# 글로벌스타 (GSAT)
> 글로벌스타는 애플 아이폰·애플워치 "위성 긴급 SOS"의 인프라를 제공하는 LEO 위성통신사다. 2025년 매출 2억7,300만 달러 중 63%가 애플향 도매 위성용량 서비스에서 나오고, 애플은 위성 자회사(SPE) 지분 20%를 보유하며 차세대망 자본지출을 선지급한다. 2026년 4월 아마존이 주당 90달러, 약 116억 달러에 글로벌스타를 인수하기로 합의했고, 완료되면 Amazon Leo가 주파수·위성 자산과 아이폰 위성 서비스를 이어받는다.
Canonical: https://valuechain.wiki/globalstar · Updated: 2026-07-12T03:38:39.704+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 글로벌스타의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 2·매출 1·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 42곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 4건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: FY2025 매출 $273.0M, 조정EBITDA $136.1M
- 고객 집중도: 애플 63% (2024년 58%, 2023년 49%), 그 외 10% 초과 고객 없음
- 사업부문: 도매 위성용량 (애플), Commercial IoT, SPOT (개인 위성메시징), Duplex·정부·장비

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +241.2%
- 2022: +14.7%
- 2023: +45.9%
- 2024: +6.7%
- 2025: +96.6%
- 2026 YTD: +31.2%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Apple | lead1 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| 글로벌스타 | node | +241.2% | +14.7% | +45.9% | +6.7% | +96.6% | +31.2% |
| MDA 스페이스 | benef1 | · | -32.6% | +80% | +156.3% | -9.8% | +80.8% |
| 아마존 | benef1 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| 스페이스X | benef1 | · | · | · | · | · | +0.7% |
| 샌디스크 | benef2 | · | · | · | · | · | +707.1% |
| Seagate | benef2 | +87.5% | -51.4% | +69.1% | +4.1% | +225.3% | +231.4% |
| Marvell | benef2 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| ST마이크로일렉트로닉스 | benef2 | +32.4% | -26.8% | +41.7% | -49.7% | +5.3% | +176.6% |
| Astera Labs | benef2 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Corning | benef2 | +5.9% | -11.6% | -1.2% | +60.6% | +87.8% | +118.8% |
| Ciena | benef2 | +45.6% | -33.8% | -11.7% | +88.4% | +175.8% | +97% |
| 크레도 | benef2 | · | · | +46.3% | +245.2% | +114.1% | +79.2% |
| GE Vernova | benef2 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| Caterpillar | benef2 | +16% | +18.6% | +25.9% | +24.7% | +60.3% | +67% |
| Wiwynn | benef2 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| 자빌 | benef2 | +66.4% | -2.5% | +87.4% | +13.3% | +58.7% | +44.9% |
| Arista Networks | benef2 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| 알칩 | benef2 | +14.3% | -8.7% | +365.1% | -18.9% | +0.8% | +34.7% |
| Quanta | benef2 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| Cummins | benef2 | -1.7% | +14.1% | +1.7% | +48.9% | +49.4% | +33.3% |
| Eaton | benef2 | +46.7% | -7.2% | +56.2% | +39.5% | -2.8% | +28.6% |
| ABB | benef2 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| Celestica | benef2 | +37.9% | +1.3% | +159.8% | +215.2% | +220.3% | +21.7% |
| 보이저 테크놀로지스 | benef2 | · | · | · | · | · | +19.2% |
| Digital Realty | benef2 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| Rocket Lab | benef2 | +21.5% | -69.3% | +46.7% | +360.6% | +173.9% | +16.2% |
| Schneider Electric | benef2 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +13% |
| Foxconn | benef2 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| 엑셀론 | benef2 | +41.5% | +8.3% | -14% | +9.2% | +20% | +9.3% |
| RTX | benef2 | +23.3% | +20% | -14.4% | +40.8% | +61.4% | +7.6% |
| Procter & Gamble | benef2 | +20.5% | -5% | -0.9% | +17.3% | -12.3% | +4.1% |
| Fabrinet | benef2 | +52.7% | +8.2% | +48.4% | +15.5% | +107.1% | +3.5% |
| Talen Energy | benef2 | · | · | · | +214.8% | +86.1% | +2.9% |
| Vistra | benef2 | +19.6% | +5.1% | +70.7% | +261.5% | +17.7% | -1.3% |
| IonQ | benef2 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| 아모레퍼시픽 | benef2 | -30.1% | -5.7% | -18.4% | +9.9% | +8.2% | -10.5% |
| Quantum Computing Inc | benef2 | -75.8% | -55.7% | -39.5% | +1712.7% | -38% | -15.6% |
| D-Wave Quantum | benef2 | · | -85.3% | -38.9% | +854.5% | +211.3% | -23.2% |
| Nike | benef2 | +18.7% | -29% | -6% | -29.1% | -13.8% | -29.3% |
| 삼성전기 | benef3 | -11.8% | -18.5% | -1.4% | -2.5% | +110% | +467.7% |
| Murata | benef3 | -14% | -11.7% | +24.7% | -16.5% | +29.9% | +217.4% |
| Arm Holdings | benef3 | · | · | · | +64.2% | -11.4% | +195.8% |
| 코후 | benef3 | -0.2% | -15.9% | +10.4% | -24.6% | -12.8% | +141.4% |
| SK하이닉스 | benef3 | -0.4% | -25.6% | +53.9% | +48.6% | +361.1% | +140.3% |
| 램리서치 | benef3 | +53.7% | -40.7% | +88.6% | -6.8% | +139.2% | +105% |
| 울프스피드 | benef3 | · | · | · | · | · | +102.7% |
| 도쿄일렉트론 | benef3 | +40.4% | -14.5% | +89.8% | -4.4% | +61.6% | +78.2% |
| 삼성전자 | benef3 | -9% | -14.2% | +20.9% | -26.4% | +212.9% | +77.9% |
| ASML | benef3 | +64.1% | -30.5% | +39.9% | -7.7% | +55.8% | +68.6% |
| Sumitomo Electric | benef3 | +11.4% | +6.3% | +30.8% | +52.9% | +139% | +55.3% |
| Delta Electronics | benef3 | -3.4% | +10.4% | -0.3% | +59.2% | +183.8% | +54.9% |
| Mercury Systems | benef3 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +47.9% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| Redwire | benef3 | · | -70.7% | +43.9% | +477.5% | -53.8% | +33.9% |
| 하우멧 에어로스페이스 | benef3 | +11.7% | +24.2% | +37.8% | +102.7% | +88% | +32.2% |
| Williams | benef3 | +38.4% | +32.8% | +11.9% | +62.3% | +14.9% | +26.6% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| Cadence Design Systems | benef3 | +36.6% | -13.8% | +69.6% | +10.3% | +4% | +22.9% |
| Amphenol | benef3 | +34.9% | -12% | +31.5% | +41.3% | +96.1% | +18.1% |
| Broadcom | benef3 | +56.5% | -13.3% | +104.2% | +110.5% | +50.6% | +16% |
| FANUC | benef3 | -16.5% | +4.4% | -8.1% | +15.6% | +37.7% | +15.3% |
| 알파벳 (구글) | benef3 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| NVIDIA | benef3 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| 미쓰비시상사 | benef3 | +52.5% | +15.9% | +84.1% | -0.3% | +70.2% | +8.7% |
| Siemens Energy | benef3 | -35.4% | -2.7% | -27% | +314.2% | +149.9% | +5.7% |
| Cameco | benef3 | +63.2% | +4.3% | +90.5% | +19.5% | +78.4% | +4.9% |
| 에어버스 | benef3 | +34.8% | +3.9% | +30.5% | +15% | +18.3% | +3.9% |
| 메타 플랫폼스 | benef3 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| L3해리스 | benef3 | +15% | -0.5% | +3.7% | +1.9% | +42.3% | -0.2% |
| 호야 | benef3 | +10.8% | -3% | +34.4% | +11.3% | +24.9% | -2.9% |
| HD Hyundai Electric | benef3 | +4.2% | +132.5% | +159.4% | +300.5% | +120.2% | -3.7% |
| 노스럽 그러먼 | benef3 | +29.3% | +43% | -12.8% | +1.9% | +23.6% | -4.6% |
| Synopsys | benef3 | +42.1% | -13.4% | +61.3% | -5.7% | -3.2% | -5.2% |
| Phison | benef3 | +26.8% | -10.7% | +45.1% | -6.7% | +418.3% | -6% |
| 아비오 | benef3 | -9.9% | -4.7% | -17.1% | +98.4% | +117% | -10.8% |
| TE Connectivity | benef3 | +35.1% | -27.7% | +24.6% | +3.5% | +61.1% | -11.3% |
| Rigetti Computing | benef3 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| 한화에어로스페이스 | benef3 | +19.3% | +70.4% | +74.3% | +163.6% | +227.6% | -25.6% |
| Palantir | benef3 | -22.7% | -64.7% | +167.4% | +340.5% | +135% | -28.7% |
| UBTech | benef3 | · | · | · | -21.6% | +95.4% | -39.2% |

투자 논점은 이제 실적이 아니라 아마존 인수(주당 $90, 약 116억 달러, 2026년 4월 확정 합병계약)의 완료 여부다. 사업의 척추는 애플로, FY2025 매출 $273.0M의 63%($172.7M)가 아이폰·애플워치 위성 SOS 도매 용량에서 나오고 애플이 SPE 지분 20%와 차세대망(C-3, MDA 50기+, $15억) capex를 선지급해 자본을 대신 짊어진다 — 단일 고객 집중(63%)이 리스크이자, 그 고객이 자본까지 대는 비대칭 구조다. 공급단에선 MDA 스페이스가 차세대 위성을, 스페이스X가 팰컨9 발사(누적 $162.6M 지급)를 맡아 애플 선지급이 그대로 협력사로 흘러가는 파이프다. 인수가 완료되면 L·S밴드 주파수와 위성·아이폰 서비스가 Amazon Leo로 넘어가므로, 재평가 트리거는 규제 승인과 주식/현금 선택 조건이다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (2)
### Apple (high)  → /apple.md
- metric: 매출 비중 63% · FY2025 · 도매 위성용량 매출 $172.7M(전액 애플향), SPE 지분 20% 보유
- note: 애플은 Updated Services Agreements(2024년 10월 개정)상 도매 위성용량 계약의 'the Customer'로, FY2025 '도매 위성용량 서비스' 매출 $172.7M을 발생시켜 총매출의 63%를 차지. 애플은 Globalstar SPE 지분 20%($400M)를 보유하고 Extended MSS Network 자본지출을 선지급으로 부담.
- [confirms] ZDNet Korea (KO, news, published 2026-04-19) https://zdnet.co.kr/view/?no=20260419140328: "글로벌스타는 회사 지분 20%를 보유한 애플과 예약을 통해 아이폰과 애플워치에서 위성 서비스를 제공하고 있다. ... 이 계약은 글로벌스타의 매출 3분의 2를 차지"
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC/EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000136686826000012/gsat-20251231.htm: "Wholesale capacity services $ 172,731 63 % ... the Customer under the Updated Services Agreements was responsible for 63%, 58%, and 49%, respectively, of our total revenue. ... the Customer purchased 400,000 Class B Units in the Globalstar SPE ... for $ 400 million, representing a 20 % equity interest."

### 상업 IoT·SPOT 고객 (mid)
- metric: 매출 비중 10% · FY2025 · Commercial IoT 서비스매출 $27.3M
- note: SPOT/Commercial IoT 가입자 및 데이터 장비 판매 고객군. FY2025 Commercial IoT 서비스 매출 $27.3M(총매출의 10%)로 애플 다음의 매출원이며 평균 가입자 6% 증가. 단일 고객 명은 미공개(10% 초과 고객은 애플뿐).
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC/EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000136686826000012/gsat-20251231.htm: "Subscriber services Commercial IoT 27,263 10 % ... No other customer was responsible for more than 10% of our revenue during these years."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC/EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000136686826000009/gsat20251231-ex991.htm: "IoT Growth Momentum: Commercial IoT average subscribers increased 6% year-over-year, while IoT hardware sales ... Total revenue was $273.0 million during the twelve months ended December 31, 2025."

## Money out · pays to (2)
### SpaceX (high)  → /spacex.md
- metric: payment total $163M · 2023-08~2025-12 · Falcon 9 발사계약 누적 지급(마일스톤 선지급 $77M 포함)
- note: 대체·차세대 위성 발사 계약자. 2023년 8월과 2025년 6월 각각 팰컨9 발사를 위한 Launch Services Agreement 체결(2회 발사). 2025-12-31까지 SpaceX에 총 $162.6M 지급(2025년 중 $33.0M), 이 중 향후 마일스톤 선지급분 $77.0M 포함. 첫 발사 2025년, 둘째 2026년 예정.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC/EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000136686826000012/gsat-20251231.htm: "In each of August 2023 and June 2025, we entered into a Launch Services Agreement with Space Exploration Technologies Corp. ('SpaceX') ... We paid to SpaceX a total of $162.6 million ... of which $33.0 million was paid in 2025. A portion of the amounts paid to SpaceX were prepayment for future milestones, totaling $77.0 million."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC/EDGAR) (EN, filing, published 2025-08-07) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000136686825000101/gsat20250630-ex991.htm: "Entered into a launch services agreement with SpaceX for the launch of the second set of replacement satellites under construction by MDA Space pursuant to our 2022 satellite procurement agreement."

### MDA Space (high)  → /mda-space.md
- metric: 계약금액 C$1.1B · 2025-02~ · C-3 시스템 위성 50+기 제작(집행 $708.6M/$1.5B, 애플 선지급 조달)
- note: 차세대 위성 제작 주계약자. 2022년 HIBLEO-4 대체용 17기 조달계약에 이어, 2025년 2월 Extended MSS Network용 C-3 시스템 위성 50기 이상 제작계약 체결(계약금액 약 US$7.68억/C$11억). 2025-12-31 기준 Extended MSS Network에 $1.5B 예정 중 $708.6M 집행(전액 애플 선지급 조달).
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC/EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-27) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000136686826000012/gsat-20251231.htm: "In February 2025, we entered into another agreement with MDA Space pursuant to which we expect to acquire more than 50 third-generation ... satellites related to the Extended MSS Network. ... As of December 31, 2025, we have incurred $708.6 million of the $1.5 billion projected spend for the Extended MSS Network, all of which to date has been funded with prepayments from the Customer."
- [confirms] MDA Space (EN, ir, published 2025-02-10) https://mda.space/article/mda-space-signs-1.1b-contract-with-globalstar-to-build-next-generation-leo-constellation: "MDA Space ... total contract value of approximately $1.1 billion [CAD] ... will manufacture more than 50 MDA AURORA software-defined digital satellites. 'We are pleased to once again be working with Globalstar as they develop their next generation LEO constellation,' said Mike Greenley, CEO of MDA Space."

## Investors (1)
### 아마존 (high)  → /amazon.md
- metric: acquisition value $11.6B · 2026-04 합의(완료 전) · 아마존 인수 합병계약(주당 $90.00)
- note: 아마존이 2026년 4월 14일 글로벌스타를 주당 90달러(현금 또는 아마존 주식 0.3210주), 약 116억 달러에 인수하는 확정 합병계약을 발표했다. 완료 시 글로벌스타의 L·S밴드 주파수와 위성 자산이 Amazon Leo에 통합되고, 아이폰·애플워치 위성 서비스는 Amazon Leo가 이어받는다.
- [confirms] ZDNet Korea (KO, news, published 2026-04-19) https://zdnet.co.kr/view/?no=20260419140328: "매물로 나온 글로벌스타의 입찰 경쟁에서 116억 달러 가격을 내세운 아마존이 단숨에 D2D 서비스를 손에 넣었다. 글로벌스타가 지닌 주파수와 위성 자산을 확보한 데 이어 D2D 서비스를 그대로 이어받을 수 있다."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-04-14) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1366868/000114036126014528/ef20070409_ex99-1.htm: "Under the terms of the merger agreement, prior to closing, Globalstar stockholders will elect to receive for each share of Globalstar common stock they own either (i) $90.00 in cash or (ii) 0.3210 shares of Amazon common stock with a value capped at $90.00 per share."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 글로벌스타의 고객인가? 글로벌스타의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/globalstar/customers.md
- 글로벌스타의 주요 공급사는 어디인가? 글로벌스타의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/globalstar/suppliers.md
- 글로벌스타 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 글로벌스타의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/globalstar/ripple.md
- 증권가가 보는 글로벌스타: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/globalstar/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [지구관측의 앵커 테넌트: 정찰예산이 EO 산업을 세웠다](https://valuechain.wiki/analysis/eo-anchor-tenant-government.md) (2026-07-04)
- [위성통신 리레이팅: 스타링크 공포에서 주권·D2D 수요로](https://valuechain.wiki/analysis/satcom-rerating-sovereignty-d2d.md) (2026-07-03)

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