0.1% | +20.8% |
| 이리듐 | node | +5% | +24.5% | -19.1% | -28.1% | -38.5% | +190.7% |
| 스페이스X | benef1 | · | · | · | · | · | +0.7% |
| Thales | benef1 | +12.5% | +52.5% | +14% | +17.8% | +66.6% | -11.6% |
| ST마이크로일렉트로닉스 | benef2 | +32.4% | -26.8% | +41.7% | -49.7% | +5.3% | +176.6% |
| 에어버스 | benef2 | +34.8% | +3.9% | +30.5% | +15% | +18.3% | +3.9% |
| 코후 | benef3 | -0.2% | -15.9% | +10.4% | -24.6% | -12.8% | +141.4% |
| 울프스피드 | benef3 | · | · | · | · | · | +102.7% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +22.9% |
| 보이저 테크놀로지스 | benef3 | · | · | · | · | · | +19.2% |
| GE 에어로스페이스 | benef3 | +9.7% | -10.9% | +95.7% | +64.8% | +85.7% | +17% |
| RTX | benef3 | +23.3% | +20% | -14.4% | +40.8% | +61.4% | +7.6% |
| 도레이 | benef3 | +8.3% | +12.5% | -4.8% | +49.2% | +7.5% | +1.3% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | -5.2% |
| Leonardo | benef3 | +11.3% | +50.3% | +73.6% | +89.1% | +88.1% | -6.8% |
| 한국항공우주산업 (KAI) | benef3 | +15.4% | +34.6% | +7% | +5.5% | +217.9% | -14% |

이리듐의 핵심 논점은 66기 상호연결 LEO 콘스텔레이션이라는 '유일 완전글로벌' 해자와, 그 위에 얹힌 두 개의 상반된 사이클이다. 매출의 29%를 책임지는 미국 정부 고정가 EMSS 계약(연 $110.5M)이 2026년 9월 만료되는 것이 최대 단일 변수로, 갱신 조건이 향후 현금흐름의 하방을 규정한다. 반대로 성장 옵션은 3GPP NTN 기반 D2D 서비스(Iridium NTN Direct)와 IoT로, 스마트폰 직접연결 시장이 열리면 254만 가입자 기반 위에 새 수요층이 얹힌다. 그래프상 이리듐은 SpaceX(발사)·탈레스(위성 제작)에 대한 비용 노드이자 미 정부·Aireon(ADS-B 호스팅)·가민에 대한 매출 노드로, 콘스텔레이션이 이미 배치돼 고정비가 큰 만큼 증분 가입자·계약 하나하나가 이익 레버리지로 직결된다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (3)
### 미 정부·국방 (EMSS) (high)
- metric: 계약금액 $739M · 2019-09~2026-09 · EMSS 7년 고정가 계약(연 $110.5M, 6개월 연장옵션)
- note: 이리듐은 미국 정부와 다년 고정가 EMSS 계약을 맺어 무제한 수의 국방부·연방정부 가입자에게 위성 airtime을 제공한다. 2019년 9월 체결 시 7년 총액 $738.5M, 현재 연간 고정요율 $110.5M(2026년 9월까지). FY2025 정부 서비스매출은 계약요율 인상으로 전년비 성장.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418819/000141881926000009/irdm-20251231.htm: "At signing in September 2019, the EMSS contract had a total value of $738.5 million over its seven-year term ending in September 2026. The current fixed-price annual rate of the EMSS contract is $110.5 million through September 2026, with one six-month extension option..."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418819/000141881926000008/pressreleaseq42025.htm: "Government service revenue grew 3% to $27.6 million in the fourth quarter, reflecting a contractual rate increase in the EMSS Contract over the prior year. Iridium's U.S. government business ended the quarter with 121,000 subscribers."

### Aireon (ADS-B 항공감시) (high)
- metric: lease income $12M · FY2025 · Aireon·L3Harris 호스티드 페이로드 임대수익
- note: 이리듐 위성 콘스텔레이션은 Aireon의 글로벌 ADS-B 항공감시 시스템을 호스팅하며, 위성 공간 임대(호스티드 페이로드) 대가를 위성 내용연수(약 17.5년)에 걸쳐 인식한다. FY2025 Aireon·L3Harris 호스팅 계약 관련 임대수익은 $12.4M로, 호스티드 페이로드·기타 데이터 서비스매출로 계상. Aireon은 이리듐의 지분법 관계사(관련당사자)이기도 하다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418819/000141881926000009/irdm-20251231.htm: "Operating leases in which the Company is a lessor consist primarily of hosting agreements with Aireon LLC and L3Harris... Lease income related to these agreements for the years ended December 31, 2025, 2024 and 2023 was $12.4 million, $12.4 million and $19.2 million, respectively... Lease income is recorded as hosted payload and other data service revenue within service revenue."
- [mentions] Military & Aerospace Electronics (EN, news, published 2017-01-16) https://www.militaryaerospace.com/commercial-aerospace/article/14229163/spacex-falcon-9-rocket-delivers-10-iridium-satellites-with-aireon-atc-hosted-payload-to-low-earth-orbit: "Iridium satellites carry the Aireon air-traffic control (ATC) hosted payload for space-based ADS-B aircraft surveillance."

### Garmin (mid)  → /garmin.md
- note: Garmin은 이리듐의 VAM(value-added manufacturer)으로, 이리듐 네트워크를 이용하는 개인용 통신 기기(예: 위성 SOS·메시징 단말) 개발을 지속한다. 이리듐은 단말 파트너에게 서비스·airtime을 공급하지만 파트너별 매출액은 개별 공개하지 않음.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-12) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418819/000141881926000009/irdm-20251231.htm: "...we continue to support our VAMs and VARs, such as Garmin, in developing personal communication devices."
- [mentions] 서울경제 (KO, news, published 2024-01-15) https://www.sedaily.com/NewsView/2D43FBFTHD: "이리듐은 66기의 위성을 보유하고 전 세계 220만 명에게 서비스를 제공 중이다. ... 지난해 1월 칩 제조사 퀄컴과 D2D 서비스인 '스냅드래곤 새틀라이트' 협업을 추진하다가 최근 중단하고 자체 서비스 출시로 방향을 선회했다."

## Money out · pays to (2)
### SpaceX (high)  → /spacex.md
- metric: 계약금액 $492M · 2010~2019 (8회 발사) · Iridium NEXT Falcon 9 발사 계약
- note: 이리듐은 2세대 콘스텔레이션 Iridium NEXT 발사를 위해 2010년 6월 SpaceX와 $492M 규모 상업 발사 계약(당시 사상 최대 단일 상업 발사 계약)을 체결했다. Falcon 9로 회당 다수 위성을 저궤도 투입, 2017~2019년 총 8회 발사로 배치 완료. 발사비는 NEXT 총사업비(약 $2.9B)의 일부.
- [confirms] SpaceNews (EN, news, published 2019-01-11) https://spacenews.com/spacex-completes-iridium-next-constellation/: "SpaceX launched the final batch of Iridium Next satellites, completing an eight-launch, $492 million campaign that began in January 2017 to replace Iridium's first-generation constellation."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2010-06-16) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418819/000119312510140098/dex991.htm: "The $492 million contract, while being the largest single commercial launch deal ever signed, nonetheless represents a new benchmark in cost-effective satellite delivery to space... SpaceX's Falcon 9 launch vehicle will carry multiple Iridium NEXT satellites per vehicle, inserting the satellites into a low-earth orbit (LEO)."

### Thales Alenia Space (high)  → /thales.md
- metric: 계약금액 $2.1B · 2010~2019 · Iridium NEXT 81기 고정가 프라임 계약
- note: 이리듐은 2010년 6월 Thales Alenia Space를 Iridium NEXT 프라임 컨트랙터로 선정, 약 $2.1B 고정가 계약으로 총 81기(운영 66기+궤도예비 6기+지상예비 9기) 위성의 설계·시스템 통합·제작을 맡겼다. 프랑스 수출신용기관(COFACE)이 $1.8B 신용시설의 대부분을 보증. 전체 NEXT 사업비는 약 $2.9B.
- [confirms] 탈레스알레니아스페이스 (EN, ir, published 2018-07-25) https://www.thalesaleniaspace.com/en/press-releases/iridium-next-constellation-66-operational-satellites-will-make-history: "탈레스알레니아스페이스는 이리듐 NEXT의 시스템 주계약자로 81기 위성 전체(운용 66+예비 15)의 엔지니어링·통합·궤도검증을 담당한다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2010-06-02) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1418819/000095013010003021/dex991.htm: "Iridium Selects Thales Alenia Space to Design and Construct Satellites for Iridium NEXT... As the prime contractor for Iridium NEXT, Thales Alenia Space is the undisputed leader in the design and manufacture of commercial low-earth orbiting (LEO) satellite communications systems."
- [confirms] SpaceNews (EN, news, published 2010-06-02) https://spacenews.com/iridium-selects-thales-alenia-build-iridium%E2%80%82next-constellation/: "Iridium selected Thales Alenia Space to build its second-generation constellation in a $2.1 billion fixed-price contract... bringing the total number of satellites to be constructed to 81."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 이리듐의 고객인가? 이리듐의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/iridium/customers.md
- 이리듐의 주요 공급사는 어디인가? 이리듐의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/iridium/suppliers.md
- 이리듐 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 이리듐의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/iridium/ripple.md
- 증권가가 보는 이리듐: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/iridium/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (3)
- [예산이 움직이면 프라임도 움직인다: 유럽·한국 방산의 리레이팅](https://valuechain.wiki/analysis/european-korean-primes-budget-rerating.md) (2026-07-05)
- [아직 안 온 시계와 가장 세게 돈 시계: 사실로 본 지금의 위치](https://valuechain.wiki/analysis/clocks-not-run-clocks-that-ran.md) (2026-07-05)
- [위성통신 리레이팅: 스타링크 공포에서 주권·D2D 수요로](https://valuechain.wiki/analysis/satcom-rerating-sovereignty-d2d.md) (2026-07-03)

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