# HD Hyundai Electric (267260.KS)
> 초고압 변압기·전력기기 기업. AI 데이터센터·미국 그리드 현대화 수요로 2025년 매출 ₩4.08조(+23%), 영업이익 ₩9,953억(+49%), 4분기 영업이익률 27.6%. 북미 매출 $10.9억·수주 $28.8억, 수주잔고 $67.3억(3년+). 미국 765kV 변압기 증설($2억). 전력망 병목의 한국 수혜.
Canonical: https://valuechain.wiki/hd-hyundai-electric · Updated: 2026-07-12T08:23:49.777+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 HD Hyundai Electric의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 4곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 2025 매출 ₩4.08조 (+23%)
- 고객 집중도: 북미 40%, 변압기 수주잔고 $6.73B.
- 사업부문: 초고압 변압기, 배전·회전기기

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +4.2%
- 2022: +132.5%
- 2023: +159.4%
- 2024: +300.5%
- 2025: +120.2%
- 2026 YTD: -3.7%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Dell | lead3 | +51.2% | -26.6% | +95.9% | +53% | +11.2% | +248.1% |
| Lenovo | lead3 | -4.6% | -20.9% | +36.2% | +18.2% | -0.6% | +175.7% |
| Nebius | lead3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| HPE | lead3 | +37.4% | +4.5% | +9.7% | +29.1% | +15.5% | +104% |
| TeraWulf | lead3 | +77.1% | -95.5% | +258.2% | +135.8% | +103% | +91.2% |
| Datadog | lead3 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead3 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +76.9% |
| Aurora Innovation | lead3 | · | -89.3% | +261.2% | +44.2% | -39% | +66.1% |
| CrowdStrike | lead3 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Mercury Systems | lead3 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +47.9% |
| 에이수스(ASUS) | lead3 | +35.5% | -12.9% | +72% | +41.1% | -14.1% | +46.7% |
| Wiwynn | lead3 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| Illumina | lead3 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| 기가바이트 | lead3 | +82.3% | -3.4% | +173.2% | -15.9% | -4.7% | +44.4% |
| Cloudflare | lead3 | +73% | -65.6% | +84.2% | +29.3% | +83.1% | +36.1% |
| Quanta | lead3 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| CoreWeave | lead3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| SK텔레콤 | lead3 | +7.9% | -12% | +15.8% | +15.5% | +37.5% | +23.4% |
| Celestica | lead3 | +37.9% | +1.3% | +159.8% | +215.2% | +220.3% | +21.7% |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| 지리자동차 | lead3 | -40.8% | -22.9% | -40.3% | +98.5% | +14.5% | +18.9% |
| 위스트론 | lead3 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| 알파벳 (구글) | lead3 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| Foxconn | lead3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| Airbnb Inc | lead3 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +9.5% |
| IREN | lead3 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| 메타 플랫폼스 | lead3 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| Tempus AI | lead3 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| IBM | lead3 | +16.7% | +10.6% | +21.8% | +39.3% | +38.2% | -1.6% |
| Super Micro | lead3 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| 제너럴 모터스 | lead3 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| IonQ | lead3 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| Schrödinger | lead3 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| 현대차 | lead3 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead3 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead3 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| Tesla | lead3 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| Recursion Pharmaceuticals | lead3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| Disney | lead3 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -15.3% |
| Toyota Motor Corporation | lead3 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 마이크로소프트 | lead3 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| Coupang | lead3 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -20.3% |
| Netflix | lead3 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -21.7% |
| 알리바바 | lead3 | -49% | -25.8% | -10.8% | +11.8% | +75.8% | -22.7% |
| 텐센트 | lead3 | -28.6% | -14.2% | -28.7% | +49.8% | +52.1% | -23.2% |
| 바이두 | lead3 | · | -8.2% | -23.4% | -13.5% | +74.2% | -24.5% |
| Rigetti Computing | lead3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| Oracle | lead3 | +36.9% | -4.6% | +30.9% | +60% | +18.1% | -27.4% |
| Palantir | lead3 | -22.7% | -64.7% | +167.4% | +340.5% | +135% | -28.7% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -29.7% |
| Kratos | lead3 | -29.3% | -46.8% | +96.6% | +30% | +187.8% | -36.5% |
| Pony.ai | lead3 | · | · | · | · | +1% | -54.6% |
| NVIDIA | lead2 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| 아마존 | lead2 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| American Electric Power | lead1 | +10.7% | +10.4% | -11% | +18.2% | +29.4% | +19.2% |
| Digital Realty | lead1 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| HD Hyundai Electric | node | +4.2% | +132.5% | +159.4% | +300.5% | +120.2% | -3.7% |

투자 논점은 초고압 변압기의 구조적 공급부족에서 나오는 수주잔고의 가시성이다. AI 데이터센터 전력 폭증과 미국 그리드 현대화가 겹치며 2025년 매출 4.08조원(+23%)·영업이익 9,953억원(+49%)·4분기 영업이익률 27.6%로 마진이 레벨업했고, 북미가 매출의 40%다. 수주잔고 $6.73B(3년+ 물량)가 향후 매출을 사실상 선확정했고 미국 765kV 변압기 증설($2억)로 캐파를 늘리는 국면이라, 실적보다 잔고·증설 소화 속도가 주가를 끈다 — 변압기는 리드타임이 길고 신규 진입이 어려워 사이클 상단에서 가격결정력이 유지되는 병목형 제품이다. 위험은 미국 유틸리티·데이터센터(디지털리얼티·AEP) 발주에 집중된 수요가 그리드 투자 사이클이 꺾일 때 잔고 소진 이후로 미뤄진다는 후행성이다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### 미 유틸리티·데이터센터 (변압기) (high)
- note: 미국 유틸리티·데이터센터에 초고압 변압기 수출(북미 매출 40%, 수주잔고 $6.73B, 3년+). 그리드 병목의 핵심 수혜 채널로, 잔고가 향후 매출을 선확정한다.
- [mentions] 애널리스트 컨센서스 (KO, research, published 2026-07-06) https://kr.investing.com/equities/hyundai-electric-energy-systems-consensus-estimates: "애널리스트 20인 평균 목표주가 139만원. 변압기 슈퍼사이클로 2026 수주목표를 42.22억→51.85억 달러(+22.8%)로 상향, 수주잔고 78.88억 달러(+17.2%). 초고압에서 배전·회전기기까지 호황 확산."
- [confirms] KED Global (KO, news, published 2026-04-07) https://www.kedglobal.com/machinery/newsView/ked202604070003: "미국 유틸리티·데이터센터에 초고압 변압기 수출(북미 40%, 잔고 $6.73B)."
- [confirms] PR Newswire (EN, filing, published 2025-12-01) https://www.prnewswire.com/news-releases/hd-hyundai-electric-expands-us-production-subsidiary-solidifies-leadership-in-north-american-extra-high-voltage-power-transformer-market-302707507.html: "미국 유틸리티·데이터센터에 초고압 변압기 수출(북미 40%, 잔고 $6.73B)."

### Digital Realty (mid)  → /digital-realty.md
- note: 대형 데이터센터 리츠 디지털리얼티 등에 초고압 변압기 공급 — 데이터센터 전력 인입 설비 수요의 직접 채널.
- [confirms] KED Global (KO, news, published 2026-04-07) https://www.kedglobal.com/machinery/newsView/ked202604070003: "데이터센터·유틸리티에 초고압 변압기 공급."

### American Electric Power (mid)  → /aep.md
- note: 미 최대 송전사 중 하나인 AEP 송전망에 초고압 변압기 공급 — 그리드 현대화 발주의 대표 고객.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-01) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000004904/000000490426000011/a4q20258kpressreleaseex991.htm: "AEP 송전망에 초고압 변압기 공급."

## Money out · pays to (2)
### 전기강판·소재 (비공개) (low)
- note: 전기강판·구리 등 변압기 원자재 매입(금액 미공개). 구리·강판 가격이 변압기 원가의 핵심 변수.
- [confirms] PR Newswire (EN, filing, published 2025-12-01) https://www.prnewswire.com/news-releases/hd-hyundai-electric-expands-us-production-subsidiary-solidifies-leadership-in-north-american-extra-high-voltage-power-transformer-market-302707507.html: "전기강판·구리·소재."

### 증설 (비공개) (low)
- note: 미국 765kV 변압기 생산 증설($2억) — 공급부족 국면에서 캐파를 늘려 잔고를 매출로 전환하는 투자.
- [confirms] PR Newswire (EN, filing, published 2025-12-01) https://www.prnewswire.com/news-releases/hd-hyundai-electric-expands-us-production-subsidiary-solidifies-leadership-in-north-american-extra-high-voltage-power-transformer-market-302707507.html: "미국 765kV 변압기 증설($2억)."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 HD현대일렉트릭의 고객인가? HD현대일렉트릭의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/hd-hyundai-electric/customers.md
- HD현대일렉트릭의 주요 공급사는 어디인가? HD현대일렉트릭의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/hd-hyundai-electric/suppliers.md
- HD현대일렉트릭 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? HD현대일렉트릭의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/hd-hyundai-electric/ripple.md
- 증권가가 보는 HD현대일렉트릭: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/hd-hyundai-electric/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [다음 병목은 전력이다: 사슬이 발전·송전·냉각의 시계로 넘어가는 곳](https://valuechain.wiki/analysis/power-ai-bottleneck.md) (2026-06-23)

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