# 애브비 (ABBV)
> 휴미라 특허 만료로 매출 절벽에 부딪혔던 제약사가 후속 면역질환 약 스카이리치와 린버크로 반등에 성공했다. 2025년 총매출은 611억 달러로 사상 최대이며, 두 신약 합산 매출이 259억 달러로 휴미라 전성기를 넘어섰다. 신경과학(브레일라·보톡스), 종양(임브루비카·벤클렉스타), 미용이 매출을 보완한다.
Canonical: https://valuechain.wiki/abbvie · Updated: 2026-07-12T03:56:29.332+00:00 · Source: ValueChain.wiki (refined facts, cited)

**인용용 요약**: 밸류체인 그래프 기준 애브비의 직접 연결 기업은 1곳(관계 기준 공급 0·매출 1)이고, 사슬을 2차까지 넓히면 1곳에 닿는다. 링크의 근거 출처는 6건이며 그중 1차공시가 3건이다 (valuechain.wiki, 2026-07-12 기준).

## Financials & segments
- 총매출: $61.2B (FY2025)
- 사업부문: 면역질환 (스카이리치·린버크·휴미라), 신경과학 (브레일라·보톡스·유브렐비), 종양 (임브루비카·벤클렉스타·엘라히어), 미용 (보톡스 코스메틱·주비덤)

## Annual stock return (as of 2026-07-10)
- 2021: +32.4%
- 2022: +24%
- 2023: -0.2%
- 2024: +18.9%
- 2025: +33.1%
- 2026 YTD: +10.4%

## Value-chain annual returns (top→bottom: demand → node → supply; YTD as of 2026-07-10)
| Company | Chain | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | YTD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 셀트리온 | lead1 | -52.3% | +13% | +10.1% | +5.4% | +22% | -12.4% |
| 애브비 | node | +32.4% | +24% | -0.2% | +18.9% | +33.1% | +10.4% |

투자 논점은 휴미라 특허 절벽을 후속 면역질환 약으로 넘어선 전환의 완성도다. 스카이리치 $17.6B(+50%)·린버크 $8.3B(+39%) 합산 $25.9B가 바이오시밀러로 -49% 꺾인 휴미라($4.5B)를 상쇄하며 2025년 총매출을 사상 최대 $61.2B로 끌어올렸고, 두 약이 이미 휴미라 전성기를 넘어 회사의 2027년 목표를 2년 이상 앞당겼다. 신경과학(브레일라·보톡스·유브렐비·큘립타)과 미용(보톡스 코스메틱), 종양(벤클렉스타·엘라히어)이 매출을 분산해 단일 약 의존을 낮추며, R&D $9.1B에 인수 IPR&D $5.0B을 더해 파이프라인을 외부 라이선스·인수로 방어한다. 위험은 스카이리치·린버크마저 결국 특허 만료를 맞는다는 점과, 임브루비카처럼 경쟁 심화로 꺾이는 노후 자산, 그리고 셀트리온 등 바이오시밀러의 지속 잠식이다. (analysis as of 2026-07-10)

## Money in · revenue from (4)
### 면역질환 시장 (스카이리치·린버크) (high)
- metric: 금액 $25.9B · FY2025 스카이리치+린버크 · 스카이리치 $17.56B·린버크 $8.30B·휴미라 $4.54B
- note: 최대 매출원. 스카이리치 $17.6B(+50%)와 린버크 $8.3B(+39%) 합산 $25.9B가 직접 바이오시밀러 경쟁으로 -49% 감소한 휴미라 $4.5B를 상쇄하며 총매출을 사상 최대(611억달러)로 견인했다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1551152/000155115226000008/abbv-20251231.htm: ""Skyrizi Total $17,562 ... Rinvoq Total $8,304 ... Humira Total $4,540 ... Net revenues for Humira decreased 49% in 2025 primarily driven by continued impact of direct biosimilar competition following the loss of exclusivity." (스카이리치 총 $17,562M·린버크 $8,304M·휴미라 $4,540M)"
- [confirms] TIKR (EN, analysis, published 2026-02-01) https://www.tikr.com/blog/abbvie-posts-record-61b-revenue-as-skyrizi-and-rinvoq-surge-past-peak-humira-sales: "Skyrizi $17.5B and Rinvoq $8.3B in 2025; Humira down to $4.5B (-48.7%); record $61.1B total (+8.6%)."
- [confirms] TIKR (EN, analysis, published 2026-02-01) https://www.tikr.com/blog/abbvie-hits-31-billion-in-skyrizi-and-rinvoq-sales: "스카이리치와 린버크의 2025년 합산 매출이 259억 달러로, 애브비의 2027년 장기 목표를 2년 이상 앞당겨 초과 달성했다."
- [confirms] 약사공론 (KO, news, published 2025-11-05) https://www.kpanews.co.kr/article/show.asp?category=D&idx=254488: "스카이리치·린버크의 분기 합산 매출이 휴미라 전성기 매출을 넘어서며 포스트 휴미라 시대로 진입했다는 평가."

### 신경·미용 시장 (보톡스·브레일라·유브렐비) (high)
- metric: 금액 $3.8B · FY2025 Botox Therapeutic · 브레일라 $3.62B·보톡스치료 $3.77B·유브렐비 $1.27B·보톡스미용 $2.60B
- note: 면역질환을 잇는 성장축. 브레일라 $3.6B(+11%)·보톡스 치료용 $3.8B(+15%)·유브렐비 $1.3B(+27%)·큘립타 $1.0B(+57%)에 미용 보톡스 코스메틱 $2.6B이 더해진다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1551152/000155115226000008/abbv-20251231.htm: ""Vraylar Total $3,621 ... Botox Therapeutic Total $3,769 ... Ubrelvy Total $1,271 ... Qulipta Total $1,036 ... Aesthetics Botox Cosmetic Total $2,602" (브레일라 $3,621M·보톡스치료 $3,769M·유브렐비 $1,271M·보톡스미용 $2,602M)"
- [confirms] 약사공론 (KO, news, published 2025-11-05) https://www.kpanews.co.kr/article/show.asp?category=D&idx=254488: "애브비는 2025년 연간 매출 611억달러로 전년 대비 8.6% 성장하며 사상 최대 실적을 기록했다."

### 셀트리온 (mid)  → /celltrion.md
- metric: 금액 $4.5B · FY2025 Humira · 휴미라 2023 $14.4B→2025 $4.5B(-49% YoY)
- note: 셀트리온의 휴미라 바이오시밀러 유플라이마는 애브비와의 특허 합의(로열티 지급)를 거쳐 미국에 진입했다. 바이오시밀러 경쟁은 휴미라 매출을 2023년 $14.4B에서 2025년 $4.5B로 끌어내렸다.
- [mentions] 금융감독원 DART (KO, filing, published 2026-03-16) https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316001415: "유플라이마(휴미라 바이오시밀러)는 오리지널 개발사(애브비)와 특허 협의를 완료함에 따라 2023년 7월 미국 시장에 출시."
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1551152/000155115226000008/abbv-20251231.htm: ""Net revenues for Humira decreased 49% in 2025 primarily driven by continued impact of direct biosimilar competition following the loss of exclusivity ... AbbVie's immunology products compete with ... biosimilars." (휴미라 매출은 독점 상실 후 직접 바이오시밀러 경쟁으로 49% 감소)"
- [mentions] 금융감독원 DART (KO, filing, published 2025-03-18) https://dart.fss.or.kr/dsab007/main.do?option=corp&textCrpNm=%EC%85%80%ED%8A%B8%EB%A6%AC%EC%98%A8: "셀트리온은 아달리무맙 바이오시밀러 유플라이마를 미국·유럽에 공급하며, 오리지널사 애브비와의 특허 합의로 출시 시점을 확보했다."

### 종양 시장 (임브루비카·벤클렉스타·엘라히어) (mid)
- metric: 금액 $2.9B · FY2025 Imbruvica · 임브루비카 $2.87B·벤클렉스타 $2.79B
- note: 임브루비카 $2.9B(-14%, BTK 경쟁 심화)와 벤클렉스타 $2.8B(+8%)가 축이며, 2024년 인수한 엘라히어(난소암 ADC)가 신규 성장원으로 합류했다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1551152/000155115226000008/abbv-20251231.htm: ""Imbruvica Total $2,869 ... Venclexta Total $2,792 ... Elahere United States $607" (임브루비카 $2,869M·벤클렉스타 $2,792M·엘라히어 미국 $607M)"

## Money out · pays to (2)
### 원료의약품·위탁생산(API·CDMO) 공급망 (high)
- metric: 금액 $18.2B · FY2025 Cost of products sold · 제품원가 $18,204M
- note: 제품원가 $18.2B. 애브비는 원료·부자재를 전 세계 다수 공급사에서 조달하고, 원료의약품(API)·완제 제조·충전·포장을 제3자와 계약한다. 단일 공급원 의존을 피하고 대체 공급을 유지한다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1551152/000155115226000008/abbv-20251231.htm: ""Cost of products sold 18,204 ... AbbVie has agreements with third parties for active pharmaceutical ingredient and product manufacturing, formulation and development services, fill, finish and packaging services ... In most cases, AbbVie maintains alternate supply relationships." (제품원가 $18,204M, API·완제·충전·포장 제3자 계약)"

### 연구개발·라이선스인(R&D·IPR&D) (high)
- metric: 금액 $9.1B · FY2025 R&D · R&D $9,096M·인수IPR&D $5,016M
- note: 연구개발비 $9.1B에 인수 IPR&D·마일스톤 $5.0B을 더한 파이프라인 투자가 최대 비용축. 휴미라 이후 성장을 외부 라이선스·인수(엘라히어 등)와 자체 R&D로 방어한다.
- [confirms] 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) (EN, filing, published 2026-02-20) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1551152/000155115226000008/abbv-20251231.htm: ""Research and development 9,096 ... Acquired IPR&D and milestones 5,016 ... AbbVie makes a significant investment in research and development." (연구개발비 $9,096M, 인수 IPR&D·마일스톤 $5,016M)"

## 질문별 엔드포인트
- 누가 애브비의 고객인가? 애브비의 매출은 어디서 오는가? → https://valuechain.wiki/abbvie/customers.md
- 애브비의 주요 공급사는 어디인가? 애브비의 비용은 누구에게 가는가? → https://valuechain.wiki/abbvie/suppliers.md
- 애브비 주가가 움직이면 누가 수혜를 보는가? 애브비의 가치사슬 파급은 어디까지인가? → https://valuechain.wiki/abbvie/ripple.md
- 증권가가 보는 애브비: 목표주가와 투자의견은? → https://valuechain.wiki/abbvie/consensus.md

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