# BTR New Material (835185.BJ)
> BTR신소재(贝特瑞)는 리튬이온전지 음극재 세계 1위 기업으로, 15년 연속 출하량 글로벌 1위를 지켰다. 2024년 매출은 142.37억 위안, 음극재 출하량은 43만톤을 넘어 세계 점유율 21%를 웃돈다. CATL·BYD·파나소닉·LG에너지솔루션·SK온·삼성SDI 등 세계 주요 셀 업체를 고객으로 두고, 인도네시아에 중국 밖 최대 음극재 공장을 세웠다.
Canonical: https://valuechain.wiki/btr-new-material · Updated: 2026-07-12T06:19:05.041782+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 BTR New Material의 직접 연결 기업은 3곳(관계 기준 공급 0·매출 3)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 11곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 8건이며 그중 1차공시가 2건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: 매출 169.83억 위안(+19.29%), 归母순이익 8.75억 위안(-5.93%), 营업이익 13.40억(+16.71%). 음극재 출하 약 60만톤(+40%) — 물량 급증에도 매출은 +19%에 그쳐 흑연 판가 약세가 이어졌다.
- 고객 집중도: 셀 대형 고객 집중도 높음(2020년 5대 고객 매출 비중 62.6%). 주요 고객 CATL·BYD·파나소닉·LG에너지솔루션·SK온·삼성SDI.
- 사업부문: 음극재 (负极材料), 실리콘 음극재 (硅基负极), 양극재 (正极材料)

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Apple | lead3 | +34.6% | -26.4% | +49% | +30.7% | +9.1% | +16.2% |
| NVIDIA | lead3 | +125.5% | -50.3% | +239% | +171.2% | +38.9% | +13.3% |
| Foxconn | lead3 | -5.1% | +2.8% | +7.8% | +80.1% | +26.9% | +10.9% |
| 지리자동차 | lead2 | -40.8% | -22.9% | -40.3% | +98.5% | +14.5% | +18.9% |
| 마쓰다 | lead2 | +18.8% | +22.8% | +81.1% | -39% | +17.3% | -3.2% |
| 현대차 | lead2 | -16.7% | -4.7% | +16.2% | +12.3% | +158.8% | -7.8% |
| Tesla | lead2 | +49.8% | -65% | +101.7% | +62.5% | +11.4% | -9.3% |
| 샤오미 | lead2 | -43.9% | -21.1% | -4.6% | +209.7% | -6.9% | -27.2% |
| 상하이자동차(SAIC) | lead2 | -12.1% | -16.2% | -6.8% | +29.1% | -17.2% | -28.4% |
| BYD일렉트로닉스 | lead2 | -56.1% | +16% | -0.4% | +60.6% | -19.4% | -34.4% |
| UBTech | lead2 | · | · | · | -21.6% | +95.4% | -39.2% |
| 파나소닉 에너지 | lead1 | -5.7% | -1.6% | +20.1% | +16.6% | +36.2% | +113.2% |
| CATL | lead1 | +67.4% | -21.4% | -40.6% | +74.5% | +39.4% | +1.2% |
| BYD | lead1 | -6.5% | +10.5% | -28.5% | +58.9% | +8.7% | -12.7% |
| BTR New Material | node | · | · | · | · | · | · |

리튬이온전지 음극재 출하 세계 1위(점유 21%+·최다 연속)로, 흑연 음극재를 중심으로 실리콘 음극재(세계 70%+)·고니켈 양극재까지 넓힌 소재 거인이다. CATL·BYD·파나소닉·LG에너지솔루션·SK온·삼성SDI 등 세계 대형 셀 업체를 고객으로 물량 축은 견고하다. 논지의 핵심은 '점유율과 실적 시계가 별개'라는 점 — 2025년 음극재 출하가 약 60만톤(+40%)으로 급증했는데도 매출은 169.83억 위안(+19.3%)에 그쳐 흑연 판가 하락이 이어졌고, 归母순이익은 8.75억 위안(-5.93%)으로 오히려 뒷걸음쳤다. 즉 물량·점유율은 회복했지만 가격·이익 시계는 아직 바닥이며, 재평가의 방아쇠는 흑연 음극재 판가의 실질 반등과 실리콘 음극재 상용화 속도다. 원가 축은 석유·침상코크스와 흑연화 전력비로, 인도네시아 그린전력 공장으로 원가·탄소를 관리하며 중국 밖 최대 캐파를 확보했다(2026년 출하 80만톤 전망). (analysis as of 2026-07-04)

## Money in · revenue from (4)
### CATL (high)  → /catl.md
- metric: 점유율 21% · 2025 · BTR 글로벌 음극재 출하 점유율(세계 1위 유지, FY2025 출하 약 60만톤)
- note: 세계 1위 배터리 셀 업체 CATL(宁德时代)에 음극재를 공급하는 핵심 고객 관계다.
- [confirms] 거래소 공시(cninfo/BSE) (ZH, filing, published 2026-04-24) http://dataclouds.cninfo.com.cn/sjother2/bse_onmarket/2026/20260424/7fb34b543ff011f18c72fa163e296ac0.pdf: "FY2025 연차보고서: 매출 169.83억(+19.29%), 음극재 출하 약 60만톤(+40%)·세계 1위, 음극 매출 135.15억(79.58%). CATL 등 대형 셀 고객 공급."
- [confirms] 증권시보(STCN) (ZH, news, published 2026-04-24) https://www.stcn.com/article/detail/3815875.html: "2025년 매출 169.83억(+19.29%), 归母순이익 8.75억(-5.93%), 营업이익 13.40억(+16.71%)."
- [mentions] vzkoo 리서치 (ZH, research, published 2025-09-05) https://www.vzkoo.com/read/20250905b4c63a4fec80bc3b9de5418c.html: "리서치: 전지소재 솔루션 리더, 음극 물량 성장·실리콘 음극 70%+ 점유. 판가 반등이 관건."
- [confirms] Sina 공시(베이징거래소) (ZH, filing, published 2025-04-25) https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=835185&id=10880465: "연차보고서 기준 매출 142.37억 위안, 음극재 출하 세계 1위(점유 21% 이상, 15년 연속). CATL 등 주요 셀 고객 공급."
- [confirms] BTR신소재 (EN, ir, published 2024-08-07) https://www.btrchina.com/en/News/info.aspx?itemid=1243: "BTR는 파나소닉·삼성SDI·LG에너지솔루션·SK온·CATL·BYD 등 주요 리튬이온전지 업체에 음극재를 공급한다고 공식 소개한다."
- [confirms] OFweek 리튬배터리망 (ZH, news, published 2021-11-17) https://libattery.ofweek.com/2021-11/ART-36002-8460-30535283.html: "베이터루이의 주요 고객은 宁德时代(CATL)·比亚迪(BYD)·松下(파나소닉)·삼성SDI·LG·SK 등이라고 명시했다."

### BYD (high)  → /byd.md
- note: 중국 최대 전기차·배터리 업체 BYD(比亚迪)에 음극재를 공급한다.
- [confirms] PR뉴스와이어 (EN, news, published 2024-08-07) https://www.prnewswire.com/news-releases/btrs-indonesian-facility-becomes-largest-anode-plant-outside-china-302216431.html: "기사는 BTR의 주요 고객으로 파나소닉·삼성SDI·LG에너지솔루션·SK온·CATL·BYD를 명시한다."
- [confirms] OFweek 리튬배터리망 (ZH, news, published 2021-11-17) https://libattery.ofweek.com/2021-11/ART-36002-8460-30535283.html: "베이터루이의 주요 고객으로 比亚迪(BYD)가 CATL·松下 등과 함께 명시됐다."

### Panasonic Energy (high)  → /panasonic-energy.md
- note: 테슬라향 원통형 배터리를 만드는 파나소닉(松下)에 음극재를 공급하는 해외 핵심 고객 관계다.
- [confirms] BTR신소재 (EN, ir, published 2024-08-07) https://www.btrchina.com/en/News/info.aspx?itemid=1243: "BTR는 파나소닉을 포함한 주요 리튬이온전지 업체에 음극재를 공급한다고 밝힌다."
- [confirms] OFweek 리튬배터리망 (ZH, news, published 2021-11-17) https://libattery.ofweek.com/2021-11/ART-36002-8460-30535283.html: "베이터루이 천연흑연 음극재의 주요 수요처로 松下(파나소닉)가 명시됐다."

### Korean cell makers (LG Energy Solution, SK On, Samsung SDI) (mid)
- note: 한국 셀 3사(LG에너지솔루션·SK온·삼성SDI)도 BTR의 해외 주요 고객이다.
- [confirms] BTR신소재 (EN, ir, published 2024-08-07) https://www.btrchina.com/en/News/info.aspx?itemid=1243: "BTR는 삼성SDI·LG에너지솔루션·SK온 등 해외 주요 셀 업체에 음극재를 공급한다."

## Money out · pays to (2)
### 흑연 원료·코크스 (천연흑연·석유/침상코크스) (mid)
- note: 음극재의 핵심 원가는 천연흑연과 인조흑연의 원료인 석유·침상코크스, 그리고 흑연화 전력비다. 2025년 매출 169.83억에 대응하는 원가로, 흑연 판가 약세가 이어져 물량 +40%에도 이익이 눌렸다(개별 원료 매입가 미공시).
- [confirms] 증권시보 (ZH, news, published 2025-04-15) https://www.stcn.com/article/detail/1665254.html: "2024년 베이터루이 매출은 142.37억 위안, 매출원가는 109.6억 위안, 매출총이익률은 23.02%로 개선됐다."

### 전력 (흑연화 공정) (mid)
- note: 흑연화는 전력 집약 공정이라 전기료가 주요 원가다. BTR는 인도네시아 공장을 태양광 등 그린 전력으로 돌려 전력 비용·탄소를 관리한다.
- [confirms] PR뉴스와이어 (EN, news, published 2024-08-07) https://www.prnewswire.com/news-releases/btrs-indonesian-facility-becomes-largest-anode-plant-outside-china-302216431.html: "인도네시아 공장은 10MWh 이상의 태양광 발전을 포함한 그린 전력으로 가동된다."

## 질문별 엔드포인트
- 누가 BTR신소재(贝特瑞)의 고객인가? BTR신소재(贝特瑞)의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/btr-new-material/customers.md
- BTR신소재(贝特瑞)의 주요 공급사는 어디인가? BTR신소재(贝特瑞)의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/btr-new-material/suppliers.md
- BTR신소재(贝特瑞) 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? BTR신소재(贝特瑞)의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/btr-new-material/ripple.md
- 증권가가 보는 BTR신소재(贝特瑞): 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/btr-new-material/consensus.md

## 이 노드를 다룬 분석 (1)
- [원료단의 시계는 고객이 정한다: 분리막과 전구체가 갈린 이유](https://valuechain.wiki/analysis/materials-tier-customer-clock.md) (2026-07-05)

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