# D-Wave Quantum (QBTS)
> 게이트형이 아니라 양자 어닐링으로 상업화를 먼저 밀어붙이는 양자컴퓨팅 기업이다. 2025년 매출 $24.6M(+179%)로 양자 기업 중 상업 매출 성장이 가장 빠르고, 4분기 수주 $13.4M(+471%)에 현금 $588M을 확보했다. 최적화 문제에 특화돼 정부·기업(이탈리아 롬바르디아 등)에 Advantage2 시스템·QCaaS를 파는 방식이 게이트형보다 상업 적용이 이른 축이다 — 다만 절대 매출은 작고 여전히 사전이익 단계라, 관건은 수주 모멘텀과 현금 소진 대 희석의 균형이다.
Canonical: https://valuechain.wiki/d-wave · Updated: 2026-07-12T03:42:38.678341+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 D-Wave Quantum의 직접 연결 기업은 2곳(관계 기준 공급 0·매출 2)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 19곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 2025 매출 $24.6M (+179%)
- 고객 집중도: 어닐링 상업화. 현금 $588M.
- 사업부문: QCaaS(클라우드), 시스템 판매, 전문 서비스

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2022: -85.3%
- 2023: -38.9%
- 2024: +854.5%
- 2025: +211.3%
- 2026 YTD: -23.2%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 플래닛랩스 | lead3 | · | -29.3% | -43.2% | +63.6% | +388.1% | +32.1% |
| Starbucks Corp | lead3 | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +27.4% |
| 존슨 컨트롤스 | lead3 | +77.4% | -19.3% | -7.6% | +39.8% | +53% | +20% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +6.6% |
| Walmart Inc | lead3 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +2.6% |
| 메타 플랫폼스 | lead3 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| Tempus AI | lead3 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| McDonald's | lead3 | +27.8% | +0.5% | +15.1% | +0.1% | +7.9% | -9% |
| LVMH | lead3 | +46.6% | +12.7% | -1.8% | -7.3% | -20.4% | -9% |
| Recursion Pharmaceuticals | lead3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| Shopify | lead3 | +21.7% | -74.8% | +124.4% | +36.5% | +51.4% | -23.9% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -29.7% |
| Datadog | lead2 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead2 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +76.9% |
| CrowdStrike | lead2 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Illumina | lead2 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| Snowflake | lead2 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| 알파벳 (구글) | lead2 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| NextEra Energy | lead2 | +23.4% | -8.5% | -25.3% | +21.5% | +15.5% | +11.1% |
| Airbnb Inc | lead2 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +9.5% |
| Schrödinger | lead2 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead2 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead2 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| NRG 에너지 | lead2 | +18.5% | -23.5% | +69.4% | +78.6% | +78.9% | -11.3% |
| Disney | lead2 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -15.3% |
| 마이크로소프트 | lead2 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| Coupang | lead2 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -20.3% |
| Netflix | lead2 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -21.7% |
| GE Vernova | lead1 | · | · | · | · | +99% | +67.3% |
| 아마존 | lead1 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| D-Wave Quantum | node | · | -85.3% | -38.9% | +854.5% | +211.3% | -23.2% |

디웨이브의 논지는 '어닐링으로 상업화를 먼저 한다'는 시점 우위에 있다. 게이트형 범용 양자컴퓨터가 아직 연구 단계인 사이, 최적화 문제에 특화한 어닐링은 정부·기업 실사용으로 먼저 넘어가 2025년 매출 $24.6M(+179%)·4분기 수주 $13.4M(+471%)을 만들었다. 절대 규모는 작지만 현금 $588M이 장기 실험을 버티는 활주로다 — 이건 실적주가 아니라 옵션·스토리주다. 재평가 축은 수주 모멘텀의 지속과 현금 소진 대 주식 희석의 균형이며, 장기 리스크는 게이트형이 최적화 영역까지 넘어오는 시점이다. 수요단은 롬바르디아 같은 정부와 AWS 등 클라우드 채널로 갈라진다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (3)
### 정부·기업 (QCaaS·Advantage2) (high)
- note: 정부·기업에 어닐링 QCaaS·Advantage2 시스템 공급(롬바르디아 등) — 2025년 +179% 성장의 본체이자 대형 수주가 실적을 좌우하는 축.
- [confirms] StockTitan (EN, research, published 2026-05-01) https://www.stocktitan.net/sec-filings/QBTS/8-k-d-wave-quantum-inc-reports-material-event-5f77f08d8327.html: "정부·기업에 어닐링 QCaaS·시스템(롬바르디아 등, +179%)."
- [confirms] D-Wave Quantum (EN, news, published 2026-02-26) https://www.dwavequantum.com/company/newsroom/press-release/d-wave-reports-fourth-quarter-and-year-end-2025-results/: "D-Wave Reports Fourth Quarter and Year-End 2025 Results"
- [confirms] The Quantum Insider (EN, news, published 2026-02-26) https://thequantuminsider.com/2026/02/26/d-wave-reports-179-revenue-jump-in-2025-as-bookings-accelerate/: "D-Wave Reports 179% Revenue Jump in 2025 as Bookings Accelerate"
- [confirms] D-Wave (EN, filing, published 2026-02-26) https://ir.dwavequantum.com/news/news-details/2026/D-Wave-Reports-Fourth-Quarter-and-Year-End-2025-Results/default.aspx: "정부·기업에 어닐링 QCaaS·시스템(롬바르디아 등, +179%)."
- [confirms] 양자신문 (KO, news, published 2025-08-08) https://www.quantumtimes.net/news/articleView.html?idxno=55345: "디웨이브, 매출 성장 속에 확대된 손실"

### 아마존 (mid)  → /amazon.md
- note: AWS 등 클라우드 채널로 어닐링 QCaaS 제공 — 직접 영업 밖에서 상업 저변을 넓히는 유통 경로.
- [confirms] The Quantum Insider (EN, news, published 2026-02-26) https://thequantuminsider.com/2026/02/26/d-wave-reports-179-revenue-jump-in-2025-as-bookings-accelerate/: "AWS 등 클라우드 채널로 어닐링 QCaaS 제공."

### GE Vernova (mid)  → /ge-vernova.md
- note: GE 베르노바가 신규·갱신 상용 고객(QCaaS/연구)으로 명시(2025 2Q, 규모 비공개) — 대형 산업 고객의 실채택 사례라 레퍼런스 가치가 크다.
- [confirms] 양자신문 (KO, news, published 2025-08-08) https://www.quantumtimes.net/news/articleView.html?idxno=55345: "디웨이브, 매출 성장 속에 확대된 손실"
- [confirms] D-Wave Quantum (EN, news, published 2025-08-07) https://www.dwavequantum.com/company/newsroom/press-release/d-wave-reports-second-quarter-2025-results/: "D-Wave Reports Second Quarter 2025 Results"

## Money out · pays to (2)
### 초전도·제어·소재 (비공개) (low)
- note: 초전도 어닐러·제어·소재 — 하드웨어 성능의 원천이자 자본집약 원가 축(비공개).
- [confirms] D-Wave (EN, filing, published 2026-02-26) https://ir.dwavequantum.com/news/news-details/2026/D-Wave-Reports-Fourth-Quarter-and-Year-End-2025-Results/default.aspx: "초전도 어닐러·제어·소재."

### R&D·운영 (비공개) (low)
- note: R&D·클라우드 운영 — 사전이익 단계에서 현금 소진의 주된 항목으로, 희석 여부를 가르는 축(비공개).
- [confirms] D-Wave (EN, filing, published 2026-02-26) https://ir.dwavequantum.com/news/news-details/2026/D-Wave-Reports-Fourth-Quarter-and-Year-End-2025-Results/default.aspx: "R&D·클라우드 운영."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 디웨이브의 고객인가? 디웨이브의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/d-wave/customers.md
- 디웨이브의 주요 공급사는 어디인가? 디웨이브의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/d-wave/suppliers.md
- 디웨이브 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 디웨이브의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/d-wave/ripple.md
- 증권가가 보는 디웨이브: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/d-wave/consensus.md

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