# BYD일렉트로닉스 (0285.HK)
> 폭스콘에 이은 중국 2위 EMS/ODM으로, 스마트폰 조립·부품(애플·중국 안드로이드)·신에너지차 전장(모회사 BYD 시너지)·AI 서버·액체냉각(엔비디아)의 세 축을 쥔 '단말·차·AI' 결합 사업자다. FY2025의 역설은 매출이 거의 정체(+1.2%, RMB1,795억)인데 순이익은 -17.6%(RMB35억) 빠진 것으로, 저마진 조립(RMB1,222억) 확대와 자빌 통합 부담이 믹스를 눌렀다 — 그래서 진짜 논점은 애플 금속 미들프레임(자빌 인수)·신에너지차 전장(+27.7%)·엔비디아 AI 서버라는 고부가 전환이 조립 마진 희석을 이기느냐(골드만 매도 HK$21 vs 매쿼리 매수 HK$42.55)다. 최대 고객군이 매출의 55%·상위 5개가 85%인 극단적 고객 편중과, 모회사 BYD가 지배주주(65.8%)이자 5대 고객·5대 공급사인 삼중 얽힘이 구조적 상수다.
Canonical: https://valuechain.wiki/byd-electronics · Updated: 2026-07-12T04:30:28.774+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 BYD일렉트로닉스의 직접 연결 기업은 4곳(관계 기준 공급 1·매출 4·투자 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 44곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 4건이며 그중 1차공시가 1건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: RMB 1,794억7,740만 (FY2025 연결, +1.2%; 순이익 RMB35억 -17.6%)
- 사업부문: 스마트 단말(조립+부품), 신에너지차 전장, AI 서버·액체냉각

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: -56.1%
- 2022: +16%
- 2023: -0.4%
- 2024: +60.6%
- 2025: -19.4%
- 2026 YTD: -34.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Nebius | lead3 | · | · | · | · | +202.2% | +162.4% |
| Datadog | lead3 | +80.9% | -58.7% | +65.1% | +17.7% | -4.8% | +89.4% |
| 팔로알토 네트웍스 | lead3 | +56.7% | -24.8% | +111.3% | +23.4% | +1.2% | +76.9% |
| CrowdStrike | lead3 | -3.3% | -48.6% | +142.5% | +34% | +37% | +59.7% |
| Illumina | lead3 | +2.8% | -46.9% | -31.1% | -1.3% | -1.8% | +45% |
| 플래닛랩스 | lead3 | · | -29.3% | -43.2% | +63.6% | +388.1% | +32.1% |
| Starbucks Corp | lead3 | +11.1% | -13.2% | -1.2% | -2.5% | -5.3% | +27.4% |
| CoreWeave | lead3 | · | · | · | · | · | +24.1% |
| 존슨 컨트롤스 | lead3 | +77.4% | -19.3% | -7.6% | +39.8% | +53% | +20% |
| Snowflake | lead3 | +20.4% | -57.6% | +38.6% | -22.4% | +42.1% | +19.2% |
| Airbnb Inc | lead3 | · | -48.6% | +59.2% | -3.5% | +3.3% | +9.5% |
| Lockheed Martin | lead3 | +3.2% | +40.5% | -4.3% | +10% | +2.5% | +9.5% |
| RTX | lead3 | +23.3% | +20% | -14.4% | +40.8% | +61.4% | +7.6% |
| Costco Wholesale | lead3 | +51.8% | -19% | +49% | +39.6% | -5.4% | +6.6% |
| Procter & Gamble | lead3 | +20.5% | -5% | -0.9% | +17.3% | -12.3% | +4.1% |
| Walmart Inc | lead3 | +2% | -0.5% | +12.9% | +74% | +24.5% | +2.6% |
| 마쓰다 | lead3 | +18.8% | +22.8% | +81.1% | -39% | +17.3% | -3.2% |
| Schrödinger | lead3 | -56% | -46.3% | +91.5% | -46.1% | -7.3% | -7.8% |
| MercadoLibre | lead3 | -19.5% | -37.2% | +85.7% | +8.2% | +18.5% | -8% |
| Uber | lead3 | -17.8% | -41% | +149% | -2% | +35.5% | -8.8% |
| McDonald's | lead3 | +27.8% | +0.5% | +15.1% | +0.1% | +7.9% | -9% |
| LVMH | lead3 | +46.6% | +12.7% | -1.8% | -7.3% | -20.4% | -9% |
| Recursion Pharmaceuticals | lead3 | · | -55% | +27.9% | -31.4% | -39.5% | -13% |
| Disney | lead3 | -14.5% | -43.9% | +4.3% | +24.4% | +3.3% | -15.3% |
| 메이퇀 | lead3 | -38.1% | -20.7% | -64.2% | +137.6% | -34.6% | -19% |
| Coupang | lead3 | · | -49.9% | +10.1% | +35.8% | +7.3% | -20.3% |
| Netflix | lead3 | +11.4% | -51.1% | +65.1% | +83.1% | +5.2% | -21.7% |
| Shopify | lead3 | +21.7% | -74.8% | +124.4% | +36.5% | +51.4% | -23.9% |
| Palantir | lead3 | -22.7% | -64.7% | +167.4% | +340.5% | +135% | -28.7% |
| ServiceNow | lead3 | +17.9% | -40.2% | +82% | +50.1% | -27.7% | -29.7% |
| 킹소프트 오피스 | lead3 | -41.3% | +16% | -23.7% | +47.1% | +7.6% | -30.2% |
| Dell | lead2 | +51.2% | -26.6% | +95.9% | +53% | +11.2% | +248.1% |
| Lenovo | lead2 | -4.6% | -20.9% | +36.2% | +18.2% | -0.6% | +175.7% |
| HPE | lead2 | +37.4% | +4.5% | +9.7% | +29.1% | +15.5% | +104% |
| TeraWulf | lead2 | +77.1% | -95.5% | +258.2% | +135.8% | +103% | +91.2% |
| Aurora Innovation | lead2 | · | -89.3% | +261.2% | +44.2% | -39% | +66.1% |
| Mercury Systems | lead2 | -37.5% | -18.7% | -18.3% | +14.8% | +73.8% | +47.9% |
| 에이수스(ASUS) | lead2 | +35.5% | -12.9% | +72% | +41.1% | -14.1% | +46.7% |
| Wiwynn | lead2 | +24.7% | -22.3% | +206.4% | +3.5% | +64.4% | +45.1% |
| 기가바이트 | lead2 | +82.3% | -3.4% | +173.2% | -15.9% | -4.7% | +44.4% |
| Cloudflare | lead2 | +73% | -65.6% | +84.2% | +29.3% | +83.1% | +36.1% |
| Quanta | lead2 | +22.2% | -12.8% | +254.5% | +12.7% | +8.9% | +33.4% |
| SK텔레콤 | lead2 | +7.9% | -12% | +15.8% | +15.5% | +37.5% | +23.4% |
| Celestica | lead2 | +37.9% | +1.3% | +159.8% | +215.2% | +220.3% | +21.7% |
| 지리자동차 | lead2 | -40.8% | -22.9% | -40.3% | +98.5% | +14.5% | +18.9% |
| 위스트론 | lead2 | +7.9% | +9.7% | +272.7% | -1.6% | +22.7% | +14.8% |
| 알파벳 (구글) | lead2 | +65.3% | -39.1% | +58.3% | +36% | +66% | +14.3% |
| Foxconn | lead2 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| IREN | lead2 | · | -92.3% | +472% | +37.3% | +284.6% | +8.9% |
| 아마존 | lead2 | +2.4% | -49.6% | +80.9% | +44.4% | +5.2% | +6.3% |
| 메타 플랫폼스 | lead2 | +23.1% | -64.2% | +194.1% | +66% | +13.1% | +1.6% |
| Tempus AI | lead2 | · | · | · | · | +74.9% | -1.4% |
| IBM | lead2 | +16.7% | +10.6% | +21.8% | +39.3% | +38.2% | -1.6% |
| Super Micro | lead2 | +38.8% | +86.8% | +246.2% | +7.2% | -4% | -3.3% |
| 제너럴 모터스 | lead2 | +40.8% | -42.4% | +7.9% | +49.8% | +54.2% | -3.8% |
| IonQ | lead2 | · | -79.3% | +259.1% | +237.1% | +7.4% | -4.5% |
| 현대차 | lead2 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| Tesla | lead2 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| Toyota Motor Corporation | lead2 | +58.1% | -13.4% | +63% | +1.8% | +21.8% | -18.2% |
| 마이크로소프트 | lead2 | +52.5% | -28% | +58.2% | +12.9% | +15.6% | -20% |
| 알리바바 | lead2 | -49% | -25.8% | -10.8% | +11.8% | +75.8% | -22.7% |
| 텐센트 | lead2 | -28.6% | -14.2% | -28.7% | +49.8% | +52.1% | -23.2% |
| 바이두 | lead2 | · | -8.2% | -23.4% | -13.5% | +74.2% | -24.5% |
| Rigetti Computing | lead2 | · | -92.9% | +35.1% | +1449.2% | +45.2% | -25.3% |
| Oracle | lead2 | +36.9% | -4.6% | +30.9% | +60% | +18.1% | -27.4% |
| Kratos | lead2 | -29.3% | -46.8% | +96.6% | +30% | +187.8% | -36.5% |
| Pony.ai | lead2 | · | · | · | · | +1% | -54.6% |
| Apple | lead1 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| NVIDIA | lead1 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| BYD | lead1 | -6.5% | +10.5% | -28.5% | +58.9% | +8.7% | -12.7% |
| 샤오미 | lead1 | -43.9% | -21.1% | -4.6% | +209.7% | -6.9% | -27.2% |
| BYD일렉트로닉스 | node | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| BYD | benef1 | -6.5% | +10.5% | -28.5% | +58.9% | +8.7% | -12.7% |
| Yunnan Energy (Enjie) | benef2 | +92.8% | -38.6% | -72.6% | -29.2% | +76.4% | +7.5% |
| Tinci Materials | benef2 | +68.3% | +5.6% | -61.4% | -0.7% | +124.2% | -1% |
| 롯데에너지머티리얼즈 | benef2 | +31.5% | -32.9% | -49.3% | -30% | +75.8% | -8.4% |
| 롯데케미칼 | benef3 | -22.5% | -3.6% | -24.4% | -56.1% | +50.1% | -25.4% |

BYD일렉트로닉스의 논지는 폭스콘에 이은 중국 2위 EMS가 스마트폰 조립·신에너지차 전장·AI 서버 액랭의 세 축으로 저마진 조립을 고부가로 전환하려는 구조다. FY2025의 역설은 매출이 거의 정체(+1.2%, RMB1,795억)인데 순이익은 -17.6%(RMB35억) 빠진 것으로, 저마진 조립(RMB1,222억) 확대와 자빌 통합 부담이 믹스를 눌렀다. 그래서 진짜 논점은 애플 금속 미들프레임(자빌 인수)·신에너지차 전장(+27.7%, 매출의 15%)·엔비디아 AI 서버 액랭이라는 고부가 전환이 조립 마진 희석을 이기느냐다 — 계열 수직통합으로 BYD의 EV 전장 수요를 사실상 선확보한 것이 조립 변동성을 상쇄하는 축이다. 최대 고객군이 매출의 55%·상위 5개가 85%인 극단적 고객 편중과, 모회사 BYD가 지배주주(65.8%)이자 5대 고객·5대 공급사인 삼중 얽힘이 구조적 상수다. 재평가 트리거는 고부가 부품 비중 상승, 엔비디아 액랭 램프, 그리고 자빌 통합의 마진 정상화다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (4)
### Apple (high)  → /apple.md
- note: 애플이 최대 고객군(그룹 매출의 55%)으로 추정되는 최대 매출처 — 아이패드 조립·아이폰 유리 백커버에서 자빌 인수(22억달러)로 금속 미들프레임 등 고부가 부품까지 올라갔고, 이 고마진 물량 확대가 조립 마진 희석을 상쇄할 핵심 레버다(공시는 고객 실명 미기재, 매체 확인). 리서치는 애플향 매출 FY25~27 CAGR 13% 전망.
- [mentions] Goldman Sachs (EN, research, published 2026-07-06) https://www.investing.com/equities/byd-electronic-consensus-estimates: "애널리스트 컨센서스 17곳 평균 목표가 HK$32.20(매수). 다만 최근 하향 갈림: 골드만 매도 HK$21(밸류·마진), 제프리스 보유 HK$35, 매쿼리 매수 HK$42.55 — 고부가 전환이 조립 마진 희석을 이기느냐가 논쟁."
- [confirms] BYD Electronic (International) (EN, filing, published 2026-04-22) https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0422/2026042200748.pdf: "The largest customer group accounted for approximately 55.45% and the top five customer groups approximately 85.11% of the Group's total sales (customers not named)."
- [mentions] MiniChart (리서치 요약) (EN, research, published 2025-05-29) https://www.minichart.com.sg/2025/05/29/byd-electronic-apple-ai-hypergrowth-to-drive-26-profit-cagr-2025-forecast/: "Expansion from iPad assembler to high-precision components including iPhone metal middle frames following the Jabil acquisition; Apple revenue 13% CAGR FY25-27E."
- [confirms] 지디넷코리아 (KO, news, published 2020-09-16) https://zdnet.co.kr/view/?no=20200916075312: "中 비야디는 2020년부터 애플 아이패드를 위탁 조립해 왔다."

### 샤오미(스마트폰 조립·부품) (high)  → /xiaomi.md
- note: 샤오미 스마트폰을 위탁 조립·부품 공급 — BYD 경영진이 '샤오미·화웨이 폰 대부분을 BYD가 만든다'고 밝힐 만큼 중국 안드로이드 조립의 핵심 축으로, 샤오미의 출하·프리미엄화가 곧 조립·부품 물량으로 연결된다(익명 고객군 내 매체 확인).
- [confirms] 지디넷코리아 (KO, news, published 2020-09-16) https://zdnet.co.kr/view/?no=20200916075312: "비야디는 화웨이, 샤오미, 삼성전자 등 스마트폰 기업의 모바일 기기를 생산해왔다."

### BYD(모회사, 신에너지차 전장) (high)  → /byd.md
- note: 모회사 BYD의 EV에 스마트 콕핏·지능형 주행·열관리 등 전장을 공급 — BYD가 5대 고객 중 하나임을 공시가 명시. 계열 수직통합이 신에너지차 전장(+27.7%, 매출의 15%) 수요를 사실상 선확보해, 외부 조립 고객 변동성에 대한 완충이 된다.
- [confirms] BYD Electronic (International) (EN, filing, published 2026-04-22) https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0422/2026042200748.pdf: "NEV business revenue ~RMB27,027 million, 15.06% of total revenue, +27.69% YoY. BYD is one of the top five largest customers of the Group."

### NVIDIA (AI 서버·액체냉각) (mid)  → /nvidia.md
- note: 엔비디아 데이터센터용 액체냉각 부품·AI 서버를 2024년 중반부터 공급하는 신사업 — 랙당 발열이 100kW급으로 치솟아 액랭 침투율이 오르는 구조적 사이클에서 정밀가공·풀스택 액랭 역량이 진입장벽이다. 매출 기여는 아직 작지만 그룹 믹스를 고부가로 끌어올리는 '제2엔진'.
- [confirms] BYD Electronic (International) (EN, filing, published 2026-04-22) https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0422/2026042200748.pdf: "AI server business began shipments in mid-2024; positioned as a high-growth second engine amid rapid AI computing infrastructure expansion; full-stack liquid-cooling capability."
- [mentions] MiniChart (리서치 요약) (EN, research, published 2025-05-29) https://www.minichart.com.sg/2025/05/29/byd-electronic-apple-ai-hypergrowth-to-drive-26-profit-cagr-2025-forecast/: "Commencing manufacturing of liquid-cooling components for NVIDIA's data centers; began AI server shipments in mid-2024."

## Money out · pays to (2)
### BYD(모회사, 5대 공급사) (high)  → /byd.md
- note: 모회사 BYD가 5대 공급사 중 하나로, 배터리·부품·소재를 계열 내 조달 — 전장·에너지 제품의 원가·공급을 계열 수직통합으로 확보하지만, 관계자 거래 의존이라는 지배구조 이슈도 수반한다.
- [confirms] BYD Electronic (International) (EN, filing, published 2026-04-22) https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0422/2026042200748.pdf: "BYD is one of the top five largest suppliers of the Group (related-party continuing connected transactions)."

### 부품·소재 공급사(칩·디스플레이·금속·유리, 익명) (mid)
- note: 칩·디스플레이·금속·유리 등 부품·소재를 외부에서 조달하는 조립·부품 사업 구조상 공급 집중도가 높다(최대 공급사 42.7%·상위5 59.4%, 공시상 익명). 소수 공급사 의존이 원가·납기 리스크의 핵심이라 다변화가 관건이다.
- [confirms] BYD Electronic (International) (EN, filing, published 2026-04-22) https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0422/2026042200748.pdf: "The largest supplier and the top five largest suppliers represent approximately 42.7% and 59.4% of the Group's total purchases respectively (suppliers not named)."

## Investors (1)
### BYD(모회사, 지배주주 65.76%) (high)  → /byd.md
- note: 모회사 BYD가 Golden Link을 통해 지분 65.76%를 보유한 지배주주로, 회장 왕촨푸가 양사를 함께 이끈다 — 지배·고객·공급을 겸하는 삼중 관계라 계열 수요를 선확보하는 동시에 소수주주·관계자거래 거버넌스 논점을 안는다.
- [confirms] BYD Electronic (International) (EN, filing, published 2026-04-22) https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0422/2026042200748.pdf: "BYD is the controlling Shareholder indirectly interested in ~65.76% of the issued share capital via Golden Link Worldwide Limited (1,481,700,000 shares)."
- [mentions] MiniChart (리서치 요약) (EN, research, published 2025-05-29) https://www.minichart.com.sg/2025/05/29/byd-electronic-apple-ai-hypergrowth-to-drive-26-profit-cagr-2025-forecast/: "BYD Electronic (International), HK-listed subsidiary of BYD."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 BYD일렉트로닉스의 고객인가? BYD일렉트로닉스의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/byd-electronics/customers.md
- BYD일렉트로닉스의 주요 공급사는 어디인가? BYD일렉트로닉스의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/byd-electronics/suppliers.md
- BYD일렉트로닉스 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? BYD일렉트로닉스의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/byd-electronics/ripple.md
- 증권가가 보는 BYD일렉트로닉스: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/byd-electronics/consensus.md

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