{"slug":"doosan-enerbility","name":"두산에너빌리티","name_en":"Doosan Enerbility","ticker":"034020.KS","updated_at":"2026-07-12T03:46:20.010477+00:00","canonical":"https://valuechain.wiki/doosan-enerbility","citable":"밸류체인 그래프 기준 두산에너빌리티의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 2·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 3곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 15건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).","citable_en":"Per the valuechain.wiki graph, Doosan Enerbility is directly linked to 3 companies (0 supply, 2 revenue, 1 investment relationships) and reaches 3 companies within two hops; the links are backed by 15 dated sources, 2 of them primary filings (as of 2026-07-12).","kicker":"코스피 대형주 · 발전기자재 · 원전·가스터빈 슈퍼사이클","kicker_en":"KOSPI large-cap · Power equipment · Nuclear & gas-turbine supercycle","lead":"세계에서 대형 원자로 단조와 초대형 가스터빈을 동시에 만들 수 있는 소수 기업 중 하나로, 10년 침체를 뒤집는 수주 사이클의 한복판에 있다. FY2025 에너빌리티 부문 신규수주 14.7조(+106%)·수주잔고 23조+로, 체코 두코바니 원전(주기기 4.93조)·뉴스케일 SMR 단조·AI 데이터센터용 국산 가스터빈이 세 축이다. 다만 연결 실적은 자회사 두산밥캣(건설장비 다운사이클)이 영업익을 -25%로 눌러, 시장은 밥캣을 제외한 본업 사이클로 회사를 본다. 관전점은 이 수주잔고가 2028~2030년 실제 매출·이익으로 전환되는 속도와, 사우디·오만 수출로 확장되는 국산 가스터빈의 레퍼런스다.","lead_en":"One of few companies worldwide that can forge large reactor vessels and build heavy gas turbines at once, Doosan sits in the middle of an order cycle reversing a decade of drought. FY2025 Enerbility-segment orders hit KRW 14.7tn (+106%) with a KRW 23tn+ backlog, driven by three axes — Czech Dukovany nuclear (KRW 4.93tn main equipment), NuScale SMR forgings and domestic gas turbines for AI datacenters. Consolidated results, however, are dragged to -25% operating profit by subsidiary Doosan Bobcat's construction-equipment downturn, so the market reads the company on its core cycle ex-Bobcat. The questions are how fast this backlog converts to 2028-2030 revenue and profit, and how far the export references in Saudi Arabia and Oman extend Korean gas turbines.","segments":{"fy":2024,"parts":[{"name":"원자력 (대형·SMR)"},{"name":"가스터빈·발전 서비스"},{"name":"두산밥캣 등 자회사"}],"total":"6조3,200억원 (2024 연결)","concentration":"2024 신규수주 14.7조(역대 최대·전년 2배), 1Q26 수주잔고 24.1조(+46%). 체코 5.64조 + AI 데이터센터 가스터빈이 두 성장축."},"segments_en":{"fy":2024,"parts":[{"name":"Nuclear (large and SMR)"},{"name":"Gas turbines and services"},{"name":"Subsidiaries incl. Bobcat"}],"total":"KRW 6.32tn (2024 consolidated)","concentration":"Record KRW 14.7tn 2024 orders; Q1 2026 backlog KRW 24.1tn (+46%). Czech nuclear and AI-datacenter turbines are the twin growth axes."},"returns_yearly":{"2021":57,"2022":-5.6,"2023":-7.5,"2024":54.8,"2025":279.1,"2026":-13.8},"return_asof":"2026-07-10","value_chain":{"leading":[{"slug":"nuscale","name":"NuScale Power","name_en":"NuScale Power","tier":1,"returns_yearly":{"2023":-67.9,"2024":445,"2025":-21,"2026":-36.2}},{"slug":"korea-electric-power","name":"한국전력","name_en":"Korea Electric Power","tier":1,"returns_yearly":{"2021":-9.8,"2022":-3.7,"2023":-0.4,"2024":7.6,"2025":186.1,"2026":-37.9}}],"benefiting":[{"slug":"doosan-bobcat","name":"두산밥캣","name_en":"Doosan Bobcat","tier":1,"returns_yearly":{"2021":25.7,"2022":-2.3,"2023":48.5,"2024":-1,"2025":25.1,"2026":8.5}}],"analysis":"두산에너빌리티의 논점은 '수주잔고가 매출을 선확정하는 롱사이클 발전기자재에서 10년 침체를 뒤집는 사이클이 시작됐다'는 것이다. 대형 원자로 단조와 초대형 가스터빈은 대체하기 어려운 캐파 해자라, 원전 르네상스(체코 두코바니 4.93조·신한울·SMR)와 AI 데이터센터발 가스터빈 수요가 곧 두산의 수주로 전이된다 — FY2025 에너빌리티 수주 +106%·잔고 23조+가 그 증거다. 핵심 비대칭은 연결 실적(영업익 -25%)이 자회사 두산밥캣의 건설장비 다운사이클에 눌려 본업 사이클을 가린다는 점이고, 미래에셋 등은 밥캣 제외 기준으로 '전력 기자재 슈퍼사이클' 매수를 편다. 리스크는 (1) 수주의 매출 전환 시차(2028~2030) (2) 대형 EPC 원가율·공정 (3) 밥캣 다운사이클 지속. 그래프 파급: 뉴스케일(주기기·지분)·KEPCO(사우디 가스터빈)와 cpid로 묶여 SMR·중동 수출 사이클에 연동되고, 체코 두코바니는 팀코리아(한수원·대우건설 등)와 공유하는 국가 프로젝트다.","analysis_en":"Doosan Enerbility's thesis: in long-cycle power equipment where backlog pre-books revenue, a cycle reversing a decade of drought has begun. Large reactor forging and heavy gas turbines are hard-to-replicate capacity moats, so the nuclear renaissance (Czech Dukovany KRW 4.93tn, Shin-Hanul, SMR) and AI-datacenter gas-turbine demand flow straight into Doosan's orders — evidenced by FY2025 Enerbility orders +106% and a KRW 23tn+ backlog. The key asymmetry is that consolidated results (OP -25%) are masked by subsidiary Doosan Bobcat's construction-equipment downturn, so houses like Mirae Asset argue a 'power-equipment supercycle' Buy on an ex-Bobcat basis. Risks are (1) the lag from orders to revenue (2028-2030), (2) large-EPC cost ratios and execution, and (3) a prolonged Bobcat downturn. Graph propagation: cpid links to NuScale (main equipment and equity) and KEPCO (Saudi gas turbines) tie it to the SMR and Middle-East export cycles, while Czech Dukovany is a national project shared with Team Korea (KHNP, Daewoo E&C).","analysis_asof":"2026-04-29"},"edges":[{"direction":"revenue","counterparty":"한국남부발전 (가스터빈 LTSA)","counterparty_slug":null,"confidence":"high","metric":{"type":"contract","unit":"원","as_of":"2026-04","value":480000000000,"period":"장기 서비스"},"note":"안동복합 2호기 등 가스터빈 장기유지보수(LTSA) — 4,800억원 규모 장기 서비스. 가스터빈 제작·정비 누적 수주 1조원 돌파.","note_en":"Long-term gas-turbine service agreements (Andong unit 2 and others) worth ~KRW 480bn; cumulative turbine orders past KRW 1tn.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"서울경제","publisher_en":"Seoul Economic Daily","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2026-04-01","url":"https://www.sedaily.com/article/20048041","title":"두산, 남부발전 가스터빈 장기 서비스 4,800억","title_en":"Doosan: KRW 480bn gas-turbine LTSA with KOSPO","excerpt":"남부발전 가스터빈 장기 서비스 4,800억 규모.","excerpt_en":"KRW 480bn long-term service with KOSPO."},{"stance":"confirms","publisher":"일렉트릭파워","publisher_en":"Electric Power Journal","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2025-07-15","url":"https://www.epj.co.kr/news/articleView.html?idxno=34724","title":"두산, 초대형 가스터빈 연이어 수주(보령·안동)","title_en":"Doosan wins successive large gas-turbine orders","excerpt":"남부발전과 안동복합 2호기 LTSA 체결 — 가스터빈 누적 수주 1조원 돌파.","excerpt_en":"Andong LTSA signed; cumulative turbine orders exceed KRW 1tn."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"한국전력 (KEPCO, 사우디 자푸라 가스터빈)","counterparty_slug":"korea-electric-power","confidence":"high","metric":{"contract_usd_m":556.8},"note":"AI·산업 전력난이 밀어올린 가스터빈 수출의 실물 증거 — 한국전력(KEPCO) 계열을 통해 사우디 자푸라 가스전 일대 발전용 주기기를 약 5.57억 달러(2026.6~2029.6)에 공급한다. 국산 대형 가스터빈이 수출 레퍼런스를 확보했다는 점에서, 국내 실증을 넘어선 구조 변화.","note_en":"Hard evidence of gas-turbine exports pushed by AI/industrial power demand: via KEPCO, Doosan supplies power main-equipment for Saudi Arabia's Jafurah gas-field area for ~$557M (Jun 2026-Jun 2029). Korean large gas turbines securing an export reference marks a structural break beyond domestic demonstration.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"금융감독원 DART","publisher_en":"FSS DART","kind":"filing","lang":"ko","published_at":"2026-06-01","url":"https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260601801277","title":"두산에너빌리티 단일판매·공급계약(사우디 자푸라, KEPCO)","title_en":"Doosan Enerbility single supply contract (Saudi Jafurah, KEPCO)","excerpt":"계약상대 KEPCO, 공급지역 사우디 자푸라, 계약금액 USD 556,839,000(2026.6~2029.6).","excerpt_en":"Counterparty KEPCO; Saudi Jafurah; USD 556.84M (Jun 2026-Jun 2029)."},{"stance":"mentions","publisher":"미래에셋증권","publisher_en":"Mirae Asset Securities","kind":"research","lang":"ko","published_at":"2026-05-01","url":"https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2141595.pdf?attachmentId=2141595","title":"미래에셋증권 — 두산에너빌리티: 전력 기자재 슈퍼사이클, 매수·목표주가 105,000원 커버리지 개시","title_en":"Mirae Asset — Doosan Enerbility: power-equipment supercycle; Buy, target KRW 105,000 (initiation)","excerpt":"미래에셋 매수·목표주가 105,000원(전력 기자재 슈퍼사이클 커버리지 개시).","excerpt_en":"Mirae Asset Buy, target KRW 105,000 (power-equipment supercycle initiation)."}]},{"direction":"investment","counterparty":"두산밥캣 (연결 자회사·지배구조)","counterparty_slug":"doosan-bobcat","confidence":"high","metric":{"consolidated_op_krw_bn":762.7,"consolidated_rev_krw_tn":17.06,"enerbility_orders_krw_tn":14.7},"note":"연결 실적을 읽을 때 반드시 분리해야 하는 축 — 두산에너빌리티는 두산밥캣을 연결 자회사로 두어 FY2025 연결매출 17.06조를 만들지만, 밥캣(건설장비)의 다운사이클이 연결 영업익을 -25%(7,627억)로 끌어내렸다. 정작 본업 에너빌리티 부문은 수주 +106%(14.7조)의 상승 사이클이라, 시장은 '관리연결(밥캣 제외)' 기준으로 원전·가스터빈 사이클을 본다. 2024년 밥캣 분리안은 주주 반발로 철회됐다.","note_en":"An axis you must separate to read the consolidated numbers: Doosan Bobcat is a consolidated subsidiary that makes Doosan Enerbility's FY2025 consolidated revenue KRW 17.06tn, but Bobcat's (construction-equipment) downturn dragged consolidated operating profit to -25% (KRW 762.7bn). The core Enerbility business is in an up-cycle (orders +106%, KRW 14.7tn), so the market reads the nuclear/gas-turbine cycle on a 'managed-consolidated' (ex-Bobcat) basis. A 2024 plan to separate Bobcat was withdrawn after shareholder pushback.","sources":[{"stance":"mentions","publisher":"미래에셋증권","publisher_en":"Mirae Asset Securities","kind":"research","lang":"ko","published_at":"2026-05-01","url":"https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2141595.pdf?attachmentId=2141595","title":"미래에셋증권 — 두산에너빌리티: 전력 기자재 슈퍼사이클, 매수·목표주가 105,000원 커버리지 개시","title_en":"Mirae Asset — Doosan Enerbility: power-equipment supercycle; Buy, target KRW 105,000 (initiation)","excerpt":"미래에셋 매수·목표주가 105,000원(전력 기자재 슈퍼사이클 커버리지 개시).","excerpt_en":"Mirae Asset Buy, target KRW 105,000 (power-equipment supercycle initiation)."},{"stance":"confirms","publisher":"스트레이트뉴스","publisher_en":"Straight News","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2026-04-15","url":"https://www.straightnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=300820","title":"두산에너빌리티, 발전 수주잔고 23조…2030년 수익 본격화 기대","title_en":"Doosan Enerbility power backlog tops KRW 23tn; earnings inflection expected by 2030","excerpt":"밥캣 포함 연결 매출 17.06조·영업익 7,627억(-25%), 에너빌리티 수주 14.7조·잔고 23조+.","excerpt_en":"Incl. Bobcat, consolidated revenue KRW 17.06tn, OP KRW 762.7bn (-25%); Enerbility orders KRW 14.7tn, backlog 23tn+."},{"stance":"confirms","publisher":"금융감독원 DART(두산에너빌리티)","publisher_en":"FSS DART / Doosan Enerbility","kind":"filing","lang":"ko","published_at":"2026-03-20","url":"https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246","title":"두산에너빌리티 사업보고서 (2025.12)","title_en":"Doosan Enerbility Annual Report FY2025 (DART)","excerpt":"두산밥캣·두산퓨얼셀 등 연결 자회사 지배구조.","excerpt_en":"Doosan Bobcat and Doosan Fuel Cell are consolidated subsidiaries."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"NuScale Power","counterparty_slug":"nuscale","confidence":"high","metric":{"qualifier":"confirmed_no_disclosed_value","first_vessels":12},"note":"SMR 상용화의 실물 병목을 쥔 관계 — 뉴스케일이 첫 12기 상부 원자로압력용기용 장납기 단조·튜빙·용접재를 두산에너빌리티에 발주했고, 두산은 지분투자자이자 주기기 제작 파트너다. 설계는 미국이 하지만 대형 원자로 단조를 실제로 만들 수 있는 곳이 소수라, TVA ENTRA1 등 뉴스케일 프로젝트가 진전될수록 두산 창원의 SMR 전용공장(2028 완공, 연 20기) 가동으로 전이된다.","note_en":"A relationship at the physical bottleneck of SMR commercialization: NuScale ordered long-lead forgings, tubing and weld materials for the first 12 upper reactor vessels from Doosan Enerbility, which is both an equity investor and the main-equipment fabricator. Design is American, but few can actually forge large reactor vessels — so as NuScale projects (e.g. TVA's ENTRA1) advance, they flow to Doosan's dedicated Changwon SMR plant (completing 2028, 20 units/yr).","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"에너지경제신문","publisher_en":"Energy Economy","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2025-09-03","url":"https://m.ekn.kr/view.php?key=20250903024453069","title":"두산에너빌리티, 뉴스케일 SMR 주기기 제작 파트너","title_en":"Doosan Enerbility named manufacturing partner for NuScale SMR main equipment","excerpt":"TVA와 엔트라원의 뉴스케일 SMR 6GW — 두산은 OEM 주기기 파트너로 모듈당 압력용기·증기발생기·열교환기 공급. 72모듈은 대형원전 24기 물량.","excerpt_en":"6GW NuScale program: Doosan supplies RPVs, steam generators and heat exchangers per module; 72 modules equal 24 large reactors."},{"stance":"confirms","publisher":"World Nuclear News","publisher_en":"World Nuclear News","kind":"news","lang":"en","published_at":"2025-05-01","url":"https://www.world-nuclear-news.org/Articles/Doosan-starts-forging-components-for-NuScale-SMR","title":"두산에너빌리티, 뉴스케일 SMR 단조 부품 생산 착수","title_en":"Doosan starts forging components for NuScale SMR","excerpt":"뉴스케일이 첫 12기 상부 원자로용기용 장납기 단조를 두산에 발주, 두산 창원서 생산 착수.","excerpt_en":"NuScale ordered long-lead forgings for the first 12 upper vessels from Doosan; forging began at Changwon."},{"stance":"confirms","publisher":"더구루","publisher_en":"The Guru","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2024-12-27","url":"https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=81415","title":"두산에너빌리티, 뉴스케일 SMR 핵심 부품 공급 계약","title_en":"Doosan wins NuScale SMR core component contract","excerpt":"6개의 SMR용 상부 원자로 압력 용기에 필요한 장납기 자재(LLM) — 2027년 11월 30일 종료 작업지시서.","excerpt_en":"Long-lead materials for six SMR upper reactor pressure vessels, through Nov 2027."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"한국수력원자력 (체코 두코바니)","counterparty_slug":null,"confidence":"high","metric":{"nsss_krw_bn":4929},"note":"10년 침체를 뒤집는 원전 수출의 상징 — 팀코리아(한수원 주간) 체코 두코바니 5·6호기의 NSSS 주기기(약 4.93조)와 터빈·발전기를 두산이 맡고, 체코 자회사 두산스코다파워를 통해 스팀터빈(약 3,200억)까지 현지화로 수주했다. 단일 프로젝트로 수주잔고를 수조원 단위로 밀어올리는 구조라, 후속 신규 원전(폴란드·중동)의 레퍼런스가 된다.","note_en":"The symbol of a nuclear-export turnaround after a decade of drought: in Team Korea's Czech Dukovany Units 5-6 (KHNP-led), Doosan supplies the NSSS main equipment (~KRW 4.93tn) and turbine/generator, and — via its Czech subsidiary Doosan Škoda Power — localized the steam turbine (~KRW 320bn). A single project lifts backlog by trillions of won and becomes the reference for follow-on new-build (Poland, Middle East).","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"금융감독원 DART(두산에너빌리티)","publisher_en":"FSS DART / Doosan Enerbility","kind":"filing","lang":"ko","published_at":"2026-03-20","url":"https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246","title":"두산에너빌리티 사업보고서 (2025.12)","title_en":"Doosan Enerbility Annual Report FY2025 (DART)","excerpt":"체코 두코바니 주기기 수주 반영, 에너빌리티 수주잔고 23조+.","excerpt_en":"Czech Dukovany main-equipment order booked; Enerbility backlog KRW 23tn+."},{"stance":"confirms","publisher":"서울경제(영문)","publisher_en":"Seoul Economic Daily (English)","kind":"news","lang":"en","published_at":"2026-02-18","url":"https://en.sedaily.com/news/2026/02/18/doosan-enerbility-signs-222m-steam-turbine-deal-with-czech","title":"두산에너빌리티, 체코 두코바니용 3,200억원 스팀터빈 계약(자회사 두산스코다파워)","title_en":"Doosan Enerbility signs $222M steam-turbine deal for Czech Dukovany (via Doosan Škoda Power)","excerpt":"두산스코다파워 통해 체코 두코바니 5·6호기 스팀터빈 약 2.22억 달러 계약.","excerpt_en":"Steam turbine deal (~$222M) for Czech Dukovany Units 5-6 via Doosan Škoda Power."},{"stance":"confirms","publisher":"전자신문","publisher_en":"ETNews","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2025-12-16","url":"https://www.etnews.com/20251216000443","title":"두산, 5.6조 체코 원전 주기기 공급 계약","title_en":"Doosan signs KRW 5.6tn Czech nuclear main-equipment contract","excerpt":"총 5조6000억원 규모 — 원자로·증기발생기 등 주기기 4조9290억원, 터빈·발전기 7111억원. 2027년 11월부터 2032년까지 순차 공급.","excerpt_en":"KRW 5.6tn total: KRW 4,929bn main equipment plus KRW 711bn turbines; deliveries 2027-2032."},{"stance":"confirms","publisher":"뉴시스","publisher_en":"Newsis","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2025-12-16","url":"https://www.newsis.com/view/NISX20251216_0003443379","title":"두산 체코 주기기 계약 상세(NSSS 4.93조+터빈 7,111억)","title_en":"Doosan Czech contract detail (NSSS KRW 4.93tn, turbines KRW 711bn)","excerpt":"NSSS 계약 4조9289억6807만원, 터빈·발전기 7111억628만원 — 계약기간 2025.12.15~2038.4.18.","excerpt_en":"NSSS KRW 4,928.97bn; turbines KRW 711.1bn; term to Apr 2038."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"한국중부발전 (보령신복합)","counterparty_slug":null,"confidence":"high","metric":{"qualifier":"confirmed_no_disclosed_value"},"note":"국산 380MW급 초대형 가스터빈·스팀터빈 주기기 공급(2027 준공).","note_en":"Domestic 380MW-class gas turbine and steam turbine main equipment for the Boryeong combined-cycle plant (completion 2027).","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"일렉트릭파워","publisher_en":"Electric Power Journal","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2025-07-15","url":"https://www.epj.co.kr/news/articleView.html?idxno=34724","title":"두산, 초대형 가스터빈 연이어 수주(보령·안동)","title_en":"Doosan wins successive large gas-turbine orders","excerpt":"한국중부발전과 보령신복합 주기기 공급계약 — 국산 380MW급 가스터빈·스팀터빈, 2027년 준공.","excerpt_en":"Boryeong main-equipment contract: domestic 380MW turbines, 2027 completion."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"북미 빅테크 데이터센터 (가스터빈)","counterparty_slug":null,"confidence":"high","metric":{"order_krw_bn":1000,"units_north_america":7},"note":"MHI·하우멧에서 본 데이터센터 전력 사이클의 한국판 — 국산 380MW급 초대형 가스터빈을 북미 빅테크 데이터센터용으로 7기(약 1조원)+국내 3기 수주했다. 10년 국산화 끝에 확보한 대형 가스터빈이 AI 전력난이라는 수요를 만나 수출 물량으로 전환되는 초입.","note_en":"The Korean version of the datacenter-power cycle seen at MHI and Howmet: Doosan booked seven domestic 380MW-class heavy gas turbines (~KRW 1tn) for North American big-tech datacenters plus three at home. A decade of localization meets AI power scarcity, converting into export volume at the front of the cycle.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"파이낸셜뉴스","publisher_en":"Financial News","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2026-06-17","url":"https://www.fnnews.com/news/202606170500420532","title":"두산, 미국 기업과 1조원대 가스터빈 7기 계약","title_en":"Doosan: ~KRW 1tn deal for seven gas turbines with a US company","excerpt":"미국 기업과 1조원대 380MW급 가스터빈 7기 공급계약.","excerpt_en":"~KRW 1tn deal for seven 380MW turbines with a US company."},{"stance":"confirms","publisher":"뉴스1","publisher_en":"News1","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2026-05-27","url":"https://www.news1.kr/industry/general-industry/6178147","title":"AI 효과 — 두산 1Q 수주잔고 24조·가스터빈 북미 7기","title_en":"AI effect: Doosan backlog KRW 24tn; seven North American turbines","excerpt":"대형 가스터빈 10기(북미 7·국내 3) 수주 — 빅테크 데이터센터용 수주 급증, 1분기 수주잔고 24조.","excerpt_en":"Ten large turbines ordered (7 NA, 3 domestic) on datacenter demand; Q1 backlog KRW 24tn."},{"stance":"confirms","publisher":"스트레이트뉴스","publisher_en":"Straight News","kind":"news","lang":"ko","published_at":"2026-04-15","url":"https://www.straightnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=300820","title":"두산에너빌리티, 발전 수주잔고 23조…2030년 수익 본격화 기대","title_en":"Doosan Enerbility power backlog tops KRW 23tn; earnings inflection expected by 2030","excerpt":"AI 데이터센터용 대형 가스터빈 북미 수주 등 수주잔고 23조+.","excerpt_en":"Heavy gas turbines for AI datacenters among orders lifting backlog to KRW 23tn+."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"Coastal Power SAOC (오만 두큼 발전)","counterparty_slug":null,"confidence":"high","metric":{"contract_eur_m":163.4,"contract_usd_m":157.1},"note":"수출 다변화의 또 다른 축 — 오만 두큼 지역 발전 프로젝트에 주기기를 USD 1.57억+EUR 1.63억(2026.6~2029.4)에 공급한다. 중동 발전 수요가 국산 발전기자재의 신규 시장을 여는 국면.","note_en":"Another axis of export diversification: Doosan supplies power main-equipment to a Duqm-region project in Oman for USD 157M + EUR 163M (Jun 2026-Apr 2029). Middle-East power demand is opening new markets for Korean generation equipment.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"금융감독원 DART","publisher_en":"FSS DART","kind":"filing","lang":"ko","published_at":"2026-06-01","url":"https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260601801277","title":"두산에너빌리티 단일판매·공급계약(사우디 자푸라, KEPCO)","title_en":"Doosan Enerbility single supply contract (Saudi Jafurah, KEPCO)","excerpt":"계약상대 Coastal Power SAOC(오만 두큼), USD 157.12M+EUR 163.4M.","excerpt_en":"Counterparty Coastal Power SAOC (Oman Duqm); USD 157.12M + EUR 163.4M."}]},{"direction":"cost","counterparty":"특수강·대형 단조·기자재 (원자재)","counterparty_slug":null,"confidence":"mid","metric":{"qualifier":"confirmed_no_disclosed_value"},"note":"원자로용기·터빈로터의 물성을 좌우하는 소재 축 — 두산은 창원에 대형 단조 설비를 내재화했지만, 그 원료인 특수강 잉곳·니켈합금·주단조 소재의 가격·품질이 원전·가스터빈 원가와 납기를 좌우한다. 대형 단조 캐파가 곧 진입장벽이라, 이 소재-공정 수직화가 두산의 해자다.","note_en":"The material axis that governs reactor-vessel and turbine-rotor properties: Doosan has in-house large-forging capacity at Changwon, but the price and quality of the special-steel ingots, nickel alloys and cast/forged inputs feeding it drive nuclear/turbine cost and delivery. Large-forging capacity is itself the entry barrier, so this material-process integration is Doosan's moat.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"금융감독원 DART(두산에너빌리티)","publisher_en":"FSS DART / Doosan Enerbility","kind":"filing","lang":"ko","published_at":"2026-03-20","url":"https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246","title":"두산에너빌리티 사업보고서 (2025.12)","title_en":"Doosan Enerbility Annual Report FY2025 (DART)","excerpt":"원자력·발전 기자재 제작용 소재·외주비가 원가의 핵심.","excerpt_en":"Materials and subcontracting for nuclear/power equipment are core to cost."}]},{"direction":"revenue","counterparty":"X-energy","counterparty_slug":null,"confidence":"mid","metric":{"qualifier":"confirmed_no_disclosed_value"},"note":"고온가스로 SMR 개발사와 핵심 기자재 공급 협약(2023).","note_en":"Core-equipment supply agreement (2023) with HTGR SMR developer X-energy.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"두산에너빌리티","publisher_en":"Doosan Enerbility","kind":"ir","lang":"ko","published_at":"2023-06-01","url":"https://www.doosanenerbility.com/en/business/smr_nuscale","title":"두산에너빌리티 SMR 사업 (뉴스케일·엑스에너지)","title_en":"Doosan Enerbility SMR business (NuScale, X-energy)","excerpt":"2022년 뉴스케일과 SMR 소재 제작 계약, 2023년 엑스에너지와 핵심 기자재 공급 협약 체결.","excerpt_en":"NuScale SMR materials deal (2022) and X-energy core-equipment agreement (2023)."}]},{"direction":"cost","counterparty":"EPC 협력사·기자재 외주 (공급망)","counterparty_slug":null,"confidence":"mid","metric":{"qualifier":"confirmed_no_disclosed_value"},"note":"대형 EPC·복합화력 프로젝트는 다수 협력사 외주가 원가의 큰 축이고, 프로젝트 원가율·공정 리스크가 여기서 갈린다. 수주가 급증하는 국면일수록 협력사 캐파·자재 조달이 마진 실현의 병목이 된다.","note_en":"For large EPC and combined-cycle projects, subcontracting is a major cost axis, and project cost ratios and execution risk turn on it. In a surging-order phase, subcontractor capacity and material procurement become the bottleneck to realizing margin.","sources":[{"stance":"confirms","publisher":"금융감독원 DART(두산에너빌리티)","publisher_en":"FSS DART / Doosan Enerbility","kind":"filing","lang":"ko","published_at":"2026-03-20","url":"https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260320001246","title":"두산에너빌리티 사업보고서 (2025.12)","title_en":"Doosan Enerbility Annual Report FY2025 (DART)","excerpt":"EPC 프로젝트 외주·기자재 조달이 원가 구조의 큰 비중.","excerpt_en":"EPC subcontracting and equipment procurement are a large share of the cost structure."}]}]}