# 이마트 (139480.KS)
> 이마트는 대형마트(이마트)와 창고형 할인점(트레이더스)을 축으로 SSG닷컴·G마켓의 이커머스와 스타벅스코리아(SCK컴퍼니)를 거느린 신세계그룹의 유통 사업회사다. 2025년 연결 매출은 28조9,704억원으로 전년과 비슷했으나 영업이익은 3,225억원으로 584.8% 늘었다. AI 사이클과 거의 무관한 내수 소비 노출 노드로, 한국 소비 시계의 대조군이다.
Canonical: https://valuechain.wiki/emart · Updated: 2026-07-12T08:23:49.777+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 이마트의 직접 연결 기업은 6곳(관계 기준 공급 6·매출 0)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 11건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 연결 매출 28조9,704억원(-0.2% YoY), 영업이익 3,225억원(+584.8%), 순이익 2,463억원(흑자전환). 별도(대형마트+트레이더스) 총매출 17조9,660억원(+5.9%)
- 고객 집중도: 매출의 사실상 100%가 한국 내수 소비. 별도 본업 17조9,660억원(+5.9%), 트레이더스 3조8,520억원(+8.5%) (FY2025)
- 사업부문: 대형마트·트레이더스, 이커머스(SSG닷컴·G마켓), 스타벅스코리아(SCK컴퍼니), 기타(신세계프라퍼티·조선호텔앤리조트 등)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -18.4%
- 2022: -19.5%
- 2023: -25.3%
- 2024: -14.6%
- 2025: +44.7%
- 2026 YTD: -7.8%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 이마트 | node | -18.4% | -19.5% | -25.3% | -14.6% | +44.7% | -7.8% |
| Starbucks Corp | benef1 | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +27.4% |
| Coca-Cola | benef1 | +11.4% | +10.6% | -4.4% | +8.9% | +15.6% | +21% |
| 오리온 | benef1 | -18.4% | +29% | -25.5% | +10.6% | +18.7% | +19.8% |
| Nestlé | benef1 | +22.1% | -4.2% | -9.3% | -18.8% | -1.8% | +17.9% |
| PepsiCo | benef1 | +20.6% | +6.8% | -3.3% | -7.6% | -1.8% | -2.4% |
| CJ제일제당 | benef1 | -17.7% | +1.1% | -14.5% | -15.7% | -8.9% | -9.3% |
| 마이크로소프트 | benef2 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| 리가켐바이오 | benef2 | -26.2% | -18.1% | +37.1% | +151% | +60.5% | -40.7% |
| Western Digital | benef3 | +17.7% | -51.6% | +66% | +13.9% | +283.7% | +238.4% |
| Seagate | benef3 | +87.5% | -51.4% | +69.1% | +4.1% | +225.3% | +231.4% |
| Intel | benef3 | +6.1% | -46.6% | +94.6% | -59.6% | +84% | +197.7% |
| Marvell | benef3 | +84.6% | -57.5% | +63.7% | +83.8% | -22.8% | +177.8% |
| Nebius | benef3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| AMD | benef3 | +56.9% | -55% | +127.6% | -18.1% | +77.3% | +160.5% |
| Astera Labs | benef3 | · | · | · | · | +25.6% | +148.2% |
| Ciena | benef3 | +45.6% | -33.8% | -11.7% | +88.4% | +175.8% | +97% |
| Vertiv | benef3 | +33.8% | -45.3% | +251.8% | +136.8% | +42.8% | +96.9% |
| 크레도 | benef3 | · | · | +46.3% | +245.2% | +114.1% | +79.2% |
| GE Vernova | benef3 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| Caterpillar | benef3 | +16% | +18.6% | +25.9% | +24.7% | +60.3% | +67% |
| Sumitomo Electric | benef3 | +11.4% | +6.3% | +30.8% | +52.9% | +139% | +55.3% |
| Wiwynn | benef3 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| TSMC | benef3 | +12.1% | -36.7% | +42.3% | +92.6% | +55.9% | +43.6% |
| Arista Networks | benef3 | +97.9% | -15.6% | +94.1% | +87.7% | +18.5% | +42.7% |
| Equinix | benef3 | +20.3% | -21.1% | +25.4% | +19.5% | -16.9% | +38.6% |
| Quanta | benef3 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| Cummins | benef3 | -1.7% | +14.1% | +1.7% | +48.9% | +49.4% | +33.3% |
| Eaton | benef3 | +46.7% | -7.2% | +56.2% | +39.5% | -2.8% | +28.6% |
| ABB | benef3 | +23.9% | +7.3% | +18.9% | +39% | +36.1% | +27.2% |
| CoreWeave | benef3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| Digital Realty | benef3 | +30.7% | -41% | +39.9% | +35.9% | -10.1% | +18.2% |
| NVIDIA | benef3 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Schneider Electric | benef3 | +25.9% | +1.6% | +25.8% | +36.1% | +0.5% | +13% |
| Foxconn | benef3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| IREN | benef3 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| BlackRock | benef3 | +29.4% | -20.4% | +17.9% | +29.3% | +6.6% | -2.1% |
| Super Micro | benef3 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| IonQ | benef3 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| Brookfield | benef3 | · | · | +45.6% | +39.7% | -0.2% | -9% |
| 삼성바이오로직스 | benef3 | -6.8% | +8.6% | +5.8% | +28.7% | +5% | -20.1% |
| Constellation Energy | benef3 | · | · | +37.2% | +92.7% | +58.8% | -28.6% |

대형마트(이마트)·창고형 트레이더스를 본업으로 SSG닷컴·G마켓 이커머스와 스타벅스코리아를 거느린 신세계그룹 유통 사업회사로, 매출의 사실상 100%가 한국 내수 소비인 AI 무관 대조군 노드다. 2025년 연결매출 28.97조원은 전년과 비슷했으나 영업이익이 3,225억원(+584.8%)으로 급증해 흑자전환했는데, 별도 본업(17.97조원, +5.9%)·트레이더스(3.85조원, +8.5%) 경쟁력 회복과 원가 관리가 이끌었다. 발목은 여전히 적자인 SSG닷컴·G마켓 이커머스이고, 스타벅스코리아(3.24조원)는 원가 상승에 수익성이 둔화됐다. 실적은 AI가 아니라 내수 소비 경기와 물가·원가 시계로 도는, 한국 소비의 대리지표다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (3)
### 대형마트·트레이더스 소비자 (오프라인 유통) (high)
- metric: 금액 ₩17.97 · FY2025 · 별도 총매출 17조9,660억원(대형마트+트레이더스, 조원)
- note: 본업인 이마트 할인점과 창고형 트레이더스가 오프라인 소비자로부터 매출을 낸다. 2025년 별도 총매출 17조9,660억원(+5.9%), 트레이더스 총매출 3조8,520억원(+8.5%)으로 본업 경쟁력이 회복됐다.
- [mentions] 교보증권 (KO, research, published 2026-05-14) https://www.newspim.com/news/view/20260514001193: "교보증권: 목표가 130,000원. 1Q26 영업이익 1,783억원(+11.9%, 14년래 최대). 본업 경쟁력 강화로 업황 재편 속 실적 개선 기대. 최근 6개월 증권사 평균 목표가 137,417원."
- [mentions] 이마트 영문 IR (EN, ir, published 2026-03-31) https://company.emart.com/en/investor/finance.do: "이마트 공식 영문 IR 페이지로 연결 순매출·영업이익 추이와 2025년 영업이익률 등을 제공해 본업 유통 실적을 뒷받침한다."
- [confirms] DART 이마트 사업보고서(2025.12) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001024: "이마트 FY2025 정기 사업보고서로 대형마트·트레이더스 별도 본업과 연결 종속회사 실적을 공시한다. 연결 매출 28조9,704억원, 영업이익 3,225억원."
- [confirms] 신세계그룹 뉴스룸 (KO, ir, published 2026-02-11) https://www.shinsegaegroupnewsroom.com/emart-2025-annual-earnings-report/: "공식 뉴스룸은 별도 총매출 17조9,660억원(+5.9%)·영업이익 2,771억원, 트레이더스 총매출 3조8,520억원(+8.5%)·영업이익 1,293억원을 밝힌다."

### 스타벅스코리아(SCK컴퍼니) 소비자 (high)
- metric: 금액 ₩3.238 · FY2025 · SCK컴퍼니(스타벅스코리아) 매출(조원)
- note: 이마트는 스타벅스코리아(SCK컴퍼니)를 연결 자회사로 두고 커피 체인 매출을 인식한다. 2025년 SCK 매출 3조2,380억원(+4.4%), 영업이익 1,730억원(-9.3%)으로 원가 상승에 수익성은 둔화됐다.
- [confirms] DART 이마트 사업보고서(2025.12) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001024: "사업보고서는 SCK컴퍼니(스타벅스코리아)를 이마트 연결 종속회사로 편입한다."
- [confirms] 뉴데일리경제 (KO, news, published 2026-02-11) https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2026/02/11/2026021100249.html: "SCK컴퍼니 2025년 매출 3조2,380억원(+4.4%), 영업이익 1,730억원(-9.3%)을 보도한다."

### 이커머스 소비자 (SSG닷컴·G마켓) (mid)
- note: 온라인 유통 자회사 SSG닷컴과 G마켓이 이커머스 매출을 낸다. 두 곳 모두 적자가 이어져 이마트 연결 수익성의 부담 요인이다(2024년 SSG닷컴 매출 1조5,755억원·영업손실 727억원, G마켓 9,612억원·영업손실 674억원).
- [confirms] DART 이마트 사업보고서(2025.12) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001024: "사업보고서는 SSG닷컴·G마켓을 이마트의 이커머스 종속회사로 연결 편입해 실적을 공시한다."
- [confirms] 비즈니스포스트 (KO, news, published 2025-02-12) https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=383223: "SSG닷컴(2024년 매출 1조5,755억원, 영업손실 727억원)과 G마켓(9,612억원, 영업손실 674억원)이 이마트 이커머스 사업으로 적자를 지속한다고 보도한다."

## Money out · pays to (8)
### Starbucks (high)  → /starbucks.md
- metric: 점유율 67.5% · 2021~ · 이마트의 SCK 지분
- note: 이마트는 2021년 스타벅스코리아(SCK) 지분을 67.5%로 늘려 최대주주가 됐다. SCK는 스타벅스 브랜드 라이선스로 국내 약 1,500개 매장을 운영하며 스타벅스 본사에 로열티를 지급한다.
- [confirms] GIC (EN, ir, published 2021-07-27) https://www.gic.com.sg/newsroom/all/starbucks-transitions-retail-business-in-south-korea-to-e-mart-and-gic/: "이마트가 스타벅스코리아(SCK) 지분을 67.5%로 늘리고 GIC가 32.5%를 취득했으며, 이마트가 국내 약 1,500개 스타벅스 매장 운영을 이어간다."

### 상품 매입원가 (제조사·벤더, 비공개) (high)
- note: 유통업 특성상 최대 비용은 상품 매입원가(매출원가)로, 다수 제조사·벤더에서 상품을 사들인다. 개별 공급사는 비공개다.
- [confirms] DART 이마트 사업보고서(2025.12) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001024: "사업보고서는 매출원가(상품 매입)를 최대 비용으로 하는 유통 원가구조와 주요 매입 현황을 공시한다."

### 오리온 (high)  → /orion.md
- note: 초코파이·포카칩·꼬북칩이 이마트몰 등 국내 대형 유통에 상시 진열. 국내 소매 채널.
- [confirms] 이마트몰 (KO, news, published 2025-01-01) https://emart.ssg.com/item/itemView.ssg?itemId=0000008783898: "오리온 초코파이 24입 936g — 이마트몰 판매."

### 물류·점포 운영·인건비 (비공개) (mid)
- note: 물류센터와 배송, 점포 임차·운영, 임직원 인건비가 판매관리비의 주요 항목이다. 개별 공급사·계약은 비공개다.
- [confirms] DART 이마트 사업보고서(2025.12) (KO, filing, published 2026-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260318001024: "사업보고서는 물류·점포 운영비와 인건비 등 판매관리비 구성을 공시한다."

### CJ제일제당 (mid)  → /cj-cheiljedang.md
- note: 이마트 등 신세계 유통 3사와 협업, 이마트 단독 햇반 SKU(강화썸쌀밥) 출시. 국내 대형 오프라인 채널.
- [confirms] 톱데일리 (KO, news, published 2024-06-01) https://www.topdaily.kr/articles/99902: "이마트·SSG닷컴·G마켓 신세계 3사와 협업, 햇반 강화썸쌀밥 이마트 단독 판매."

### PepsiCo (low)  → /pepsico.md
- note: 이마트는 펩시(펩시콜라 등) 제품을 매입해 판매한다. 대형마트 취급 브랜드로 매입 비중은 비공개.
- [confirms] 이마트몰(SSG) (KO, ir, published 2026-07-05) https://emart.ssg.com/disp/category.ssg?dispCtgId=6000213428: "이마트몰 탄산음료 카테고리에서 펩시콜라·펩시 제로 등 펩시 제품을 판매한다."

### Nestle (low)  → /nestle.md
- note: 이마트는 네슬레 제품(네스카페·네스프레소 등 커피와 과자)을 매입해 판매한다. 대형마트 취급 브랜드로 매입 비중은 비공개.
- [confirms] 이마트몰(SSG) (KO, ir, published 2026-07-05) https://emart.ssg.com/search.ssg?query=%EB%84%A4%EC%8A%AC%EB%A0%88: "이마트몰 네슬레 브랜드관에서 커피(네스카페·네스프레소)와 과자 등 다수 제품을 판매한다."

### Coca-Cola (low)  → /coca-cola.md
- note: 이마트는 코카콜라 제품을 매입해 매장·이마트몰에서 판매한다. 대형마트 취급 브랜드로 매입 비중은 비공개.
- [confirms] 이마트몰(SSG) (KO, ir, published 2026-07-05) https://emart.ssg.com/disp/category.ssg?dispCtgId=6000213428: "이마트몰 탄산음료 카테고리에서 코카콜라(코카콜라·코카콜라 제로 등) 제품을 판매한다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 이마트의 고객인가? 이마트의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/emart/customers.md
- 이마트의 주요 공급사는 어디인가? 이마트의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/emart/suppliers.md
- 이마트 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 이마트의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/emart/ripple.md
- 증권가가 보는 이마트: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/emart/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (2)
- [소비는 한 시계로 돌지 않는다: 방어·재량·럭셔리의 분기](https://valuechain.wiki/analysis/staples-up-luxury-down.md) (2026-07-05)
- [AI의 돈은 사슬 밖으로 번지지 않는다: 소비와 자본은 다른 시계](https://valuechain.wiki/analysis/ai-cycle-contained-in-tech-chain.md) (2026-07-05)

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