# Cameco (CCJ)
> 세계 최대급 우라늄 채굴·원전 연료 기업으로, 웨스팅하우스 49% 지분(원자로·서비스)까지 더해 채굴부터 원자로까지 원전 연료 사이클을 수직으로 아우른다. AI 데이터센터 전력 수요가 원전 재가동·신설을 밀어올리는 구조에서 우라늄·연료의 원자재 층에 위치하며, 미 정부가 웨스팅하우스 신규 원자로에 최소 $800억 금융·인허가를 지원(데이터센터 전력 포함)한 것이 장기 수요를 선확정한다. 2025년 웨스팅하우스 EBITDA $7.8억(+61%)·전사 매출 C$34.8억, 우라늄 실현가 C$91/lb(+9%)로 사이클 상승 초입에 있다.
Canonical: https://valuechain.wiki/cameco · Updated: 2026-07-12T03:46:43.252813+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 Cameco의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 0·매출 4)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 8곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 2025 매출 C$3.48B
- 고객 집중도: 우라늄 C$91/lb. 웨스팅하우스 원자로.
- 사업부문: 우라늄 채굴, 연료 서비스, 웨스팅하우스(49%)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +63.2%
- 2022: +4.3%
- 2023: +90.5%
- 2024: +19.5%
- 2025: +78.4%
- 2026 YTD: +4.9%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Datadog | lead3 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead3 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +76.9% |
| CrowdStrike | lead3 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Illumina | lead3 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| 플래닛랩스 | lead3 | · | -29.3% | -43.2% | +63.6% | +388.1% | +32.1% |
| Starbucks Corp | lead3 | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +27.4% |
| 존슨 컨트롤스 | lead3 | +77.4% | -19.3% | -7.6% | +39.8% | +53% | +20% |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| Airbnb Inc | lead3 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +9.5% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +6.6% |
| Procter & Gamble | lead3 | +20.5% | -5% | -0.9% | +17.3% | -12.3% | +4.1% |
| Walmart Inc | lead3 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +2.6% |
| Schrödinger | lead3 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead3 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead3 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| McDonald's | lead3 | +27.8% | +0.5% | +15.1% | +0.1% | +7.9% | -9% |
| LVMH | lead3 | +46.6% | +12.7% | -1.8% | -7.3% | -20.4% | -9% |
| Recursion Pharmaceuticals | lead3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| Disney | lead3 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -15.3% |
| Coupang | lead3 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -20.3% |
| Netflix | lead3 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -21.7% |
| Shopify | lead3 | +21.7% | -74.8% | +124.4% | +36.5% | +51.4% | -23.9% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -29.7% |
| 알파벳 (구글) | lead2 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| 아마존 | lead2 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| 메타 플랫폼스 | lead2 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| 마이크로소프트 | lead2 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| NextEra Energy | lead1 | +23.4% | -8.5% | -25.3% | +21.5% | +15.5% | +11.1% |
| Talen Energy | lead1 | · | · | · | +214.8% | +86.1% | +2.9% |
| Vistra | lead1 | +19.6% | +5.1% | +70.7% | +261.5% | +17.7% | -1.3% |
| Constellation Energy | lead1 | · | · | +37.2% | +92.7% | +58.8% | -28.6% |
| Cameco | node | +63.2% | +4.3% | +90.5% | +19.5% | +78.4% | +4.9% |

우라늄 채굴부터 변환·농축, 웨스팅하우스 49% 지분의 원자로·서비스까지 원전 연료 사이클을 수직으로 아우르는 기업으로, AI 데이터센터 전력 수요가 원전으로 번지는 흐름의 원자재 층에 있다. 미 정부가 웨스팅하우스 신규 원자로에 최소 $800억을 지원(데이터센터 전력 포함)한 것이 향후 연료·원자로 수요를 선확정하는 구조적 트리거다. 2025년 웨스팅하우스 EBITDA +61%·우라늄 실현가 C$91/lb(+9%)는 사이클 상승 초입을 가리키나, 우라늄 가격 변동과 원전 정책이 실적 변수다. 그래프상 하류는 컨스텔레이션·비스트라·탈렌·넥스트에라 등 원전 발전사로, 이들의 재가동·증설이 이 노드로 수요를 전파한다. (analysis as of 2026-07-09)

## Money in · revenue from (5)
### 글로벌 원전·웨스팅하우스 (우라늄·연료서비스) (high)
- note: 전 세계 원전에 우라늄·변환·농축 연료 공급, 웨스팅하우스(49%)로 원자로·서비스.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-23) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001009001/000119312525253372/d935274dex991.htm: "전 세계 원전에 우라늄·변환·농축 연료 공급, 웨스팅하우스(49%)로 원자로·서비스."
- [confirms] Carbon Credits (EN, research, published 2026-02-23) https://carboncredits.com/uranium-rally-lifts-cameco-stock-ccj-after-strong-2025-results/: "전 세계 원전에 우라늄·변환·농축 연료 공급, 웨스팅하우스(49%)로 원자로·서비스."

### Constellation Energy (high)  → /constellation-energy.md
- note: 컨스텔레이션 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급 — AI 전력 수요로 원전 재가동 시 수요가 늘어나는 하류.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-23) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001009001/000119312525253372/d935274dex991.htm: "Constellation Energy 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급."
- [confirms] Carbon Credits (EN, research, published 2026-02-23) https://carboncredits.com/uranium-rally-lifts-cameco-stock-ccj-after-strong-2025-results/: "Constellation Energy 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급."

### Vistra (mid)  → /vistra.md
- note: Vistra 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급.
- [confirms] Carbon Credits (EN, research, published 2026-02-23) https://carboncredits.com/uranium-rally-lifts-cameco-stock-ccj-after-strong-2025-results/: "Vistra 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-23) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001009001/000119312525253372/d935274dex991.htm: "Vistra 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급."
- [confirms] The Deep Dive (EN, research, published 2026-02-23) https://thedeepdive.ca/cameco-2025-results-westinghouse-uranium/: "웨스팅하우스 EBITDA +61%, 우라늄 강세."

### Talen Energy (mid)  → /talen-energy.md
- note: Talen Energy 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급.
- [confirms] Carbon Credits (EN, research, published 2026-02-23) https://carboncredits.com/uranium-rally-lifts-cameco-stock-ccj-after-strong-2025-results/: "Talen Energy 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급."
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-23) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001009001/000119312525253372/d935274dex991.htm: "Talen Energy 등 원전 발전사에 우라늄·연료 공급."

### NextEra Energy (mid)  → /nextera-energy.md
- note: 넥스트에라 원전에 우라늄·연료 공급.
- [confirms] BIC Magazine (EN, news, published 2026-01-01) https://www.bicmagazine.com/industry/powergen/nextera-eyes-nuclear-power-expansion/: "넥스트에라 원전에 우라늄·연료 공급."

## Money out · pays to (2)
### 웨스팅하우스 투자·증설 (비공개) (low)
- note: 웨스팅하우스 신규 원자로 투자 — 미 정부 $800억+ 금융·인허가 지원으로 장기 수요를 선확정.
- [confirms] Carbon Credits (EN, research, published 2026-02-23) https://carboncredits.com/uranium-rally-lifts-cameco-stock-ccj-after-strong-2025-results/: "웨스팅하우스 신규 원자로($800억+ 지원)."

### 채굴·정련·연료 (비공개) (low)
- note: 우라늄 채굴·정련·연료 가공.
- [confirms] SEC EDGAR (EN, filing, published 2026-02-23) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001009001/000119312525253372/d935274dex991.htm: "우라늄 채굴·정련·연료 가공."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 카메코의 고객인가? 카메코의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/cameco/customers.md
- 카메코의 주요 공급사는 어디인가? 카메코의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/cameco/suppliers.md
- 카메코 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 카메코의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/cameco/ripple.md
- 증권가가 보는 카메코: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/cameco/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [다음 병목은 전력이다: 사슬이 발전·송전·냉각의 시계로 넘어가는 곳](https://valuechain.wiki/analysis/power-ai-bottleneck.md) (2026-06-23)

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